Проблеми реєстраторського сегмента ринку цінних паперів

Унікальність стану фондового ринку в Україні полягає в тому, що він склався, насамперед, завдяки проведенню масової приватизації. Внаслідок цього в Україні з'явилось близько 28 млн. власників акцій; найбільш поширена вартість пакета такого інвестора складає 10 грн. Крім того, сертифікатна приватизація не приносила конкретному акціонерному товариству - привати­зованому підприємству - ніяких додаткових капіталів, що при­зводить до незацікавленості емітентів у своїх акціонерах; пробле­ма ще більше ускладнилася у зв'язку з вимогами нормативних до­кументів щодо передачі реєстрів незалежним реєстраторам.

Формат "Ехсеl", обраний розробником програмного про­дукту "Український фондовий дім" для складання звітності, є не­зручним для імпортування та експорту інформації, сам програм­ний продукт був недосконалий, вводилися нові версії, через що ДКЦПФР примушувала реєстраторів складати звіти по декілька разів за один звітний період, що суттєво збільшувало операційні витрати реєстратора.

Всі названі проблеми значною мірою відбивалися на тех­нологічній перенавантаженості системи реєстру власників імен­них цінних паперів унаслідок великої собівартості послуг реєстра­торів. Інколи оптимально прорахований платіж за перереєст­рацію невеликого пакета акцій перевищує вартість такого пакета.

Закон України "Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів" створив базу для певної реорганізації ринку реєстраторських послуг, але частина питань ще законодавче не впорядкована. Функції, права та обов'язки реєстраторів врегульовані не­достатньо. На реєстраторів державними органами (Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку, Анти монопольний комітет) покладені невластиві функції (наприклад, контроль за підставами для здійснення угод, контроль правоздатності інвес­торів, додержання інвесторами вимог антимонопольних застере­жень тощо). Реєстратори діють в умовах неврегульованості про­блеми обігу сертифікатів, дуже низьких номінальних вартостей цінних паперів, неплатоспроможності емітентів.