I.Опцион на покупку – «Call» (колл)
Опцион на покупку дает право покупателю, но не обязанность купить актив, лежащий в основе опциона в будущем по цене исполнения его (базовая цена или страйк). За это право в момент покупки опциона покупатель выплачивает продавцу вознаграждение, которое называется ценой опциона или премией.
Котировка опциона: 3 Кº март 80 С 5.
« 3 » - размер опциона: количество фьючерсных контрактов на актив, лежащий в основе опциона, или объект лотов на акции, как в нашем случае (размер лота – 100 штук акций) и др.
« Кº» - сам актив, на который создан данный опцион (нефть, газ, фьючерс на газ или нефть, акции и т.д.).
« март » - время истечения опциона (если опцион на фьючерсы, то время истечения его за 10 дней) до последнего дня торговли фьючерсами, если это акции на фондовом рынке США – третья пятница предшествующего месяца (в нашем случае 3-я пятница февраля) и т.д.
« 80 » - цена исполнения за единицу актива опциона (базовая цена или страйк). Именно по этой цене, если покупатель воспользуется опционным правом, он будет покупать актив, лежащий в основе опциона (в нашем случае 80 $ за одну акцию).
« С » - тип опциона (в нашем случае опцион на покупку).
« 5 » - премия за единицу актива, которая покупателем выплачивается продавцу в момент покупки опциона (т.е. 5 $ за одну акцию – это то вознаграждение продавцу за полученное право покупателем опциона в будущем купить у него акции по 80 $ за штуку).
Учитывая полную котировку опциона, наш опцион будет стоить:
3 х 100 шт. х 5 $\шт. = 1500 $
Рассмотрим несколько вариантов цены акции до 3-ей пятницы февраля, и рассчитаем результаты покупателя и продавца:
цена акций данной компании 1 февраля 60 $ покупатель опциона естественно не воспользуется своим правом (зачем покупать актив за 80 $, когда на рынке он стоит 60 $). Следовательно покупатель проиграл на одной акции 5 $ (всего 1500 $), а продавец эту сумму выиграл;
цена акции 1 февраля 82 $. Покупатель воспользуется опционом и вернет ранее выплаченное вознаграждение (премию) в размере 82-80 =2 $ (600 $). Именно эту сумму выплатит продавец покупателю 1 февраля. Однако окончательный итог всей опционной сделки 82 – 80 – 5 = 3 $ убытка за одну акцию (- 900 $).
цена 1 февраля 96 $. Покупатель опциона воспользуется своим правом и получит с продавца 96 – 80 = 16 $ с одной акции (всего 4800 $).
Но так как в момент покупки опциона он уже выплатил продавцу 5 $ за штуку (1500 $), то окончательный результат:
96 – 80 – 5 = 11 $ за одну акцию или 3300 $ по всей сделке.
Лучше всего результаты опционных сделок иллюстрируются на графиках:
Покупатель | Продавец
|
|
|
|
|
Стратегия | Стратегия |
|
|
Рассмотрим случай покупки нашего опциона «Call» для хеджирования. Как уже отмечено дороже 85 $ за акцию покупатель опциона не заплатит. На чем строится это утверждение. Для этого рассмотрим несколько вариантов с ценой акции до времени истечения опциона:
Цена акции 96 $ за штуку на фондовом рынке.
Так как покупатель опциона «Call» намеревался обязательно до 3 пятницы февраля купить эти акции на рынке, то он сделкой на опционном рынке захеджировал устраивающую его цену, которая складывается из цены исполнения (страйк) 80 $ и выплачиваемой премии 5 $, т.е. 85 $ за штуку.Так получается эта цена, в случае неблагоприятного для покупателя развития событий на фондовом рынке, т.е. когда цены на рынке пошли вверх и достигли 96 $ за штуку.На фондовом рынке покупаются акции по 96 $ за штуку. Одновременно предъявляется опцион «Call» и продавец опциона выплачивает нашему покупателю 96 – 80 = 16 $ за акцию. Следовательно, чистая прибыль покупателя 16 – 5 = 11 $. Окончательная цена покупки акции, которая складывается из действий на фондовом и опционном рынках нашего хеджера составляет:96 – 11 = 85 $. Такая цена сделки будет всегда, когда цена акций будет в диапазоне 80 и выше.
2. Цена акции 60 $ за штуку.
Покупатель опциона им не воспользуется и проиграет на этом рынке 5 $. Однако на фондовом рынке он приобретает акции по 60 $ и окончательный результат хеджера на двух рынках 60 + 5 = 65 $, что ниже предельно им установленной цены в 85 $ за штуку. Хеджер всегда купит акции дешевле 85 $ за штуку, если цены на фондовом рынке будут в диапазоне ниже 80 $.
- Биржи и биржевое дело.
- Азбука биржевика.
- Спот Срочный
- Фьючерсные рынки
- Содержание фьючерсного контракта. (основные показатели)
- Расчетный процесс на фьючерсной бирже
- Покажем общую схему расчета.
- Спекулятивные сделки на фьючерсном рынке.
- I. Игра на изменение цены.
- II. Игра на разнице цены
- I вариант
- II вариант
- Межтоварный
- Межрыночный (арбитражный)
- Внутрирыночный
- Хеджирование на фьючерсных рынках
- Типы хеджирования
- Виды хеджирования
- Форвардные рынки
- Отличия форвардного и фьючерсного контракта.
- Хеджирование на форвардном рынке.
- Опционные рынки
- I.Опцион на покупку – «Call» (колл)
- II.Опцион на продажу Put (Пут)
- 8 Кº март 70 р 3
- Обращение опционов
- Сделки на опционном рынке
- Голые или непокрытые опционы
- Рыночная цена минус страйк минус премия актива
- II.Покрытые опционы
- III. Опционные спрэды
- Хеджирование на опционных рынках
- Длинное хеджирование (покупкой)
- Короткое хеджирование.
- Рынки «своп – контрактов»