Адаптация к новым условиям и изменение структуры участников

Валютные рынки выжили и адаптировались к новым условиям. На мировом рынке Forex стабильно работает система CLS, обрабатывая в день порядка 500-600 тыс. платежных поручений. Во второй половине 2008 г. небольшой рост (6%) показал американский рынок. В январе 2009 г. после полугодового перерыва более чем на 15% вырос объем конверсионных операций на российском межбанковском рынке.

Кризис предоставил значительные возможности для увеличения доходов банков за счет широких спредов. На рынке Forex фактором роста оборота были продажи хеджевых фондов. По мере того, как инвесторы изымали деньги из хеджевых фондов, происходили вынужденные продажи активов и закрытие валютных позиций. Это породило период высокой волатильности валютных курсов. Сочетание волатильности, больших объемов и более широких спредов создало идеальные условия для маркет-мейкеров. Трудности превратились в возможности, но при условии, что риски расчетов и кредитные риски были правильно рассчитаны.

Уже в течение ряда лет одной из основных тенденций мирового рынка является снижение доли традиционной междилерской торговли. В 2007 г. ее доля на Forex в среднем составляла 43%, хотя десять лет назад на эти операции приходилось порядка 60% оборота [3]. В последние годы на Forex наиболее быстрыми темпами росли операции между дилерами и их клиентами (другими финансовыми и нефинансовыми институтами). В период кризиса клиентские операции сохранили свой потенциал: в октябре 2008 г. на них приходилось около 30% валютного рынка в США и более 40% – в Великобритании (табл. 7). Российский рынок по-прежнему остается преимущественно межбанковским – на банки приходится более 70% всех валютных операций. Демократизация и облегчение доступа на валютный рынок небанковских организаций может стать одним из факторов его дальнейшего развития.

Таблица 7