20. Структура управления и операции на фондовой биржи.

Для выполнения своих задач биржа имеет определенную организационную структуру. Структура биржи состоит из двух больших блоков:

общественная структура и стационарная структура. Общественная структура осуществляет биржевое самоуправление в неё входят:

общее собрание членов биржи (высший законодательный орган)

биржевой совет (контрольно распорядительный орган)

правление биржи (орган оперативного управления)

ревизионная комиссия. (контрольный орган)

Стационарная структура обеспечивает ведение биржей хозяйственной деятельности. Стационарная структура состоит из исполнительных и специализированных подразделений. Исполнительные подразделения - это аппарат биржи основной задачей которого является подготовка торгов. Исполнительные подразделения могут включать: отдел листинга, информационный отдел, регистрационное бюро, бюро программного обеспеченья, отдел организации торгов. Специализированные подразделения представляют собой коммерческие организации. К ним относятся: комиссия по приему в члены биржи, котировальная комиссия, арбитражная комиссия, депозитарий, комиссия по правилам биржевой торговли, комиссия по биржевой этике, расчетная палата.

Кассовые - сделка осуществляется немедленно и оплата происходит наличными.

Срочные - сделки носят спекулятивный характер; по существу являются договором о том, что одна сторона в течении одного срока продаст, а другая купит ценные бумаги.

Виды срочных сделок:

сделки с премиями - предусматривают, что одна из сторон имеет право отказаться от сделки и заплатить другой стороне премию;

продажа без покрытия в срок - самая рискованная сделка, осуществляется в расчете на понижение курса. Игрок берет взаймы акции с выдачей долгового обязательства, продает акции по высокой цене, по низкой покупает и отдает долг;

сделки с репортом или депортом. К репорту прибегают покупатель, который рассчитывал на повышение курса, но к моменту исполнения сделки курс акций упал или остался неизменным, или повысился, но не в той степени, как рассчитывали. Тогда игрок обращается к займу в банк, покупает акции и продает их банку, заключает обратную сделку (офсетную), о покупке этих бумаг через определенный срок. Разница между первым и вторым курсом составляет репорт.

Игроки, играющие на повышение цен, называются быки. Игроки, играющие на понижение продажи биржевых контрактов - медведи. Крупная игра на повышение или понижение может вызвать на фондовой бирже панику, со всеми вытекающими отсюда негативными последствиями. Поэтому их деятельность на бирже регулируется и контролируется. Особую опасность могут представлять некоторые виды биржевых операций, например, покупка в кредит, и особенно продажа без покрытия. Поэтому объемы и другие параметры таких сделок ограничиваются, а их проведение находится под жестким контролем.

Фьючерсная сделка - это чисто спекулятивная сделка. При ее заключении чаще всего покупателю не нужен финансовый актив, являющийся объектом сделки, а продавец его не имеет. Игра здесь идет опять же "на интерес". Большинство из рассмотренных выше видов сделок на фондовой бирже носит спекулятивный характер - фьючерсные, арбитражные сделки, сделки в кредит и без покрытия. Более того, подавляющее большинство сделок, в том числе и кассовые сделки, также носят спекулятивный характер. Но страшного в этом ничего нет. Мировой опыт показывает, что деятельность спекулянтов на фондовой бирже, которых более корректно называют биржевыми игроками, приносит больше пользы, чем вреда:

огромное количество заключаемых на фондовых биржах спекулятивных сделок дает возможность ценным бумагам приобретать замечательное свойство ликвидности. Без спекулятивных сделок ликвидность ценных бумаг была бы гораздо ниже;

именно спекулятивные сделки, которых совершается на порядок больше, чем обыкновенных, формируют на бирже совокупный спрос и предложение, через соотношение которого выявляется рыночная стоимость ценных бумаг;

через фьючерсные сделки возможна процедура хеджирования - страхования ценового риска на рынке ценных бумаг;

арбитражные сделки способствуют выравниванию цен на разных фондовых биржах страны и тем самым способству ют становлению единого российского рынка ценных бумаг.