8. Экономическая сущность первичного рцб

Размещение эмиссионных ценных бумаг, в том числе акций осуществляется на первичном рынке или на рынке размещения ценных бумаг - часть рынка ценных бумаг, на котором продавцом всегда выступает эмитент, а покупателем является первый приобретатель ценных бумаг ( инвестор).

Существует несколько моделей размещения ценных бумаг :

1) при размещении ценных бумаг на предъявителя при объемах эмиссии, не превышающих 50 млн руб. Участники: эмитент, инвестор и регистратор.

2) при размещении акций объемом более 50 до 300 млн. руб. появляется новый участник андеррайтер.

3) при размещении акций объемом более 300 млн.руб. в качестве инструмента размещения ценных бумаг на рынке используют фондовую биржу. Эмитент не является профессиональным участником. Заключается договор о размещении цб. Андеррайтер единственный продавец, все остальные первые покупатели цб (брокеры,дилеры)

4) если эмитенту предстоит разместить акции объемом 1 млр. руб создается эмиссионный синдикат - временное объединение участников размещения цб,с целью размещения дополнительного выпуска акций эмитента. Появляется генеральный менеджер, организующий выпуск цб., как правило , андеррайтер либо финансовый консультант, либо инвестиционный банк.

-Заключается с эмитентом договор о размещении цб.

- устанавливает договорные отношения и распределяет роли остальных участников

- андеррайтеру - осуществлять продажу акций эмитента крупным инвесторам

- инвестиционному банку - поручается финансирование всего процесса размещения

- фин и юр консультантам - отвечает за расчет, который должен быть произведен на рцб

- торговым агентам - продажа мелких пакетов акций «неорганизованным» инвесторам

Процедура эмиссии включает

• эмиссия акций, размещаемых при учреждении АО

• эмиссия доп акций АО

• эмиссия акций, размещаемых путем конвертации при изменении номинальной стоимости, при изменении прав, при консолидации и дроблении

• эмиссия цб, размещаемых путем подписки

• эмиссия цб, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых цб

• эмиссия цб при реорганизации ЮЛ

• эмиссия цб ин эмитентов в РФ

Последовательность процедуры размещения

1) принятие решения о размещении цб (начало регистрации)

2) регистрация проспекта цб ( окончание регистрации)

3) публикация проспекта цб ( начало размещения)

4) размещения цб (окончание размещения)

5) регистрация отчета об итогах эмиссии ( начало регистрации)

6) начало вторичного рынка ( окончание регистрации)

Решение о выпуске цб должно содержать:

1) срок подачи оферты (договор о том, что держатель имеет право досрочно погасить облигацию, на условиях оговоренных ранее)

2) цена приобретения

3) срок приобретения

Эмитенты цб должны осуществлять раскрытие информации на каждом этапе процедуры эмисси цб.