Тема 3. Валютно-финансовые операции, осуществляемые на национальных, международных и мировых финансовых рынках

План лекции:

1. Факторы формирования мирового финансового рынка

2. Структура мирового финансового рынка(МФР)

3. Участники мирового финансового рынка

Главным фактором формирования мирового финансового рынка в мировой экономике стал процесс глобализации, который достиг наибольшего прогресса именно в финансовой сфере. Предпосылкой этому явились три основных фактора:

1) новые информационные технологии, связавшие основные финансовые центры и резко снизившие транзакционные издержки финансовых операций и время, необходимое для их совершения;

2) изменение условий деятельности финансовых институтов в связи с дерегулированием банковской деятельности;

3) появление и развитие новых инструментов финансового рынка главным образом на основе механизмов хеджирования и управления рисками.

Мировой финансовый рынок включает различные типы рынков:

1) внебиржевые нерегулируемые валютные рынки, объединяющие финансовые институты разных стран;

2) биржевой и внебиржевой рынки облигаций, позволяющие иностранным эмитентам выпускать свои ценные долговые бумаги на крупных национальных рынках;

3) рынки синдицированных еврокредитов, на которых международные заемщики фондируют в форме банковских кредитов сразу из нескольких стран;

4) рынки еврооблигаций, еврокоммерческих и других долговых бумаг, на которых международные заемщики получают доступ к кредитным ресурсам инвестиционных, хедж, взаимных и пенсионных фондов, страховых компаний, казначейских департаментов крупных корпораций, частных банков других стран;

5) рынки производных инструментов, обеспечивающие перемещение финансового капитала через национальные границы и совершение сделок экономическими агентами — резидентами различных государств.

Мировой финансовый рынок – это система взаимосвязанных рынков:

- денежного, на котором совершаются операции с долговыми инструментами сроком от одного дня до одного года;

- кредитного, обслуживающего предоставление ссуд на более длительный период;

- ценных бумаг, на котором покупаются и продаются последние.

Помимо сроков и форм перемещения ресурсов в структурировании финансового рынка до сих пор имеют значение место совершения операций, характер и степень регулирования сделок. В зависимости от этих критериев различают рынки национальные, иностранные и оффшорные.

Считается, что современный мировой рынок капиталов возродился в начале 60-х годов, чему в немалой степени способствовало введение ограниченной обратимости западноевропейских валют и японской иены по текущим операциям и установление, прежде всего, в Великобритании, либерального валютного режима для совершения сделок между иностранными резидентами на базе депозитов в долларах США. Свободное движение не только краткосрочного, но и долгосрочного капитала из Германии (в 1961 г. была введена полная обратимость немецкой марки), США, Швейцарии и Канады и преференциальное обращение инвалютных депозитов в Лондоне, а позднее и в других финансовых центрах, способствовали становлению и бурному развитию евробизнеса. Его масштабы сегодня превышают обороты национальных денежно-кредитных и фондовых рынков многих крупных государств.

С 80-х годов 20 века, обозначивших переход к полной конвертируемости фунта стерлингов, французского франка, японской иены и многих других валют, система финансовых рынков стала развиваться на глобальном уровне. Возникла мировая финансовая сеть, соединяющая ведущие финансовые центры мира: Лондон, Нью-Йорк, Токио, Цюрих, Женеву, Франкфурт-на-Майне, Амстердам, Париж, Гонконг, Сидней, Каймановы острова, Багамские острова и др. Объем мирового финансового рынка достиг внушительных размеров.

Однако наиболее стремительно развивается возникший в конце 70-х годов рынок производных финансовых инструментов, суммарная величина наиболее важных из них — процентных свопов и опционов и валютных свопов по займам (свыше $ 40 трлн.) в десятки раз превысила уровень конца 80-х годов. Это отражает тенденцию переориентации бизнеса с наличных сделок на срочные, с реальных на финансовые, что зачастую позволяет уходить от налогообложения и государственного регулирования.

Современная структура мирового финансового рынка предполагает перераспределение кредитных ресурсов между национальными экономиками, где конечные участники операции — кредитор и заемщик являются резидентами разных стран.

Кто же является участниками рынка? С институциональной точки зрения, это обширная совокупность кредитно-финансовых организаций, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

Для каждого рынка, при всём их многообразии, часто характерны одни и те же участники. Их можно классифицировать по следующим основным признакам:

I. По характеру участия в операциях субъектов рынка можно разделить на две категории:

1) прямые (непосредственные

2) косвенные (опосредованные) участники.

II. По целям и мотивам участия в операциях на рынке участники рынка классифицируются на:

1) хеджеров.

2) спекулянтов, в свою очередь делящихся на трейдеров и арбитражеров.

III. Подразделение субъектов рынка по типам эмитентов и их характеристикам позволяет выделить следующие основные категории:

— международные и межнациональные агентства;

— национальные правительства и суверенные заемщики;

— провинциальные и региональные правительства (администрации штатов, краев и областей);

— муниципальные правительства (муниципалитеты);

— корпорации, банки и другие организации.

IV. По типу инвесторов можно выделить две основные группы участников рынка:

- частные инвесторы.

- институциональные инвесторы.

V. В зависимости от страны происхождения заемщики на облигационных рынках делятся на четыре основные группы:

1) развитые страны;

2) развивающиеся страны;

3) международные институты;

4) оффшорные зоны.

Международный финансовый рынок может быть:

- первичным. На нем размещаются новые выпуски долговых инструментов. Обычно это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов.

- вторичным. Здесь продаются и покупаются уже выпущенные инструменты. Этот рынок образуется в результате превышения спроса со стороны международных инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке.

- третичным. Это торговля производными финансовыми инструментами.

Этот рынок уже вырос из срочного рынка, но вместе с тем весьма динамично развивается. В основе быстрого развития этого рынка лежит лавинообразное появление новых инструментов, призванных стимулировать своим разнообразием развитие финансового рынка в условиях резко меняющейся обстановки в мировой экономике и международных экономических отношениях.

План проведения семинарского занятия по теме 3: Валютно-финансовые операции, осуществляемые на национальных, международных и мировых финансовых рынках