ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ НОВЫЙ

Важнейшие показатели, используемые для анализа акций

Показатель	Формула	Что показывает
Коэффициент задолженности	Привлеченный капитал Собственный капитал	Соотношение между привлеченным и собственным капиталом
Прибыль на одну акцию	Чистая прибыль Количество акций	Размер чистой прибыли на 1 акцию
Отношение «курс/прибыль» (KGV)	Биржевой курс Прибыль на 1 акцию	сколько лет потребуется компании, чтобы при постоянном размере годовой прибыли заработать сумму, равную сегодняшней стоимости акции этой компании; используется для того, чтобы отличить заниженную акцию от завышенной; высокий уровень показателя указывает на завышенную стоимость котировок и риск падения рынка
Отношение «курс /положительное кассовое сальдо» (KCV)	Биржевой курс Положительное кассовое сальдо на 1 акцию	по смыслу аналогичен предыдущему, но вместо прибыли берется чистый денежный поток
Рентабельность всего капитала	Чистая прибыль Совокупный капитал	Долю чистой прибыли на 1 рубль совокупного капитала
Дивиденд на акцию	Дивиденд Биржевой курс	Размер дивиденда относительно биржевого курса

После расчета KGV для компании проводится его сравнение с аналогичным показателем других компаний данной отрасли или со средним соотношением «курс/прибыль» на всем рынке. Таким образом, можно отличить относительно «дешевые» акции от относительно «дорогих».

Наблюдения показывают, что покупатели, желающие приобрести контрольный пакет акций, в качестве покупной цены стараются предложить не более чем трехкратный показатель KCV.

Пример. Требуется оценить инвестиционные качества ценных бумаг на основе следующих условных данных. Стоимость активов АО 2476,9 млн. рублей; источники собственных средств 815 млн. рублей, чистая прибыль 434 млн. рублей.

АО выпустило 81 500 акций. Курсовая стоимость их на момент анализа инвестиционных

качеств ценных бумаг была равна 15 рублей. Среднеотраслевой коэффициент «курс/прибыль» составляет 3,43. Среднеотраслевой уровень рентабельности совокупного капитала 15%.

Решение:

Расчётная цена акции = 815 000 тыс. руб./81500 акций=10 тыс. руб.

Прибыль в расчёте на 1 акцию = 434000 тыс. руб./81500 акций=5,32 тыс. руб.

Рентабельность совокупного капитала = 434/2476=0,175 = 17,5%

Коэффициент «курс/прибыль»=15/5,32=2,82

Вывод: курсовая стоимость акции в 1,5 раза превышает расчётную, однако сравнение расчётных показателей со среднеотраслевыми указывает на потенциал роста курса данных акций, их можно рекомендовать к покупке.

Содержание