5. Характеристика риска инвестиционного портфеля и рекомендации по его компенсации

Риск - это стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них - это деление риска на систематический и несистематический.

Систематический риск - риск кризиса финансового рынка в целом. Этот вид риска является недиверсифицируемым. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг.

Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации. Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов финансовых инструментов, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на финансовом рынке набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень несистематического риска - это оценка качества данного финансового инструмента.

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск (рисунок 5.1).

Рисунок 5.1

Одним из традиционных методов оценки и управления риском считается статистический метод. Основными инструментами статистического анализа являются - дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Суть этого метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший период времени.

Хеджирование - это метод, основанный на страховании ценовых потерь на физическом рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку. Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка занимает в каждый момент времени прямо противоположные позиции. Из выше сказанного рассчитаем риски по нашему ИП. Данная информация представлена в таблице 5.1.

Риски по ИП

Теперь представим схематически полученные результаты СКО по всему ИП. Это отображено на рисунке 5.2

Рис. 5.2 - СКО по ИП

Теперь на рисунке 5.3 представим коэффициент вариации ИП

Рис 5.3 - Коэффициент вариации по ИП

Коэффициент в по ИП представим на рисунке 5.4

Рис. 5.4 - Коэффициент в по ИП

Особого внимания при рассмотрении различных характеристик инвестиционного портфеля заслуживает его риск.

Инвестиционный риск можно определить как отклонение фактического дохода от ожидаемого дохода. Инвестиция считается нерискованной, если доход по ней гарантирован.

Общий риск представляет собой сумму всех рисков, связанных с осуществлением каких-либо инвестиций.

В зависимости от степени влияния на финансовое положение компании выделяют допустимый, критический и катастрофический риск. За допустимый риск обычно принимают угрозу полной потери компанией прибыли. Критический риск сопряжен с утратой предполагаемой выручки. Самым опасным является катастрофический риск, который приводит к потере всего имущества и банкротству компании.

Уменьшение риска достигается за счет диверсификации портфеля: приобретения определенного числа фондовых ценностей. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одной бумаге будут компенсироваться высокой прибылью по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности.

Современные исследования западных ученых показали, что большая часть риска портфеля устраняется, если в него входят от 8 до 20 различных ценных бумаг. Дальнейшее увеличение их количества уже незначительно уменьшает риск. Говоря о риске, следует подчеркнуть, что портфель может уменьшить только диверсифицируемый или специфический риск, т. е, конкретный риск для каждого предприятия, не зависящий от общего состояния экономики. Рыночный риск, обусловленный хозяйственной конъюнктурой страны, не поддается диверсификации.

Диверсификация - это способ уменьшения риска за счёт того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Это достигается путем распределения капитала между множеством ценных бумаг различного качества и разных сроков погашения для снижения портфельного риска.