11.3.2. Операции коммерческого банка с ценными бумагами

На рынке ценных бумаг коммерческие банки выступают в качестве эмитентов, инвесторов и посредников.

Эмиссионные операции банкасвязаны с выпуском собственных ценных бумаг. Действующее в России законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги. Эмитируя акции, коммерческие банки формируют собственный уставный и дополнительный капитал. С помощью других эмитируемых и размещаемых банками ценных бумаг они (банки) аккумулируют заёмные средства. Соответствующие операции банков относятся к пассивным.

Банки осуществляют также инвестиционную деятельность, вкладывая средства в ценные бумаги государства, корпораций, недвижимость, уставные фонды предприятий. Тем самым они расширяют и диверсифицируют свою деятельность, свои активные операции. Инвестиции в ценные бумаги носят название портфельных инвестиций.

На рынке ценных бумаг коммерческие банки выступают также в качестве посредников. При этом банки по инициативе компаний выполняют комплекс услуг. Среди них – привлечение средств на развитие производства (андеррайтинг – подписка, первичное размещение акций компаний-эмитентов, а перед этим анализ, оценка и установление предварительной цены финансовых инструментов); сделки по слиянию, поглощению и реструктуризации компаний; формирование и управление инвестиционными портфелями клиентов; предоставление информации о состоянии рынка ценных бумаг; брокерские и дилерские операции. Банк может выступать в качестве консультанта клиента, затрудняющегося принять самостоятельное рискованное решение на рынке ценных бумаг. Банк может выступать в качестве депозитария, несущего гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Если компания принимает решение о публичном размещении ценных бумаг, об их продаже, банк содействует компании в установлении стартовой цены и момента времени для выхода на рынок. Банк может производить первичное размещение ценных бумаг на основе максимальных условий или гарантированного размещения на выпуск ценных бумаг. Гарантия достигается благодаря согласию банка купить весь выпуск и затем распродать его по частям. Сделка оформляется договором андеррайтинга, который может сочетать в себе договоры поручения, гарантии, договор на консультационное обслуживание, кредитный договор и т. д.

Гарантии по размещению ценных бумаг других эмитентов весьма рискованны для банков. Поэтому при размещении ценных бумаг на крупные суммы банк стремится создать эмиссионный синдикат– временное объединение нескольких банков с целью рассредоточения риска.

Цена, по которой банки-гаранты размещения приобретают у компании ценные бумаги, меньше, чем запрашиваемая цена для публики. Эта разница и составляет комиссию.

В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» банк может заниматься брокерской и дилерской деятельностью. Брокерпо поручению своих клиентов покупает и продаёт для них ценные бумаги. Профессионализм брокера способствует достижению наилучшего результата для инвестора и ограждает последнего от ряда рисков. Брокер осуществляет свои функции за вознаграждение (комиссию). Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

Дилер(англ.dealer– биржевой маклер) – юридическое или физическое лицо, являющееся посредником в торговых операциях купли-продажи товаров, ценных бумаг, валюты. В отличие от брокера, дилер осуществляет операции от своего имени и за собственный счёт. Доходы банка формируются за счёт разницы между ценой, по которой он покупает ценные бумаги и валюту, и ценой, по которой он перепродаёт финансовые инструменты. Дилеры могут заключать сделки между собой, с брокерами, непосредственно с клиентами. В России в соответствии с законодательством дилерами могут быть только юридические лица. Дилер работает на основе оферты, т. е. адресованного потенциально неограниченному кругу лиц предложения заключить сделку на определённых условиях. В предложении (оферте) оговариваются существенные условия сделки. Дилерско-брокерская деятельность способствует увеличению ликвидности рынка.

Существенную роль в обслуживании рынка ценных бумаг играет депозитарная деятельность банка. Она состоит в оказании услуг по хранению, опеке, попечительству сертификатов ценных бумаг клиентов и/или учёту перехода прав на них. Депозитарии заключают со своими клиентами договоры о введении счетов депо– счетов ответственного хранения ценных бумаг.

Владелец ценных бумаг, хранящихся в депозитарии и учитываемых на счёте депо, может дать указание депозитарию перевести эти бумаги в пользу их нового владельца. Сами сертификаты переводимых ценных бумаг остаются в сейфе депозитария, но изменяется состояние учётных регистров. Заинтересованные стороны получают выписки со четов депо о произведённых переводах.