Клиринг и страхование

Покупка и продажа ценных бумаг предполагает смену собственника. Логично, что при каждой смене собственника ценные бумаги должны быть переписаны на имя покупателя и переданы ему. Представьте ситуацию, при которой ежедневно сотни миллионов акций физически передавались бы от продавцов покупателям. Понятно, что эффективность работы рынков ценных бумаг была бы очень низкой. Для того чтобы избежать неудобств, связанных с физической передачей ценных бумаг новым собственникам, предусмотрены три процедуры.

1. Регистрация акций не на имя покупателей, а на имя брокера, поскольку рядовые инвесторы (коих большинство) в обязательном порядке пользуются услугами именно брокерских контор для покупки и продажи ценных бумаг. В этом случае говорят, что акции имеют "уличную" регистрацию (street name). Когда акции получают "уличную" регистрацию, в учетных книгах компании-эмитента "зарегистрированным в реестре держателем" (holder of record) числится брокерская контора. Реальный покупатель - клиент брокерской конторы - учитывается как "бенефициарный собственник" (beneficial owner).

2. Использование системы клиринговых палат (clearing house). Централизованная клиринговая палата управляется Национальной корпорацией клиринговых расчетов по ценным бумагам и учитывает оборот сделок, проводимых на NYSE, AMEX и на внебиржевом рынке. Благодаря клиринговым палатам физическое перемещение ценных бумаг заменяется системой взаимозачетов и соответствующих записей в реестрах брокерских контор.

3. Изъятие из обращения сертификатов самих акций благодаря Центральному депозитарию ценных бумаг (Depository Trust Company). В Центральном депозитарии ведется электронный учет прав владения ценными бумагами членами депозитария, то есть брокерскими и дилерскими конторами. Когда ценные бумаги продаются каким-нибудь клиентом одной брокерской конторы клиенту другой брокерской конторы, вместо физической передачи сертификатов происходит их списание (дебетование) со счета первого брокера и зачисление (кредитование) на счет второго брокера. При этом делается соответствующая запись на счете реального покупателя (клиента первого брокера), которая подтверждает приобретение им ценных бумаг.