2.2. Классификация рынка ценных бумаг
Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг является вопрос о его классификации по различным основаниям. Анализ структуры рынка служит решению острейшей практической задачи – сегментации рынка, выбора своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и возрастающей конкуренции.
Рассмотрим некоторые классификации рынка ценных бумаг.
По географическому признакуможно выделить
Национальный рынок ценных бумаг
Региональный рынок ценных бумаг
Международный рынок ценных бумаг
Мировой рынок ценных бумаг.26
Национальный рынок ценных бумаг– это относительно замкнутый оборот ценных бумаг внутри национальной экономики. На национальном фондовом рынке происходит перераспределение внутренних денежных капиталов между субъектами экономической деятельности.
Региональный рынок ценных бумаг – это относительно замкнутый оборот ценных бумаг внутри данного региона. Региональные рынки ценных бумаг могут формироваться внутри национального государства (например, рынок ценных бумаг Уральского, Сибирского и т.д. региона), а также в рамках регионов, объединяющих несколько национальных рынков, например, рынок ценных бумаг стран Юго-восточной Азии, Латиноамериканских стран и т.д.
Международный рынок ценных бумаг – это оборот ценных бумаг между национальными экономиками. Основным признаком “международности” рынка является пересечение национальным капиталом национальные границы, перелив капитала из одной страны в другую. Например, когда Россия выпускает еврооблигации и их покупают инвесторы из разных стран, то капитал из этих стран привлекается в Россию (в данном случае в бюджет РФ). Когда акции “Вымпелкома” были размещены на Нью-йоркской фондовой бирже и их купили американские инвесторы, это означает, что американский капитал привлечен в российскую компанию.
Мировой рынок ценных бумаг– это совокупность национальных фондовых рынков в их взаимосвязи и взаимозависимости.
По месту обращения ценных бумагрынок ценных бумаг делится на
Биржевой рынок ценных бумаг
Внебиржевой рынок ценных бумаг.
Биржевой рынок ценных бумаг – это обращение ценных бумаг на фондовой бирже (будет подробно рассмотрен в главе 6). Биржевой рынок – это организованный рынок, на котором обращаются специально отобранные ценные бумаги, операции проводят лучшие, наиболее финансово устойчивые профессиональные посредники. Это – ядро рынка ценных бумаг.
Внебиржевой рынок ценных бумаг – это обращение ценных бумаг вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным (стихийным). В последнее время наблюдается сближение биржевого и внебиржевого организованного рынка ценных бумаг. Так, Российская торговая система возникла как внебиржевой организованный рынок, но в конце 1999 г. получила статус фондовой биржи.
По отношению ценных бумаг к их выпуску в обращениеможно выделить
Первичный рынок ценных бумаг
Вторичный рынок ценных бумаг.
Первичный рынок ценных бумаг – это продажа ценных бумаг их первым владельцам. Именно на первичом рынке эмитент (например, акционерное общество), продавая свои ценные бумаги (акции или облигации) привлекает капитал инвесторов, поэтому важнейшей чертой первичного рынка ценных бумаг является раскрытие информации эмитентом о себе и о выпускаемых ценных бумагах. Имея всю необходимую информацию, инвестор может принять взвешенное решение о покупке предлагаемых ценных бумаг.
Вторичный рынок ценных бумаг – это перепродажа ценных бумаг, их обращение после первичного размещения. Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является его ликвидность.Ликвидность рынка ценных бумаг- это его способность поглощать в короткое время значительные объемы ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию. Несмотря на то, что с вторичного рынка эмитент не может привлечь капитал, развитый вторичный рынок является очень важным фактором и для формирования первичного рынка. Ведь если покупатель знает, что его ценная бумага ликвидная, он с большей уверенностью купит такую бумагу и на вторичном, и на первичном рынке. Подликвидностью ценной бумагипонимается способность ценной бумаги быстро и без существенных потерь продаваться на рынке при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию.27
По срокам обращения ценных бумагрынок ценных бумаг делится на:
Денежный рынок
Рынок капиталов.
На денежном рынкепроисходит обращение ценных бумаг со сроком до погашения до 1 года. Это могут быть краткосрочные обязательства государства (например, ГКО), краткосрочные обликации компаний, векселя.
На рынке капиталов происходит обращение ценных бумаг со сроком до погашения более 1 года. К ним относятся акции, долгосрочные облигации, инвестиционные паи, долгосрочные государственные ценные бумаги.
