61 Теории нормы процента

1. Классическая теория - предполагает, что единственными переменными, кот-е воздействуют на норму %та в долго- и краткосроч аспекте, явл-ся инвестиции и сбережения.

Простая реальная модель рынка облигаций включает ф-цию спроса и предложения облигаций и равновесную норму %, кот-я устанвл-ся в точке их равенства. Предполаг-ся, что спрос и предложение облигаций равны сбережениям и инвестициям и след-но, условия равновесия : S(i) = I(i), т.е норма % определ-ся равновесием планируемых сбережений и инвестиций. Недостаток этой теории в том, что она не учитывает воздействие др. рынков на спрос и предложение облигаций, что облигации явл-ся единственным видом активов, кот-ми располагает потребитель.

2. Неоклассическая - разработал представитель Шведской и Кембриджской школ(Вердаль). Расширяет понятие спроса и предложения капитала, дополняя его спросом на кассовую наличность и приростом ден. массы. В этом случае поток спроса на облигации приравнивается к сумме планируемых сбережений и некоторому приросту ден. массы. B^P = S(i) +M^S , где M^S -прирост ден. массы за определ. времен. период. Признается, что спрос на реальный кап-л или что поток предложения вызывается потребностью финансир-я произ-ных инвестиций, а также спросом на кредит со стороны тех эк-ких субъектов, кто стремиться увеличить свою кассовую наличность: S(i) +M^S =I(i)+M^P

В этой теории норма % выступает в значит-й степени ден. феномен. Она определ-ся как реальными факторами (сбережениями и инвестициями), так и монетарными спросом на деньги и их предложением, причем уровень %та может быть изменен непосредственно за счет влияния спроса и предложения денег.

3. Теория предпочтения ликвидности(Кейнс). Норма % определ-ся в кач-ве вознагражд-я за расставание с ликвидностью.Кейнс отмечал, что %-цена, кот-я уравновешивает желание держать богатство в форме нал-х денег с имеющимся кол-вом нал-х денег, т.е. кол-во денег в обращ-и явл-ся фактором, кот-е наряду с предпочтением ликвидности при заданных параметрах опредеделяет действит-ю норму % FV=PV(1+n· i) - формула простого %.,

FV=PV(1+ i)^N-сложного.1\(1+i)-коэф-т дисконтирования.

.Предпочтение ликвидности Кейнс ставит в зависимость от соображения обращ-я, предосторожностей и возможности спекуляции.

Т.о. уровень % с учетом заданного дохода измен-ся в прямом отнош-и к степени ликвидности и о в обратной, а кол-ву денег в обращ-и. M=L(yi), М-кол-во денег, L - ф-ция предпочтения ликвидности.

Кейнс определил, что график предпочт-я ликвидности, отражающий связь кол-ва денег с нормой % представляет кривую, кот-я падает по мере роста объема ден. массы, а в тоже время, пересечение с предпочтениями ликвидности будут равновесной дляя текущего номы %. Т.о. особенность Кейнсианской модели состоит в предложении, что норма % складывается в рез-те взаимодействия спроса и предложения ден. ср-в, причем % рассматривается как в высшей степени психологический феномен.