logo
УМП Денежно-кредитное регулирование

7.5. Механизм реализации политик регулирования валютного курса

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, опреде­ляемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты других стран не обращаются на территории данного государства. Импортер же приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

Валютный курс - это не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах (СДР).

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. К факторам, влияющим на валютный курс, относятся следующие:

макроэкономические показатели,

темп инфляции,

уровень процентных ставок,

деятельность валютных рынков,

валютная спекуляция,

валютная политика,

состояние платежного баланса,

международная миграция капитала,

степень использования национальной валюты в международных расчетах,

ускорение или задержка международных расчетов;

Названные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с темпами инфляции в других государствах, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факто­ры. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупа­тельной способности и тенденцию к падению их валютного курса.

При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, и ее курс может повыситься. При пассивном сальдо платежного баланса усиливаются спрос на иностранную валюту для погашения международных обязательств и тенденция к снижению курса национальной валюты.

Валютная спекуляция - игра на повышение или снижение курса определенной валюты - также воздействует на его динамику.

Степень использования национальной валюты как международного платежного и резервного средства (например, более 50% международных расчетов и 60% операций на мировом валютном рынке осуществляются в долларах США, 2/3 официальных валютных резервов всех стран также хранятся в долларах) влияет на их спрос и предложение.

Валютная политика в известной мере стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение в зависимости от поставленных задач.

Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса при наличии благоприятного инвестиционного климата.

При прогнозировании валютного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые доминируют в конкретной ситуации.

Импортеры при девальвации проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта При падении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам (ревальвация) оказывает, в принципе, противоположное воздействие на международные экономические отношения. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциала страны, ее позиций в мировом хозяйстве.

На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса страны в мировой торговле определяют эффективный валютный курс. Реальный курс рассчитывают как номинальный курс, например, рубля к доллару, умноженный на соотношение уровней цен в Беларуси и США.

Валютный курс - объект государственного и межгосударственного регулирования. Проблема курсообразования занимает важное место в валютно-экономической политике страны, поскольку изменение курсовых соотношений валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов.

ЛИТЕРАТУРА

1. Акулова ПИ. Денежно-кредитное регулирование: опыт развивающихся стран. М.: Финансы и статистика, 1992.

2. Бобраков Ю.И. США: Центральный банки экономика. М.: Финансы и статистика, 1988.

3. Брагинский СВ. Кредитно-денежная политика в Ятонии. М.: Финансы и статистика, 1989.

4. Долан Дж.Эд. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. М.: Финансы и статистика. 1991.

5. Иришев Б.К. Денежно-кредитная политика: Концепция и механизм. Алма-Ата: Экономика, 1994.

6. Максимова Л.М. Механизм денежно-кредитного регулирования в ФРГ. М.: Финансы и статистика, 1989.

7. Макконелл К.Р. Экономикс. М.: 1992, т.1, 2.

8. Маршалл А. Принципы политической экономии. М.: Прогресс, 1984, т.2.

9. Миловидов В.Д. Современное банковское дело. М.: МГУ, 1992.

10. Печникова А. В. Денежно-кредитное регулирование экономики

Великобритании. М.: Финансы и статистика, 1981.

И.Пятенко СВ. Денежно-кредитная политика США. М.: Финансы и статистика, 1988.

12. Родионов С.С., Бабичева Ю.А. Денежно-кредитное регулирование капиталистической экономики. М.: Финансы и статистика, 1991.

13. Самуэльсон П.А. Экономика. Вводный курс. М.: Прогресс, 1964.