II.IV Процентные ставки

В современной экономике процентных ставок, отражая сущностные особенности различных операций. При этом следует учесть, что основным кредитным учреждением в настоящее время являются банки. Но так как банки могут проводить кредитные операции самостоятельно либо опосредованно, все таки можно разделить на банковские и небанковские.

Небанковские ставки отражают проведение кредитных операций, не связанных напрямую с банковской деятельностью: сделки с долговыми ценными бумагами, коммерческое кредитование и ряд других.

За продолжительное время, в течение которого человечество пользуется кредитом, а следовательно, и применяет разнообразные ставки ссудного процента, сложился целый ряд критериев, позволяющих классифицировать ставки по нескольким параметрам:

а) Принято выделять реальные и номинальные ставки ссудного процента.

Реальная ставка учитывает уровень инфляционного обесценения денег и превышает его с таким расчетом, чтобы кредитор получил реальный доход от размещенных ресурсов. Номинальный ссудный процент показывает величину прироста ссуженного капитала в номинальном исчислении.

б) В экономике различают плавающую и фиксированную ставки ссудного процента, которые устанавливаются на определенный период, который называется процентным периодом.

Фиксированная ставка ссудного процента представляет собой твердую, постоянно действующую ставку, установленную на весь в срок действия кредитного договора и не подлежащую изменению.

Плавающая ставка ссудного процента - ставка по средне - и долгосрочным кредитам, уровень которой колеблется в зависимости от конъюнктуры денежно - кредитного рынка.

в) Современная хозяйственная жизнь невозможна без участия государства. Наиболее очевидным фактом его влияния является обязанность каждого субъекта экономических отношений платить налоги. Учитывая это обстоятельство, процентные ставки принято подразделять на нетто - ставки и брутто - ставки. Нетто - ставки отражают величину процентного дохода, реально полученного кредитором после уплаты всех обязательных налогов и сборов государству.

Брутто - ставка отражает валовую (т.е. «неочищенную» от налогов) сумму доходов по процентным платежам.

г) В зависимости о желания сторон ставка может быть простой или сложной.

Простая ставка ссудного процента представляет собой обычную сделку по уплате оговоренного процентного вознаграждения кредитора по окончании срока действия соответствующего договора.

Сложная ставка ссудного процента предусматривает возможность капитализации полученного дохода. Сложный процент иногда называют композиционным.

д) В современной экономической практике можно выделить различные способы взимания процентов за использование кредита. Так различают инвестиционную и дисконтную ставку.

Инвестиционная ставка начисляется на сумму самого кредита и выплачивается заемщиком в момент погашения всей ссуды.

При использовании дисконтной ставки сумма процентного вознаграждения кредитора удерживается в момент выдачи кредита, т.е заемщик получает денежную сумму несколько меньшую, чем та, которую должен вернуть.

К числу банковских можно отнести ставки:

1) устанавливаемые Центральным банком;

2) складывающиеся на межбанковском рынке;

3) устанавливаемые кредитными институтами по операциям, проводимым с нефинансовым сектором экономики.

1) Ставки, устанавливаемые Центральным банком.

Основными процентными ставками, устанавливаемыми центральным банком - являются ставка рефинансирования и учетная ставка.

Рефинансирование коммерческих банков может производится либо путем прямого кредитования, либо путем переучета коммерческих векселей.

Учетная ставка Центрально банка РФ, наряду с политикой в области обязательных резервов от объема привлеченных банками ресурсов и операциями на открытом рынке является одним из основных инструментов денежно - кредитного регулирования. При помощи маневрирования учетным процентом ЦБ РФ стремится регулировать объем денежной массы в обращении и темпы инфляционного обесценения денег. Так, понижение официальной учетной ставки приводит к удешевлению и увеличению предложения кредитных ресурсов на рынке. Такая политика имеет целью оживление инвестиций и стимулирование экономического роста. Проведение обратно направленной учетной политики ведет к сжатию денежно - кредитной массы, замедлению темпов инфляции, но одновременно это путь к сокращению объема инвестиций в экономику. Таким образом, учетная политика Центрального банка должна строится в зависимости от состояния денежно - кредитной системы и учитывать как опасность инфляции при проводимой политике «дешевых денег», так и негативные последствия низких темпов экономического роста в периоды рестрикционной политики.

Широкое участие государства в операциях, формирующих рынок ценных бумаг, стало причиной появления целой группы сделок, совершаемых Центральным банком с коммерческими, при посредничестве долговых обязательств государства. При этом устанавливаются особые процентные ставки, и одной из основных является ставка РЕПО. Она сопровождает операции по покупке государственных долговых обязательств (облигаций, казначейских векселей и т.д.) центральным банком у иных кредитных институтов - как национальных, так и иностранных.

