2.2. Принцип диверсификации

Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: do not put all eggs in one basket - "не кладите все яйца в одну корзину".

На нашем языке это звучит - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки.

Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Исходя из рыночной модели, представленной выше, общий риск ценной бумаги i, измеряемый ее дисперсия и обозначенной как , состоит из двух частей: (1) рыночной (или систематический) риск (market risk); (2) собственный (или несистематический) риск (unique risk). Таким образом, равняется следующему выражению:

, (2)

где обозначает дисперсию доходности на рыночный индекс, - рыночный риск ценной бумаги i, а - собственный риск ценной бумаги i, мерой которого является дисперсия случайной погрешности ( ) из уравнения (1).

Общий риск портфеля, измеряемый дисперсией его доходности и обозначенный , выражается следующим образом:

, (8)

где

. (9)