Интересно, что вопрос о “срочности” рынка в разных государствах и в зависимости от экономической ситуации решается по-разному. Так, в Великобритании краткосрочными считаются ценные бумаги, до погашения которых осталось менее 2 лет. А в России в середине 90-х годов срок 1 год считался уже очень большим. Так, Министерство финансов финансов РФ, сделав один из выпусков ГКО со сроком обращения 1 год, не смогло целиком разместить эти обязательства на рынке. Инвесторы в тех условиях сочли “годовые” ценные бумаги “супердолгосрочными” и высокорискованными и готовы были приобретать их только по очень низкой цене (на первичном аукционе подавались ценовые заявки с глубоким дисконтом, например, 15-20 % от номинала).
По видам ценных бумагможно выделить:
Рынок акций
Рынок облигаций
Рынок государственных обязательств
Вексельный рынок
Рынок производных финансовых инструментов (фьючерсов, опционов), и так далее.
Каждый из этих сегментов имеет свои особенности, свой круг инвесторов, свои закономерности формирования и развития. Так, например, в России изначально формировался внебиржевойрынок акций, только в последние годы, после кризиса 1998 года оборот по акциям начал перемещаться на фондовые биржи. Российский рынок акций можно охарактеризовать какоптовый. На нем идет борьба за крупные пакеты акций с целью получить контроль над предприятием, которые в дальнейшем не “разбиваются”. Это говорит о том, что на рынке акций основными игроками являются крупные инвесторы, широкая публика, мелкий инвестор, физические лица не делают на этом сегменте рынка “погоду”. Основными игроками на рынке государственных ценных бумаг выступают коммерческие банки. Рынок частных облигаций находится в зачаточном состоянии, хотя у него есть все шансы для быстрого развития.
По видам сделок с ценными бумагамирынок ценных бумаг делится на:
Кассовый рынок
Срочный рынок.
На кассовом рынкесделки исполняются немедленно или в ближайшие дни после их заключения. Примером кассового рынка может быть рынок ГКО, торговля ценными бумагами на российских фондовых биржах по системе “поставка против платежа”.
На срочном рынкеисполнение сделок с ценными бумагами осуществляется не в момент заключения сделки, а в определенный момент в будущем. Примером таких рынков может быть рынок фьючерсов, опционов, заключение форвардных контрактов.
Можно выделить и иные основания для классификации рынка ценных бумаг.
- Вопрос 1. Становление и развитие рынка ценных бумаг.
- 1.1. Возникновение рынка ценных бумаг
- 1.2. Развитие фондового рынка в 19-20 веках
- 1.3. Фондовый рынок в России18
- Вопрос 2. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
- 2.1. Понятие, сущность и структура рынка ценных бумаг
- 2.2. Классификация рынка ценных бумаг
- 2.3. Финансовые риски, связанные с ценными бумагами
- Лекция 2. Акции
- Лекция 6. Ордерные и товарораспорядительные ценные бумаги
- Краткие выводы
- Вопрос 1. Понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
- Вопрос 2. Виды профессиональных участников рынка ценных бумаг
- Лекция 8. Фондовая биржа
- Вопрос 1. Конструирование выпуска ценных бумаг
- Вопрос 2. Порядок эмиссии ценных бумаг
- Лекция 10. Андеррайтинг ценных бумаг31
- Лекция 11. Инвестирование в ценные бумаги Вопрос 1.Понятие и виды инвестиций
- Вопрос 2. Роль инвестиций в экономике
- Вопрос 3. Защита прав инвесторов
- Вопрос 4. Доходность вложений в ценные бумаги
- Доходность за период владения ценной бумагой:
- Лекция 12. Инвестиционные фонды
- Лекция 13. Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг
- 3. Саморегулирование и этика фондового рынка
- Этика фондового рынка
- Сделки корнеров - сделки с ценными бумагами, совершаемые группой торговцев, сконцентрировавших в своих руках большое количество ценных бумаг данного вида, что позволяет им диктовать свои цены.
- Краткие выводы
- 1. Система информации на рынке ценных бумаг
- Шкала кредитных рейтингов долгосрочных облигаций
- Наиболее известные фондовые индексы и их расчетная база
- 2. Основные информационные ресурсы
- 3. Развитие информационных потоков через сеть Интернет
- Краткие выводы
- 1. Понятие производных финансовых инструментов
- 2. Фьючерсы
- 3. Опцион
- 4. Своп