Проблемы финансового и фондового рынка в рк.

Каждый период развития рынка ценных бумаг ставит очередные актуальные вопросы, требующие решения в целях обеспечения его эффективности.

В настоящее время финансисты оценивают деятельность фондового рынка Казах­стана как не полностью сформировавшегося института, поскольку он еще не в полной мере выполня­ет свои функции по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции. Но в последние не­сколько лет, обладая большим потенциалом, фондовый рынок Казахстана находится на активном этапе развития.

Вместе с тем на текущем периоде уровень развития фондового рынка Казахстана характеризуется слабой инвесторской базой, что связано с наличием определенного ряда проблем в развитии инфраструктуры и инвестиционной среды казахстанского фондового рынка. Так, к числу нерешенных вопросов относится формирование правой базы развития рынка, поскольку многие юридические вопросы находятся в стадии обсуждения или проработки, и поэтому участники фондового рынка менее защищены, чем на развитых рынках. По оценкам качества законодательства по фондовым рынкам, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)относит Казахстан к группе стран со средним соответствием стандартам Международной организации комиссий по ценным бумагамEBRD(2008).

На рынке доминируют краткосрочные, спекулятивные тенденции, поскольку компании, работающие в розничном секторе и в сфере коллективных инвестиций, ориентированы преимущественно на привлечение в Казахстане свободных финансовых ресурсов и дальнейшее инвестирование этих денег за рубежом. Подобный подход не несет выгоды казахстанской экономике, но создает конкурентную среду и не повышает эффективность рынка. Пенсионные фонды, которые до кризиса были крупнейшей группой внутренних инвесторов, в силу новых установленных правил инвестирования сократили свою активность на внутреннем рынке акций и облигаций [14]

Казахстанскому фондовому рынку присуща низкая ликвидность вторичного рынка финансовых инструментов, связанная, главным образом, с недостатком таких инструментов, неразвитостью рынка производных ценных бумаг и ограниченным развитием рынка акций. Многие казахстанские эмитенты пока не желают раскрывать финансовую информацию и допускать к управлению предприятием внешних акционеров. Наличие общих проблем развития финансовых рынков России и Казахстана, необходимость преодоления последствий мирового кризиса, растущее присутствие финансовых институтов двух стран на рынках друг друга и прочих государств региона, взаимодействие в рамках региональных организаций (ЕврАзЭС и СНГ) могут служить предпосылками для расширения сотрудничества в развитиинациональных финансовых систем [15].Кроме того, слишком ограничен объем размещения на территории республики финансовых инструментов, выпускаемых национальными компаниями. Вместе с тем, выход на внутренний фондовый рынок казахстанских предприятий с понятным для широкого круга инвесторов бизнесом может повлечь за собой привлечение на внутренний рынок иностранных инвесторов, что в значительной степени повысит ликвидность фондового рынка Республики Казахстан Серьезной проблемой развития фондового рынка Казахстана является низкий уровень развития его инфраструктуры, что предполагает необходимость ее совершенствования за счет создания клиринговых организаций, осуществляющих зачет взаимных требований и обязательств сторон сделок и являющихся центральным контрагентом; внедрения принципа Т+3 и гарантийного фонда. Так, действующее законодательство Республики Казахстан допускает членство на отечественной фондовой бирже иностранных брокеров, при этом расширение перечня финансовых посредников, функционирующих на отечественном фондовом рынке, требуетсоздания эффективной системы защиты прав и интересов, как местных, так и иностранных инвесторов, совершенствования системы расчетов по сделкам, заключаемым на внутреннем организованном рынке. [17]