47.Опционные свидетельства, их роль и значение на фондовом рынке. Виды опционных свидетельств.

Опцион, предостав­ляющий право выбора купить или продать определенное количество товара по зафиксированной цене в оговоренный срок или раньше. В бир­жевом опционе стандартизированы количество базового актива (им мо­жет быть валюта, ценные бумаги, товары, фьючерсные контракты и т.д.), его качество; указаны период обращения, срок прекращения действия, условия поставки-приемки и т.д.

В соответствии с опционным соглашением один из его участников выписывает и продает опцион (продавец опциона)^, т.е. занимает «корот­кую позицию» по контракту. Другой участник покупает опцион и получа­ет право купить (продать) по фиксированной цене определенное количе­ство товара (у лица, выписавшего опцион), т.е. у данного контрагента открыта «длинная позиция». В результате опционных сделок не проис­ходит непосредственно процесс купли-продажи, например, ценных бумаг, приобретаются не ценные бумаги, а право на их приобретение.

Лицо, получившее право на покупку (продажу) опциона, называется «покупатель контракта». Владелец опциона имеет право выбора покупки (продажи) актива или же в течение определенного срока может отказать­ся от совершения соответствующих операций. Он не несет по опциону никаких других обязательств, кроме уплаты продавцу (либо лицу, выпи­савшему опцион) цены опциона, называемой «премией». Следовательно, право требовать исполнения контракта возникает через уплату премии. Премия, которую продавец хотел бы получить, а покупатель опциона готов заплатить, и является предметом торга.

В настоящее время опционные контракты могут заключаться от­носительно любого стандартного количества товара, а не только от­носительно акций, обращающихся на фондовом рынке, как это было первоначально. Вместе с тем для инвесторов особенно привлекательны биржевые опционы на фьючерсные контракты, что позволяет использо­вать разнообразные варианты стратегии и получения дохода.

Опционы бывают двух видов: опцион «колл» и опцион «пут».

Опцион «колл» (опцион на покупку) предоставляет его владельцу право купить в будущем ценную бумагу, составляющую базовый актив, по фиксированной цене – цене исполнения опциона. Дата, когда заканчивается срок действия опциона, называется датой истечения срока опциона. За приобретение опциона покупатель платит продавцу премию – цену опциона, которая составляет лишь небольшую часть цены ценной бумаги, лежащей в основе опциона. В итоге при изменении рыночной стоимости базового актива покупатель опциона получает прибыль или убыток в размере премии, практически не владея самым базовым активом.

Опционы «пут» предоставляют его держателю право в будущем продать ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения. Как и в случае опциона «колл» опцион «пут» дает право, но не обязанность продать ценную бумагу.

Торговля опционами — это совершение сделки, когда производится продажа-покупка права покупки по call-опциону или права продажи по put-опциону базового актива, лежащего в основе опциона.

Существуют две разновидности опционных контрактов (опцион поку­пателя и опцион продавца) и два вида связанных с ними операций (покупка и продажа). Соответственно насчитываются четыре основные позиции, которые контрагент может занять при заключении опционного соглашения: покупка call-опцина, покупка put-опциона, продажа call-оп­циона, продажа put-опциона.