Тема 3. Ценные бумаги в экономике.
16.02.2011г.
Ценные бумаги можно разбить на 3 группы:
-
акции представляют собственность;
-
облигации представляют долг;
-
производные ценные бумаги представляют право на собственность;
Все они удостоверяют финансовую претензию одного лица к другому и обычно пригодны к продаже (передаче) одним лицом другому. Выражение «финансовая претензия» означает, что поставщик капитала (держатель ценной бумаги) претендует на прибыль и активы получателя капитала (эмитента ценной бумаги).
Определение ценной бумаги. В ГКРФ ст. 142 п. 1 дается следующее определение ценной бумаги: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги, удостоверяемые ею права, переходят в совокупности».
Основные признаки ценной бумаги:
-
ценная бумага – документ;
-
данные документы составляются с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;
-
осуществление или передача имущественных прав, возможных только при предъявлении данных документов.
Приведённое определение рассматривает ценные бумаги в широком смысле и под него подпадают:
-
внутрибанковские расчетные документы (ПП, ПТ – П, аккредитивы, акцепты, гарантии и поручительства);
-
исполнительные документы судов, нотариальных органов;
-
складские свидетельства;
Действующее законодательство не дает закрытого перечня ценных бумаг и относит к ним:
-
гос. облигации;
-
облигации;
-
векселя;
-
чеки;
-
депозитные и сберегательные сертификаты;
-
акции;
-
и другие документы.
В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают:
-
акции - соответствуют недвижимости;
-
облигации корпораций, гос. ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты – выражают долговые отношения;
-
векселя, чеки, коносаменты – связаны с движением товара.
Экономическая сущность ценных бумаг. Ценная бумага – форма существования капитала, отличное от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Особенность – у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги. Ценная бумага обладает рядом свойств:
-
обращаемость;
-
доступность для гражданского оборота;
-
стандартность и серийность;
-
признание гос. и регулируемость;
-
должна характеризоваться ликвидностью;
-
несет рискованность;
-
обязательность исполнения обязательства;
Этапы существования ценной бумаги:
-
обмен ссудного капитала на ценную бумагу;
-
обращение ценной бумаги в виде перехода права собственности на нее от одного владельца к другому;
-
гашение ценной бумаги в виде обратного обмена на действительный капитал (денежные средства или имущественный эквивалент);
Классификация ценных бумаг. Многообразие видов ценных бумаг определяет множественность критериев их классификаций.
-
По форме выпуска различают:
-
Эмиссионные ценные бумаги. Любая ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
-
закрепляет совокупность имущественных и не имущественных прав;
-
размещается выпусками;
-
имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска в не зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Виды эмиссионных ценных бумаг (ФЗ № 39 «О РЦБ»):
-
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
-
Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости (дисконтная облигация) или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента (по твердой или плавающей ставке) от номинальной стоимости облигаций.
-
Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента данного опциона по цене, определенной в опционе.
-
Не эмиссионные ценные бумаги – все остальные ценные бумаги, которые не относятся к эмиссионным.
-
По виду выраженных прав и отношений ценные бумаги делятся на:
а) долговые ценные бумаги – выражают отношение займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой процента. Виды:
-
Облигации;
-
Вексель – ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока, полученную в займы денежную сумму.
-
Сберегательный (депозитный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат. Сберегательные сертификаты выпускаются для физ. лиц, депозитные – для юр. лиц.
-
Сберегательная книжка на предъявителя – юр. форма удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую для него денежную сумму (вклад) обязуется возвратить сумму вклада и выплатить на нее проценты лицу, предъявившему сберегательную книжку.
В) долевые ценные бумаги
22.02.2011г.
Семинар: Теоретические основы определения стоимости и доходности ценных бумаг.
В основе определения стоимости и доходности ценных бумаг лежат представления о простых и сложных процентах, понятия номинальной и реальной (фиктивной) ставок.
1. Простые проценты:
-
Декурсивные ставки: S=P+P*i*n = P*(1+i*n) Р = S \(1+i*n) = S*1 \(1+i*n);
-
P = S – Snd = S (1 – nd) S = P * 1 \(1 – nd); 1 – nd – множитель дисконтирования; 1\(1-nd) – множитель наращения.
2. Сложные проценты – процесс начисления, с учетом капитализации процентов и обуславливает, как бы, «шагающую базу начисления».
-
S = геометрическая прогрессия = P * (1+i)n (декурсивные ставки); (1+i)n – множитель наращения P = S * 1\(1+i)n ; \(1+i)n – множитель дисконтирования;
-
Антисипативные ставки – P = S * (1- d)n, S = P * 1 \ (1-d)n; (1- d)n – множитель дисконтирования; (1-d)n – множитель наращения;
Lim P = lim S\(1+i)n = 0
n-> ∞ n->∞
- Тема 1. Финансовый рынок, сущность и структура.
- Тема 2. Рынок ценных бумаг (рцб), понятия, структура и его значение.
- Тема 3. Ценные бумаги в экономике.
- Стоимостные и оценочные показатели акций.
- Участники рынка ценных бумаг.
- Основы регулирования рынка ценных бумаг.
- Выпуск и обращение ценных бумаг.
- Тема: Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.
- Тема: торговые системы рынка ценных бумаг.
- Паи инвестиционных фондов.
- Правила и процедура листинга в России
- Основные механизмы биржевой торговли с ценными бумагами
- Стоимостные и оценочные характеристики облигаций.
- Определение стоимости и доходности облигаций.
- Технический анализ.
- Семинар. Стоимостные и оценочные характеристики векселей.
- Лекция. Технический анализ.
- 6 Классификация ценных бумаг по инвестиционным качествам и иным характеристикам в российской и международной практике.
- 77 Первичный и вторичный рынки ценных бумаг в российской и международной практике
- 10 Определение и особенности простых и привилегированных акций