Зарубежный фондовый рынок на примере организованного рынка Франции

дипломная работа

1.1 Рынок ценных бумаг России. Актуальность проблемы изучения опыта зарубежных рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - часть рынка капитала, финансового рынка.

Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитент, выпускающий и продающий бумаги для привлечения инвестиций, инвестор, покупающий ценные бумаги, как активы, с целью наращивания инвестированных средств, регулятор рынка - Банк России, создающий благоприятные условия для развития полноценных рыночных отношений, профессиональные участники рынка - предприятия, получающие от регулятора лицензии на ведение деятельности, имеющей цель снижение рисков эмитента и инвестора при выполнении операций с ценными бумагами.

Финансовыми инструментами рынка ценных бумаг являются эмиссионные и ордерные ценные бумаги - документы, удостоверяющие имущественные права их владельцев, фондовые индексы, контракты срочного рынка.

Эмиссия и обращение ценных бумаг осуществляется в соответствии с национальным законодательством, соглашениями между государствами и состоит из последовательности процедур, в правильном исполнении которых заинтересованы все субъекты рынка.

Рынок ценных бумаг может быть организованным биржевым, организованным внебиржевым и неорганизованным.

Организатор торговли - профессиональный участник рынка, создающий биржевые площадки и/или биржевые и внебиржевые торговые системы и экономически выгодные условия для торговли финансовыми инструментами.

В РФ зарегистрировано несколько профессиональных участников рынка, имеющих лицензии организаторов торговли.

Но организатором практически всего российского организованного рынка ценных бумаг является ОАО «Московская биржа».

Непосредственной торговлей ценными бумагами занимаются брокеры (на деньги, в интересах и по распоряжению инвестора за комиссионные), дилеры (на свои деньги, в своих интересах), доверительные управляющие (на деньги, в интересах, но без распоряжений инвестора за вознаграждение, которое выплачивается из дохода клиента - инвестора).

Эмиссионные ценные бумаги, которые обращаются на организованном рынке, согласно российскому законодательству являются именными.

Поэтому необходима система учета и регистрации прав собственности на бумаги.

Профессиональные участники рынка - депозитарии и регистраторы отслеживают все сделки с ценными бумагами, знают в любой момент обращения бумаг их владельцев, составляют и ведут реестр владельцев ценных бумаг. Реестр предоставляется эмитенту по его требованию, для выполнения обязательств перед инвесторами, для реализации их имущественных прав, удостоверяемых бумагами.

На рынке ценных бумаг осуществляют профессиональную деятельность два вида депозитариев: кастодиальные и расчетные.

В РФ много кастодиальных депозитариев и один расчетный - ЗАО «Национальный расчетный депозитарий».

Рынок ценных бумаг сложно организован и для определения взаимных обязательств субъектов рынка и исполнения сделок с ценными бумагами на рынке существует профессиональный участник рынка - клиринговая компания.

На российском организованном рынке ценных бумаг услуги клиринга предоставляет только одна организация - ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр».

Регулятор и профессиональные участники российского рынка ценных бумаг были заинтересованы в создании в России современной фондовой биржи, способной конкурировать с зарубежными биржами за инвестиции, необходимые российской экономике.

Поэтому ОАО «Московская биржа», ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр» и ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» входят в финансовый холдинг «Группа Московская биржа», то есть составляют национальную биржу, на которой совершается более 98% сделок с ценными бумагами.

Российский рынок ценных бумаг - это рынок с непродолжительной историей, рынок формирующийся.

Его капитализация не превышает 1,8% капитализации глобального мирового рынка ценных бумаг.

Российская фондовая биржа занимает 20 место в мире по объему операций.

Структура капитализации мирового фондового рынка представлена на рисунке 1.

Рисунок 1. - Капитализация международного фондового рынка www.world-exchanges.org

Российский рынок ценных, вся российская экономика находятся в кризисе, вследствие процессов глобализации мира и зависит от международных экономических событий и бурно на них реагируют (см. рис. 2).

Рисунок 2. - Сравнительная динамика основных фондовых индексов РФ и США www.micex.com, www.standardandpoors.com

Московская биржа - биржа универсальная. На ней операции совершаются на фондовом, валютном и товарном рынках. На фондовом рынке организатор торговли ОАО «Московская Биржа» обслуживал в 2013 году обращение ценных бумаг 283 эмитентов, а котировальный список Нью-Йоркской фондовой биржи включает бумаги более 8000 эмитентов www.world-exchanges.org.

Российский организованный рынок ценных бумаг сильно монополизирован. Операции с долевыми бумагами десяти первых по капитализации эмитентов российского рынка ценных бумаг обеспечивают чуть меньше 86% всего торгового оборота фондовой секции Московской биржи (см. рис. 3 и 4).

Рисунок 3. - Количество эмитентов, представленных на ведучих биржах мира www.world-exchanges.org

Рисунок 4. - Структура совокупных вторичных торгов акциями на российских биржах в декабре 2013 года Обзор «Состояние внутреннего финансового рынка в 2013 году», опубликованный на официальном сайте Центрального Банка РФ - www.cbr.ru

Государство и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг сформулировали цель развития рынка: обеспечить повышение емкости и прозрачности рынка ценных бумаг для увеличения инвестиционной привлекательности большого числа розничных инвесторов на рынке и защиты их инвестиций Стратегия развития финансового рынка РФ на период до 2020 года, www.cbr.ru.

Но пока рынок не привлекателен для инвесторов (см. рис. 5).

Рисунок 5. - Динамика индекса ММВБ www.finmarket.ru

В российской экономике не используются инвестиционные ресурсы в виде денежных накоплений населения. Механизмом привлечения этих средств должны стать институты коллективного инвестирования. Но сегодня они не достигают целей, ради которых созданы (см. табл. 1).

Таблица 1. - Классификация действующих в РФ паевых инвестиционных фондов по типам и категориям www nlu.ru

Типы

Категория фонда

Количество фондов по состоянию на 31.12.2013

Доля, %

Открытый

акций

197

13,09

индексный

37

2,46

облигаций

67

4,45

смешанных инвестиций

123

8,17

фонд фондов

21

1,40

Интервальный

акций

32

2,13

индексный

0

0,00

облигаций

3

0,20

смешанных инвестиций

29

1,93

фонд фондов

4

0,27

Закрытый

акций

39

2,59

венчурных инвестиций

76

5,05

прямых инвестиций

2

0,13

ипотечный

13

0,86

кредитные

67

4,45

недвижимости

584

38,80

облигаций

1

0,07

прямых инвестиций

53

3,52

рентные

76

5,05

смешанных инвестиций

39

2,59

хедж-фонды

18

1,20

художественных ценностей

2

0,13

Делись добром ;)