Облигации
В переводе с латинского «облигация» буквально означает «обязательство». Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы, то есть долговое обязательство. Организация, выпустившая облигации (эмитент) выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор) выступает в роли кредитора. Строго говоря, облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска).
Основные отличия облигации от акции:
облигация приносит доход только в течение строго определенного, указанного на ней срока;
в отличие от ничем не гарантированного дивиденда по простой акции, облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от нарицательной стоимости (номинала облигации, указанного на ней самой);
облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, то есть не дает права голоса на собрании акционеров.
Доход по облигациям обычно ниже дохода по акциям, но он более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике. Поэтому облигации являются более привлекательными ценными бумагами для многих категорий людей, заботящихся не только о доходности, но и о надежности своих вкладов.
По сроку действия облигации условно разделяются на несколько видов:
Таблица 1
| Российская традиция | Англосаксонская традиция |
краткосрочные | от 1 до 3 лет | от 1 до 5 лет |
среднесрочные | от -3 до 7 лет | от 6 до 15 лет |
долгосрочные | от 7 до 30 лет | свыше 15 лет |
Сегодня в России можно встретить несколько типов этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ.
Облигации бывают следующих типов:
именные - владельцы таких облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;
"на предъявителя" - имеет специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующих сроков;
кроме этого облигации могут быть свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Облигации акционерных обществ и предприятий выпускаются как именными, так и на предъявителя.
Нарицательная или номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов. Кроме нее, облигации имеют выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается (погашается) эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого облигация имеет рыночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией, сложившейся в текущий момент на рынке облигаций. Курс облигации -это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, говорят что продажа производится «с дисконтом». Если облигации продаются по номиналу, а погашаются с начислением дополнительных процентов, говорят, что облигации погашаются «с премией». Иногда ежегодные начисления процентов комбинируются с дисконтом или премией.
Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то он обычно производится по купонам. В зависимости от условий выпуска облигации - купонный доход может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно. Чем чаще производится выплата купонного дохода, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом дивиденде всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только раз в год.
Средний курс облигаций колеблется под влиянием изменения спроса и предложения, а также нормы ссудного процента. Иначе говоря, чем больший процент в текущий момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с фиксированным процентом. Курс (настоящая цена) облигации находится по формуле:
Ск - годовой процент по облигации (купонный процент);
Сб - ссудный (банковский) процент;
То - срок, на который выпущена облигация (число лет);
Н - номинал облигации (руб.)
При изменении учетной ставки меняется и курс облигации:
Т - число лет, оставшихся до погашения облигации;
Сб1 - старая учетная ставка (%);
Сб2 - новая учетная ставка (%).
Купонный доход (реализованный доход) всегда определяется по отношению к номиналу:
Ск - купонная ставка;
Ставка текущего дохода, как правило, определяется по отношению к цене приобретения облигации:
Ст = ДХ/PC, где:
РC -рыночная стоимость (цена приобретения) облигации.
- 1.1 Структура рынка ценных бумаг и его специфика в рф 5
- Теоретические и правовые основы инвестиционной политики коммерческого банка (на примере портфельного инвестирования)
- Структура рынка ценных бумаг и его специфика в рф
- Виды ценных бумаг и оценка их доходности
- Облигации
- Высоколиквидные банковские ценные бумаги
- Деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг и ее правовые основы
- Портфельное инвестирование как форма инвестиционной деятельности коммерческого банка
- Формирование портфеля ценных бумаг
- Основные принципы формирования портфеля инвестиций.
- Стратегия инвестирования
- Модели портфельного инвестирования
- Риск портфеля ценных бумаг при формировании
- Управление портфелем ценных бумаг
- Мониторинг портфеля
- Стратегия управления портфелем ценных бумаг
- Взаимосвязь риска, дохода и доходности.
- Определение оптимального срока реинвестирования вложенных средств.
- Выбор оптимальных стратегий инвестора на основании анализа доходности ценных бумаг
- 0Птимизация портфеля ценных бумаг на основе современной теории портфеля
- Эффективность портфеля ценных бумаг
- Управление портфелем ценных бумаг коммерческого банка
- Основные показатели деятельности банка «Инкогнито» в 1993-1996 гг.
- Деятельность Банка в 1997-1998 годах
- Проявление кризиса в 1997-1998 годах
- Влияние кризиса на деятельность Банка в 1997-1998 годах
- Управление портфелем ценных бумаг Банка
- Дальнейшее развитие кризиса и его влияние на деятельность банка
- Заключение
- Список использованной литературы
- Приложения
- Приложение 1 Инвестиционные институты
- Приложение 2 Портфельное инвестирование
- Приложение 4 Основные показатели деятельности банка «Инкогнито»