2.10. Долгосрочная финансовая политика предприятия.
Фин.пол-ка орг-ий опред-ся интересами и целями коммерч.орг-ий и включ. 2 части: управление имуществом и управление капиталом. Основная цель фин.пол-ки – построение эффект.системы фин.фол-ки, направлен.на достижение стратегических и тактических целей деят-ти п\п.
Стратегические цели: максимизация прибыли; оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости; разработка эф-го механизма управления финансами; использование рыночных мех-ов привлечения капитала.
Каждая орг-ия опр-ет ФП на крнкретный период времени, т.е. определенную финансовую тактику, представляющую собой совокупность конкретных приемов и действий в конкретной ситуации для достижения целей.
Долгосрочная финансовая политика – охватывает весь жизненный цикл п\п или ин-го проекта, которая делится на множество краткосрочных периодов = по длительности одному фин-му году. По итогам года производится определение фин.рез-та деят-ти п\п.
Область применения: инвестиционная деятельность; долгосрочные финансовые вложения.
Временные рамки: жизненный цикл п\п, который более года; до полной окупаемости инвестиционного проекта.
В течении этого времени положение орг-ии на рынке меняется за счет изменения количества, качества и ассортимента товаров.
Цель: обеспечение прироста производственных мощностей в соответствии с долгосрочной стратегией п\п. Критерий эф-ти – максимизация отдачи от п\п или инвест.прибыли.
Цена капитала – изд-ки п\п, связанные с привлечением и обслуживанием капитала из различных источников. Концепция цены капитала: п\п работает эфф-но, если доходность реализуемых им проектов превышает цену привлекаемого капитала.
Факторы, влияющие на цену капитала: общее состояние финансовой среды; конъюнктура товарного рынка; доступность различных источников финансирования; степень риска осуществляемых операций.
Общая цена капитала складывается из ст-ти отдельных его составляющих: собственных и заемных источников. Чтобы рассчитать среднюю цену капитала, необходимо определить цены каждого вида.
Элем-ты заемного капитала: облигации и ссуды банков. Цена заемного капитала зависит от многих факторов: вида использ-х %х ставок, разработанной схемы начисления процентов и погашения долгосрочной задолж-ти, необходимости формирования фонда погашения зад-ти.
Элементы собственных ср-тв: акции и нераспред-ая прибыль. Ст-ть прив-ых акций определяют по уровню дивидендов. Для расчета акционерного капитала по простым акциям используют три метода:
- оценки доходности фин.активов (САРМ); пред-мя, что цена соб-го капитала = безрисков.дох-ти+ премия за риск.
- дисконтированного денежного потока; рын.цена акции=диск-ая ст-ть ожидаемого потока дивидендов.
- доходности собств.облигации фирмы + премия за риск.
Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных средств долгосрочного характера.
Главная цель формирования рациональной стр-ры источников средств п\п явл-ся установление такого соотношения м\у собственными и заемными ср-ми, при котором ст-ть акции п\п будет наибольшей. Решение использовать или не использовать заемный капитал обуславливает возникновение производственного и финансового риска.
Производственный риск измеряется изменением рентабельности активов (ROA)=отнош.дохода инв-ов к величине активов. Рентабельность инв-го капитала сост-го из собствен.и заем-х ср-в, определяется как соотношение чистой прибыли держателей обыкнов-х акций с % за кредит к инвестируемому капиталу.
Стр-ра кап-ла оказывает прямое воздействие на рыночную ст-ть п\п. Рыночная ст-ть п\п определяется путем оценки его будущих денежных потоков. Расчет связан с выбором ставки дисконтирования, основанной на уровне доходности, и оценкой ожидаемого риска.
Рыночная ст-ть п\п зависит от величины чистой прибыли и средневзвешенной цены капитала. Чтобы рыночная цена п\п была максимальной величиной, чистая прибыль должна быть наибольшей, а средневзвешенная цена капитала – наименьшей.
- 2.1. Организация финансов предприятий в современных условиях
- 2.2. Финансирование затрат на производство и реализацию продукции.
- 2.6. Особенности финансов отраслей народного хозяйства.
- 2.7. Теоретические основы фм: принципы орг-ии и информационное обеспечение.
- 2.8. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Виды предпринимательских рисков и управление ими.
- 2.9. Управление финансовым обеспечением предпринимательства.
- 2.10. Долгосрочная финансовая политика предприятия.
- 2.11. Краткосрочная финансовая политика предприятия.
- 2.12. Инвестиционная стратегия предприятия.
- 2.13. Экономическая сущность налогов и теоретические основы налогообложения.
- 2.14. Налоговая политика и налоговая система государства.
- 2.15. Налогообложение прибыли (дохода) юридических лиц. Специальные налоговые режимы (усн, есн, есхн).
- 2.16. Налогообложение имущества организации. Налоговые платежи за пользование природными ресурсами.
- 2.17. Налог на добавленную стоимость. Акцизы.
- 2.18. Налогообложение физических лиц.
- 2.19. Экономическая сущ-ть страхования. Место страхования в рыночной экономике.
- 2.21. Экономика страхования, финансовые и инвестиционные основы страховой деятельности.
- 2.22. Личное страхование. Характеристика основных подотраслей и видов личного страхования.
- 2.23. Имущественное страхование. Страхование ответственности.
- 2.24. Требования законодательства к обеспечению финансовой устойчивости страховых операций. Страховой рынок России, проблемы и перспективы его развития.
- 2.25. Организационно-правовые основы построения бюджетной системы России.
- 2.27. Расходы бюджета, их планирование и финансирование.
- 2.28. Бюджетный процесс.
- 2.29. Экономическая сущность ценных бумаг. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг.
- 2.30. Профессиональные участники рцб. Фондовая биржа и организационные системы внебиржевой торговли ценными бумагами.
- 2.31. Эмитенты. Управление акционерным капиталом. Эмиссия и организация первичного рынка ценных бумаг.
- 2.32. Инвесторы. Инвестирование в ценные бумаги. Виды операций и сделок с ценными бумагами.
- 2.33. Регулирование рынка ценных бумаг. Инфраструктура рынка ценных бумаг.
- 2.34. Виды ценных бумаг.
- 2.35. Экономическая сущность и значение инвестиций.
- 2.36. Анализ эффективности капитальных вложений.
- 2.37. Оценка инвестиционных качеств и эфф-ти финансовых инвестиций.
- 2.38. Формирование и управление инвестиционным портфелем.
- 2.39. Источники финансирования капитальных вложений предприятий, их финансирование и кредитование. Новые формы финансирования и кредитования капитальных вложений.
- 2.40. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве.