Облигации
общая характеристика
виды облигаций
стоимостная оценка облигаций
доходность облигаций
облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношение займа, между её владельцем кредитором и лицом, выпустившим её – заёмщиком. определение облигации о рынке ценных бумаг. облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
с точки зрения прав инвестора: акционер - он становится одним из собственником предприятия, при покупке облигации – кредитором.
акции – бессрочный, а облигации на определённый срок рассчитаны.
реализация имущественных прав – преимущества имеют облигации и только потом дивиденды
при выпуске акций – существует риск в политику управления
облигации – заимствованные средства
условия –
номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать уставного капитала или предоставленного обеспечения третьими лицами
выпуск облигации допускается только после полной оплаты уставного капитала
выпуск облигации без обеспечения допускается на третьем году существования общества при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов.
Признаки:
государственные
корпоративные
иностранные
В зависимости от сроков выпуска займов. группа А – облигации с неоговоренной датой погашения. краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные
Группа Б – облигации без фиксированного срока погашения
бессрочные – непогашаемые, отзывные, востребованные эмитентом до наступления срока погашения
облигации с правом погашения – право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения. Продлеваемые облигации – предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока.
Отсроченные облигации – дают эмитенту право на отсрочку погашения.
порядок подтверждения права владения – именные и на предъявителя
по целям облигационного займа- обычные – для рефинансрования
целевые – для направления финансирования конкретных инвестиционных проектов или предприятий
способ размещения – свободно размещаемые облигационные займы
займы предполагающие принудительный порядок размещения
формула размещения позаимствованной суммы:
возмещение в денежной форме
в натуральной форме – погашаемые в натуре
метод погашения номинала:
облигации погашения номинала, которые производятся разовым платежём
облигации с распределённым по времени погашением
облигации с последовательным погашением фиксированной доли
облигации, которые возвращаются по номинальной стоимости
облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость и совокупный процентный доход
способы выплаты купонного дохода
облигации с фиксированной купонной ставкой
облигации с плавающей купонной ставкой
индексируемые облигации
облигации с минимальным или нулевым купоном – мелкопроцентные или беспроцентные (рыночная цена ниже номинала)
Характер обращения – неконвертируемые облигации, конвертируемые облигации. Они предоставляют владельцу право обменивать их на акции того-же эмитента
в зависимости от обеспечения – здесь выделяется два класса – обеспеченные залогом (физ активы, недвижимость оборудование или фондовые бумаги)
необеспеченные залогом
Облигации не обеспеченные активом, но подкреплённые добросовестностью
облигации под конкретный вид доходов эмитента
облигации под конкретный инвестиционный проект – средства от размещения займа направляются на финансирование проекта. доходы от него также направляются на финансирование проекта. гарантированные облигации – гарант по займам – другие более экономически сильные компании. Облигации с распределённой или переданной ответственностью. Ответственность распределяется между несколькими компаниями. застрахованные облигации. Заём страхуется в страховой организации.
стоимостная оценка облигаций:
номинальная цена – печатается на облигации и обозначает сумму, которая берётся в займы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. номинальная цена – базовая величина для расчёта доходов приобретённых займов. погашается также по номинальной цене. как правило выпускаются с высокой номинальной ценой и ориентированы на богатого инвестора.
эмиссионная цена - она может быть ниже номинала, равна номиналу и выше номинала. При обращении облигации на вторичном рынке – определяется рыночная цена облигаций. Рыночная цена зависит от состояния финансового рынка в целом, а также от элементов облигационного займа (зависит от перспективы получить при погашении номинальную стоимость облигации, чем ближе в момент покупки облигации срок её погашения, тем выше её рыночная стоимость)
право на регулярный фиксируемый доход – чем выше фиксируемы доход, тем ниже стоимость облигации
Ко= Pp/Рн (в процентах)