5. Экономическая оценка инвестиций

1. Основные понятия экономической оценки инвестиций

Сущность понятий "инвестиции", "капитальные вложения". Значение инвестиций в экономике. Классификация инвестиций.

Инвестиционные проекты, типы инвестиционных проектов.

Характеристика субъектов инвестиционного процесса и рынка объектов инвестиций.

Источники финансирования инвестиций, достоинства и недостатки каждого вида источника.

2. Концепция стоимости денег во времени и ее использование в экономической оценке инвестиций

Финансовая эквивалентность обязательств: понятие, сфера использования, общая постановка задачи. Применение принципа финансовой эквивалентности обязательств при расчете дисконтных показателей оценки экономической эффективности инвестиций.

Финансовые контракты, изменения их условий с соблюдением принципа финансовой эквивалентности обязательств. Консолидация задолженности, различные постановки задач консолидации задолженности, необходимое условие.

3. Денежные потоки

Категории «денежный поток», «финансовая рента». Классификация денежных потоков, финансовых рент, графическое представление. Исходные и вычисляемые параметры рент. Современная и будущая стоимость ренты, связь между ними, экономический смысл множителей наращения и дисконтирования рент.

Виды денежных потоков инвестиционного проекта, их состав. Зависимость состава денежных потоков от типа инвестиционного проекта. Схема приведения денежных потоков инвестиционного проекта к настоящему моменту времени.

4. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях определенности

Классификация показателей оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, их достоинства и недостатки, последовательность расчета, критерии принятия инвестиционных решений.

Экономический смысл и последовательность расчета показателя ЧДД.

Экономический смысл и последовательность расчета показателя ИД. Учет ликвидационной стоимости при расчете показателя ИД.

Экономический смысл и логика критерия ВНД. Графический способ определения ВНД. Принципиальное различие между критериями ВНД и МВНД. Последовательность расчета показателя МВНД, схематичное отображение.

Экономический смысл и последовательность расчета показателей простого и дисконтного срока окупаемости. Ограничения применения данных показателей. Определение простого и дисконтного срока окупаемости на графике соответствующего накопленного денежного потока.

Взаимосвязи между критериями оценки инвестиционных решений. Выбор критерия в случае противоречия между ними.

Виды экономической эффективности инвестиций: общехозяйственная эффективность, общая коммерческая эффективность, эффективность участия в проекте. Финансовая состоятельность инвестиционного проекта.

Принцип оценки экономической эффективности инвестиций на основе сравнения с доходностью альтернативного варианта вложения средств, выраженной в проектной дисконтной ставке. Подходы к определению проектной дисконтной ставки.

5. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности

Обоснование необходимости учета влияния инфляции на эффективность ИП. Степень влияния неоднородной инфляции на эффективность инвестиционного проекта, коэффициент неоднородности. Подходы к учету влияния инфляции на эффективность инвестиционного проекта: корректировка ставки дисконта, дефлирование денежного потока, особенность применения того или иного подхода.

Понятия "риск" и "неопределенность" в анализе эффективности ИП. Количественные методы учета факторов неопределенности и риска ИП: метод корректировки ставки дисконта, метод анализа чувствительности, метод сценариев, метод барьерных значений. Совместное применение различных методов учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Совместный учет влияния инфляции и факторов риска на эффективность ИП.