В современном мире применяется целый спектр подобных ставок:

В США - ставка по долгосрочным казначейским обязательствам; и ставка по среднесрочным казначейским облигациям.

В Великобритании - ставка по казначейским векселям.

В России - ломбардная ставка (ломбард - ставка, процент - ломбард), фиксированная ставка, устанавливаемая Советом Директоров Банка России и используемая в случае кредитования Центральным банком коммерческих банков под залог государственных ценных бумаг РФ, Операции ломбардного кредитования проводятся в России с октября 2003 года, но до сих пор не заняли значительного места на финансовом рынке страны.

2) Ставки межбанковского рынка

Значение ставок межбанковского кредитного рынка достаточно велико. Объясняется это не только величиной данного рынка и той важной ролью, которую играют его участники в экономике страны. Банки представляют собой один из наиболее квалифицированных сегментов экономических отношений, поэтому изменение позиций на рынке межбанковских кредитов отражает их аналитическую, прогнозную оценку перспектив развития всего народно - хозяйственного комплекса на краткосрочную и долгосрочную перспективы.

Одной из краткосрочных процентных ставок является ставка ЛИБОР - Лондонская межбанковская ставка, отражающая предложение на межбанковском рынке депозитов (т.е продажу денежных ресурсов стандартными лотами). Ставку ЛИБОР можно рассматривать в широкой и узкой трактовке. В первом случае - это шкала процентных ставок, устанавливаемая лондонскими банками, которые создают мультивалютное предложение ресурсов на лондонском рынке. Каждый крупный лондонский банк самостоятельно устанавливает данную ставку для себя, в зависимости от изменения всей совокупности экономических и политических факторов на мировых рынках вообще и на валютных в частности. В узком смысле ЛИБОР - это средняя ставка по предлагаемым межбанковским кредитам в ряде валют.

Расчет ставки ЛИБОР производится ежедневно в 11 часов дня по местному времени на основании расчетных данных, предоставляемых банками, входящими в базу расчета индекса. Помимо ставки ЛИБОР, отражающей предложение межбанковских кредитов на лондонском рынке, применяется ставка ЛИБИД - она показывает средний уровень процентной ставки при покупке межбанковских кредитов. Таким образом ЛИБИД отражает встречные тенденции, складывающиеся на рынке банковских услуг.

Среди массы устанавливаемых ставок можно выделить парижскую межбанковскую ставку предложения межбанковских кредитов ПИБОР, которая устанавливается ежедневно Французской ассоциацией банков по результатам операций, проводимых восьмью крупнейшими парижскими кредитными институтами. При этом четыре ставки (две наивысшие и две наименьшие) в расчет не берутся.

На российском рынке межбанковских кредитов также рассчитываются собственные показатели, характеризующие интенсивность операций, проводимых финансовым рынком : МИБОР, МИБИД, МИАКР, ИНСТАР. т.д. Ставка МИБОР отражает предложение межбанковских депозитов на московском рынке. Она рассчитывается как средняя процентная ставка от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок размещения межбанковских кредитов. Значение ставки МИБОР заключается в том, что она отражает политику, проводимую, банковским сектором национальной экономики в настоящее время, учитывая перспективы рынка.

Средняя процентная ставка, объявляемая крупнейшими московскими банками при покупке межбанковских кредитов, называется МИБИД и рассчитывается ежедневно по данным, предоставленным кредитными институтами. Процентная ставка МИАКР определяется как средневзвешенная по объемам фактически заключенных сделок на межбанковском кредитном рынке. Данная ставка позволяет оценить текущее состояние кредитного рынка, его емкость, активность и ликвидность.

Ставка ИНСТАР определяется не банковским сообществом, Межбанковским финансовым домом и отражает процентные ставки московского межбанковского рынка, рассчитываемые по результатам реальных сделок, заключенных банками (учитывается срок, на который размещен межбанковский кредит; сумму кредита; величину процентной ставки; тип конкретной сделки). Ставки ЛИБОР, ЛИБИД, МИБОР, МИБИД, МИАКР, ИНСТАР - это ключевые элементы, позволяющие проанализировать состояние всего денежного рынка страны.

3) Ставки, устанавливаемые кредитными институтами по операциям, проводимым с нефинансовым сектором экономики.

Основными операциями являются привлечение временных свободных ресурсов в банк от одних клиентов, а также их размещение среди других клиентов, нуждающихся в этих ресурсах. Поданным операциям устанавливаются соответственно депозитные и кредитные ставки.

Депозитная ставка показывает величину ссудного процента по операциям, отражающим привлечение ресурсов в банк.

Кредитная ставка отражает величину платы, взимаемой банком с заемщика за пользование предоставленным кредитом.

Банк - это единственный институт, который одновременно проводит операции по привлечению и по размещению ресурсов. Наличие двух групп обязательств (в первом случае банк - должник, во втором - кредитор) приводит к формированию процентного риска.