18. Функции клирингового отдела.

Клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.

Основными функциями клиринга и расчетов по ценным бумаг являются:

• сбор информации по заключенным сделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтверждение о совершении сделки;

• учет зарегистрированных сделок и проведение вычислений по ним;

• определение взаимных обязательств по поставкам и расчетам участников биржевой торговли;

• обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю;

• организация денежных расчетов по сделкам;

• обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.

Одним из важнейших факторов, который обеспечивается клиринговой организацией, является период исполнения сделки или расчетный период - это время от момента совершения сделки до получения ценных бумаг (денежных средств). Чем короче этот период, тем более эффективно функционирует фондовый рынок.

При больших оборотах на бирже контроль за каждой сделкой, даже стандартизованной, оказывается весьма трудоемким и дорогостоящим делом. Для обеспечения такого контроля вводят так называемые системы клиринга, в задачи которых как раз и входит контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись.

Задачей клиринговой системы является установление и подтверждение параметров всех заключенных в данной системе сделок и подведение итогов.

Существует несколько разновидностей клиринга, по разным признакам:

• непрерывный клиринг осуществляется в режиме реального времени, то есть, каждая заключенная на бирже сделка немедленно поступает в обработку. Эта система применяется при относительно невысоких объемах сделок, либо при наличии очень мощного аппаратно-программного обеспечения;

• периодический клиринг производится регулярно с определенной периодичностью (ежечасно, ежедневно или еженедельно). К моменту учета накапливается информация обо всех сделках, заключенных на бирже в течение соответствующего периода, а затем обрабатываются все сделки разом. Такая технология учета гораздо выгоднее по затратам, однако, она отстает по срокам.

На практике периодический клиринг производится в конце каждой торговой сессии, что является компромиссом между стоимостью обработки и необходимым временем.

Клиринг может быть двухсторонним и многосторонним.

• двухсторонний клиринг проводится таким образом, чтобы выяснить, кто из участников и какие сделки заключил. Иногда эти сделки рассматриваются самостоятельно, а иногда суммируются, так что в итоге выясняется нетто-позиция каждого из участников торгов в отношении каждого другого.

• многосторонний клиринг является логическим продолжением двухстороннего клиринга. В учете он идет дальше и суммирует все сделки каждого участника торгов с разными контрагентами. В результате каждый участник получает по каждому виду ценных бумаг одну позицию.

19. Кассовые сделки с кодом расчетов Т=0

Схема расчетов Т= 0 - «»Поставка против платежа. Обязательное обеспечение по цб и денежным средствам и его подтверждение до регистрации сделки и обнуление торговых разделов по итогам торговой сессии. 100 % гарантия исполнения сделки. Кассовый рынок - рынок исполнения сделок в течение не более 7 дней.

Рассмотрим схему взаимодействия основных участников организованного биржевого рцб (ОБРЦБ) при использовании схемы расчетов Т=0

Продавец именной ценной бумаги заключает с брокером договор комиссии о брокерском обслуживании. Брокер осуществляет операции на ОБРЦБ по поручению продавца, за счет продавца и от своего имени. В качестве продавца может быть ФЛ и ЮЛ.

В реестре владельцев именных цб продавцу открыли лицевой счет, в котором указана вся информация о нем. Одновременно продавец заключает с брокером договор о доверительном управлении, в соответствии с которым брокер проводит всю подготовительную работу по выводу цб продавца на биржевой рынок. По поручению продавца и на основании договора о доверительном управлении брокер продавца обращается к регистратору эмитента с предписанием, подписанным продавцом, о переводе принадлежащих продавцу цб с лицевого счета продавца на счет номинального держания и о дальнейшем учете указанных в предписании цб в расчетном депозитарии на счете депо, который брокер продавца открыл заранее.

Между регистратором и расчетным депозитарием существует договор о взаимодействии.

Т.о. ценные бумаги, принадлежащие продавцу, учитываются на счете депо брокера продавца в расчетном депозитарии и подготовлены для продажи на ОБРЦБ.

Покупатель цб заключает с брокером договор комиссии о брокерском обслуживании. Денежные средства необходимые для покупки цб находятся на счете брокера покупателя, открытый им в расчетной организации.

В день совершения сделки , в соответствии с приказом продавца, брокер продавца своим распоряжением переводит цб с клиентского раздела на торговый раздел счета депо брокера продавца. В соответствии с приказом покупателя переводит денежные средства с клиентского раздела на торговый раздел счета брокера.

Клиринговая система сообщает торговой системе информацию о возможности разрешения приема заявки на продажу цб от брокера продавца и заявки на покупку цб от брокера покупателя.

Заявки встречаются в торговой системе и при согласии сторон заключается сделка. Торговая система передает в клиринговую систему реестр сделок, рассматриваемого как клиринговый пул. По итогам торговой сессии клиринговая система проводит многосторонний клиринг.

На основании нетто-обязательства/нетто-требования, полученных от клиринговой системы, расчетный депозитарий осуществляет перевод цб с торгового раздела брокера продавца на торговый раздел брокера покупателя. Также расчетная организация осуществляет перевод денежных средств с торгового раздела брокера покупателя на торговый раздел брокера продавца.

По окончании торговой сессии клиринговая система передает в расчетный депозитарий распоряжение, в соответствии с которым цб с торгового раздела счета депо брокера покупателя переводятся на клиентский раздел его счета.

Теперь брокер покупателя может перевести учет приобретенных цб на лицевой счет покупателя. Таким же образом брокер продавца может перевести денежные средства с клиентского раздела брокера продавца в расчетной организации на счет продавца в коммерческом банке.