Тема 2. Платежный баланс и механизм его выравнивания

План лекции:

1. Платежный баланс как экономическая категория

2. Структура платежного баланса по методологии МВФ

3.Механизм выравнивания платежного баланса страны

Платежный баланс (ПБ) суммирует международные операции между резидентами своей страны и резидентами других стран. Текущий ПБ суммируют реальные сделки или операции, происходящие в стране в течение года. Он учитывает торговлю товарами и услугами, процентные и иные доходы, трансферты. Дебетовые записи отражают выплаты отечественных резидентов иностранным, а кредитовые — выплаты иностранных резидентов отечественным. Баланс капитала отражает движение прямых и портфельных инвестиций и внешние займы. Баланс для текущих платежей и капитала называют базисным балансом. Он является мерой долгосрочной международной экономической стабильности страны.

Схема ПБ по текущим и капитальным статьям и расчет итогового сальдо:

А. Счет текущих операций (товары, услуги, трансферты, проценты и пр.). Итог (сальдо).

Счет операций с капиталом.

В. Долгосрочный капитал (инвестиции и кредиты).

С. Краткосрочный капитал

D. Ошибки и пропуски. Итог (А+В+С+D).

Способы финансирования:

E. Компенсационные статьи

F. Чрезвычайные источники покрытия

G. Валютные резервы (А+В+С+D+E+F+G — расчетный баланс).

Счет операций с официальными резервами:

Н. Итоговое изменение резервов (золото, СКВ, СДР, резервная позиция в МВФ, кредиты МВФ).

Итого (счет текущих операций + счет операций с капиталом = изменение объема резервных активов)

Основные различия между расчетными и платежными балансами:

- в расчетный баланс (РБ) включаются требования и обязательства страны к загранице, в т.ч. непогашенные; в ПБ входят только фактически произведенные поступления и платежи;

- в РБ отражаются все полученные и предоставленные кредиты, в т.ч. непогашенные, которые не включаются в ПБ;

- конечное сальдо — активное или пассивное — платежного и расчетного баланса не совпадают и обычно противоположны;

- в ПБ включаются только оплаченные экспорт и импорт, а расчетный охватывает и неоплаченную часть текущих операций, осуществляемого в кредит.

Пути корректирования неравномерного ПБ:

• ограничение импорта;

• коррекция внутренних перекосов;

• изменение валютного курса.

При определении сальдо ПБ его статьи подразделяются на основные и балансирующие. В числе основных статей — операции, влияющие на сальдо ПБ и обладающие относительной самостоятельностью: текущие операции и движение долгосрочного капитала. К балансирующим статьям относятся операции, не имеющие самостоятельного значения: движение валютных резервов, изменения краткосрочных активов, отдельные виды иностранной помощи, внешние государственные займы, кредиты международных организаций.

В 50–60-х гг. 20 века США покрывали до 70–80% своего дефицита в долларах, а после отмены конверсии в золото в 1971 г. — до 100%. Это привело, в конечном счете, к избытку долларов в международном обороте, их обесцениванию (особенно в 70-е годы). Другие государства, чтобы погасить дефицит ПБ, должны были эту валюту «зарабатывать» путем экспорта части национального богатства. Новым способом покрытия пассивного сальдо ПБ стали краткосрочные кредиты по соглашениям «своп», взаимно предоставляемые Центробанками в национальной валюте. Вспомогательным средством балансирования ПБ является продажа иностранных и национальных ценных бумаг за инвалюту, размещая их в ЦБ других стран. Например, США частично погашают пассивное сальдо своего ПБ, размещая облигации казначейства в Центробанках других стран. К временным методам покрытия дефицита ПБ относятся также льготные кредиты, полученные по линии иностранной помощи со стороны других стран ценой политических и экономических уступок. Окончательным методом балансирования ПБ является использование страной своих официальных золотовалютных резервов, а главным средством служат резервы СКВ. С 70-х гг. прошлого века для приобретения инвалюты, необходимой для покрытия дефицита ПБ, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой страны в МВФ.

Если расчетный баланс (соотношения требований и обязательств безотносительно какой-то даты) активный, то страна является нетто-кредитором, если пассивный, то это страна-должник. Дефицит в стране ключевой валюты есть «дефицит без слез», если валюта используется как средство международных расчетов. Критики из стран с положительным сальдо ПБ обвиняют США в том, что они «завтракают бесплатно» благодаря тому, что весь мир держит банковские депозиты в долларах и тем самым финансируют американский дефицит. Постоянный устойчивый дефицит ПБ США может привести к ускорению инфляции в мире, т.к. другие страны, покупая доллары, выбрасывают свои валюты, происходит рост денежной базы в странах-покупателях долларов и предложение денег.

Как изменение валютного курса отражается на торговом балансе? С наибольшей вероятностью, падение стоимости национальной валюты всегда влечет за собой улучшение торгового баланса и баланса по текущим операциям, особенно в долгосрочной перспективе. Эластичность экспорта и импорта к изменению валютного курса достаточно высока, и это обеспечивает стабилизацию торгового баланса.