Вторичный внебиржевой рынок

NASDAQ & SOEC

Продажа и покупка ценных бумаг на вторичном внебиржевом рынке ведется не специалистами, как на NYSE, а непосредственно дилерами и брокерами. Дилер (dealer) - участник рынка ценных бумаг, который занимается покупкой и продажей этих бумаг за собственный счет. Брокер (broker) - участник рынка ценных бумаг, который приобретает и продает ценные бумаги для третьих лиц и действует от имени дилера. И те, и другие на внебиржевом рынке называются market makers.

Все ценные бумаги на вторичном внебиржевом рынке вращаются в одной из двух котировочных систем:

• Автоматическая система котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers Automated Quotation System, Nasdaq) - единая американская компьютерная сеть, объединяющая market makers внебиржевого рынка;"розовые листы" (pink sheets) - ежедневные публикации, с указанием цен покупки и продажи в бюллетенях Национального бюро котировок (National Quotation Bureau). В "розовых листах" публикуются котировки ценных бумаг, не вошедших в систему Nasdaq.

Самое время дать определение так часто встречающемуся здесь термину "котировка". Котировка (quotation) - наиболее высокое предложение купить и наиболее низкое предложение продать ценные бумаги, установившееся в определенный момент на рынке.

• Покупка и продажа малого числа акций (до 1000 штук) в Nasdaq осуществляется с помощью отдельной компьютерной системы, которая называется "системой исполнения мелких поручений" (Small Orders Execution System - SOES). Дело в том, что, как правило, в системе Nasdaq не принимаются так называемые "лимитированные заявки" (о различных типах рыночных заявок речь пойдет в следующих главах нашей "азбуки"), а только заявки на покупку или продажу по цене котировки. Однако система SOES позволяет обрабатывать и исполнять как рыночные, так и лимитированные заявки, при условии что размер заявок невелик (не более 1000 акций).