Показатели экономического роста.
Существует прямая зависимость между изменением показателя валового национального продукта (ВНП) и валютного курса:
↑ ВНП – ↑КУРС ВАЛЮТЫ
Логика рассуждений здесь может быть следующая: рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в росте курса.
Таким образом, сила национальной валюты пропорциональна экономическому росту страны. Однако более быстрый экономический рост в сравнении с другими странами может привести к тенденции нарушения платежного баланса (импорт растет быстрее экспорта). Экономики, которые развиваются быстрее других, склонны создавать бюджетный дефицит, оказывая на отдельных этапах давление на валюту.
2. Состояние платежного баланса страны (Balance of Payments).
Теория платежного баланса исходит из того, что валютный курс возникает на пересечении совокупного спроса и совокупного предложения на валюту.
Баланс зарубежных платежей и поступлений страны включает:
- торговый баланс (trade balance или trade gap) и
- баланс движения капиталов (capital payments gap).
Превышение поступлений из-за рубежа над платежами за границу составляет положительное сальдо платежного баланса и приводит к росту курса национальной валюты. Превышение платежей за рубеж над поступлениями создает дефицит платежного баланса (отрицательное сальдо) и ведет к падению курса национальной валюты.
Торговый баланс представляет собой баланс платежей по внешнеторговым операциям.
Если экспорт превышает импорт – это положительное сальдо торгового баланса.
Экспортеры, получая экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту, способствуя росту курса последней.
Если импорт превышает экспорт – это дефицит торгового баланса (отрицательное сальдо).
В данной ситуации импортеры вынуждены продавать национальную валюту в обмен на иностранную для закупок зарубежных товаров, что ведет к снижению валютного курса. Например, Великобритания, имеющая отрицательное сальдо баланса торговли с Германией, последние годы испытывала снижение курса фунта стерлингов к немецкой марке.
Может быть сформулировано следующее правило:
РАСТЕТ ДЕФИЦИТ, ПАДАЕТ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ САЛЬДО – ПАДАЕТ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
ПАДАЕТ ДЕФИЦИТ, РАСТЕТ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ САЛЬДО – РАСТЕТ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
В основе международного движения капиталов лежат инвестиционные планы крупных инвесторов – денежных, пенсионных, страховых и взаимных фондов (funds), аккумулирующих крупные денежные ресурсы населения и корпораций. Если оказывается, что доходность инвестиций в зарубежные активы выше, чем в национальную экономику, это приводит к переводу средств из национальной валюты в иностранную и вложению денег в эти активы. Курс национальной валюты при этом понижается.
Например, падение курса доллара к основным валютам в 1994 г. (в частности, против немецкой марки с 1,76 до 1,49) было вызвано во многом массовым переводом инвестиционными фондами средств из долларовых вложений в более привлекательные немецкие и японские ценные бумаги. Напротив, в России в 1996-1998 гг рост реального курса рубля к доллару не в последнюю очередь был вызван массовым притоком капиталов нерезидентов для вложений в высокодоходные государственные облигации (ГКО-ОФЗ).
Учет движения капитала значительно усложняет прогнозирование валютного курса.
- Тема 9. Первичные финансовые инструменты
- 1. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация
- 2. Первичные финансовые инструменты
- Тема 10. Производные финансовые инструменты (деривативы)
- 1. Общие понятия
- 2. Форвардные и фьючерсные контракты
- Основные характеристики фьючерсного контракта (спецификация)
- Способы исполнения фьючерсного контракта (урегулирование обязательств)
- 3. Стратегии торговли фьючерсными контрактами: хеджирование и спекуляция
- 3.1. Понятие хеджирования
- 3.2. Короткое и длинное хеджирование
- 4. Расчетный процесс на фьючерсной бирже
- 4.1. Расчетная палата и ее функции
- 4.2. Первоначальная и вариационная маржа
- 4.3. Финансовая устойчивость Расчетной палаты
- Тема 11. Опционы
- 1. Опцион и его виды
- 2. Цена опциона (премия)
- 3. Базисные опционные стратегии
- Тема 12 валютный рынок
- 1 Валютный рынок и его участники
- 2. Валютный курс и факторы его определяющие
- Показатели экономического роста.
- 3. Уровень инфляции и инфляционные ожидания.
- 3. Валютная котировка
- 4. Сделки на валютном рынке
- Тема 13. Банковская система – основа современной финансово-кредитной системы
- 1. Денежное обращение – основа банковской деятельности
- 2. Банковская система
- 3. Современная банковская система России. Этапы формирования системы
- Тема 14. Кредитные операции банков
- 1. Сущность кредита
- 2. Классификация кредитов
- 3. Условия кредитной сделки
- 4. Особенности долгосрочного кредитования
- 5. Ипотечное кредитование
- 6. Кредитная политика банка
- 1. Характер, репутация заемщика (character).
- 2. Финансовые возможности (capacity).
- 3. Капитал (capital).
- 4. Обеспечение (collateral).