Доходность

капонный доход – сумма (К)=Рн(о)*К%

зависимость от надёжности облигаций: чем надёжнее облигация, тем ниже процент. и наоборот

Чем более отдалён срок погашения, тем более высокие выплаты процентов предлагаются

фиксированные ежегодные выплаты по ставке эмитента, индексируемые ежегодные выплаты

доход от реинвестирования – присутствует при условии, что полученный в виде процентов доход – реинвестируется. совокупный доход за счёт реинвестирования увеличивается. ΔPo=Pпогаш (о)-Рприобр(о)

СД=сумма(К)+ΔРо

Показатели доходности: Д%тек=сум(К)/Р0приобр*(T/t)*100

Д%сд=СД/Рприобр(о)* (T/t)*100

текущая доходность облигаций без выплаты процентов – i=1/( )-1

Доходность облигации с выплатой процентов в конце срока.

i=(1+g)/( )-1 – объявленная годовая норма доходности

текущая доходность облигаций с учётом налоговых льгот i=((Pном-Ррын)/Ррын)*(1/(1-n))*(T/t)

Государственные ценные бумаги – долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство

функции гос ценных бумаг – финансирование дефицита гос бюджета на неинфляционной основе, без доп эмиссии денег

кроме того используется для покрытия кассового дефицита, когда поступления доходов за месяц или квартал меньше, чем средства необходимые в этот же период для финансирования расходов

финансирование целевых гос программ в области жилищного строительства. инфраструктуры, соц обеспечения. регулирование экономической активности. гос ценные бумаги имеют преимущество – два основных момента – самый высокий относительный уровень для вложенных средств и минимальный риск потерь Основного капитала.

второе преимущество – отсутсвие налогов или низкого процента по налогу

размещаются ГЦБ через ЦБ или мин фин. инвесторы – пенсионные и страховые компании, население и банки

Размещаются в бумажной или в безбумажной форме.

методы размещения – аукционные торги, открытая продажа всем желающим или закрытое распространение.

На рынке ценных бумаг оборот облигаций около 50% рынка. Если далее отметить структуру , то в мировой практике преобладают средне и долгосрочные ценные бумаги. Российский рынок в основном представлен краткосрочными бумагами

виды государственных ценных бумаг:

осуществляются группировки по разным принципам: по виду эмитента – ценные бумаги федерального правительства, региональные ценные бумаги, ценные бумаги госучреждений, ценные бумаги, которыми придан статус государственных. Признак – форма обращаемости: рыночные ценные бумаги. Свободно обращаются на вторичном рынке и не рыночные. они не могут перепродаваться держателями, а только в обусловленный срок погашаются эмитентом. По срокам обращения краткосрочные, среднесрочные (от1 и до 5-10 лет) ; долгосрочные – 10 – 15 лет

по способу выплаты доходов – процентные ценные бумаги, дисконтные ценные бумаги, индексируемые, выигрышные, комбинированные. основные гос ценные бумаги российские – государственный республиканский внутренний заём РСФСР – 1991 года – государственные долгосрочные облигации или ГДУ. срок обращения их 30 лет, процентная ставка 15%, предъявительская облигация, оборот только между ЮЛ.

облигация внутреннего валютного займа – 1993 г – займ был в долларах США с процентной ставкой 3%. было выпущено 7 траншей с разными сроками погашения. от 1года до 15 лет. государственные краткосрочные бескупонные облигации – выпускаются с 1993 года – именная дисконтная бездокументарная ценная бумага (владельцы и ЮЛ и ФЛ)

облигации федерального займа ОФЗ – срок обращения свыше 1 года, эмитент – мин фин, документарная ценная бумага с обязательным централизованным хранением.

…… - предъявительская ценная бумага документарная – доход купонный, проценты устанавливаются на каждый последующие три месяца и выплачиваются ежеквартально сбербанком.

государственные облигациия погашаемые золотом- золотые сертификаты – позволяют владельцу права получить при погашении сертификата 1 кг чистого золота в слитках. эмитет – мин фин

государственная облигация, размещаемая на международном рынке – с 1996года. срок размещения – 5-10 лет. номинал в валюте , доход купонный в % к номиналу (9-13 годовых). Еврооблигации свобдно на мировом рынке и в отличи от расмотренных ранее – представляют форму существования гос внешнего долга, а не внутреннего.