36. Формирование и управление фондовым портфелем банка

Фондовый портфель - это совокупность вложений банка во все виды ценных бумаг на расчетный момент времени. Управление фондовым портфелем банка - это процесс, направленный на практическую реализацию стратегической цели по рассматриваемому направлению финансового менеджмента – обеспечение рационального сочетания доходности и надежности портфеля. Необходимым методическим требованием к управлению данным портфелем является наличие у банка фондовой политики, основными элементами которой выступают: • определение степени приоритетности фондового портфеля по отношению к другим элементам активов (т.е. планируемый диапазон отношения максимальной суммы вложений в ценные бумаги к общей сумме работающих активов); • вытекающие из ранее определенной процентной политики банка ограничения в части диапазона средней процентной ставки по портфелю в целом; • соотношение игровой и инвестиционной частей портфеля; • приоритетные для банка категории ценных бумаг как объектов вложений; • критерии качества структуры фондового портфеля. Структура фондового портфеля может быть систематизирована по нескольким базовым признакам: 1. По характеру вложений: • инвестиционная часть портфеля (прогнозируемый доход как результат исполнения эмитентом своих обязательств – дивиденды, процентные выплаты, полное погашение обязательств); • игровая часть портфеля (прогнозируемый доход от перепродажи ценных бумаг за счет изменения их курсовой стоимости). 2. По степени ликвидности портфеля: • высоколиквидная часть портфеля (вложения в краткосрочные обязательства и приобретаемые для последующей перепродажи ценные бумаги); • низколиквидная часть портфеля (вложения в долгосрочные обязательства); • неликвидная часть портфеля (вложения в ценные бумаги с нулевой или близкой к ней рыночной стоимостью). 3. По степени доходности портфеля: • высокодоходная часть портфеля (доходность ценных бумаг выше среднего на расчетный момент уровня); • среднедоходная часть портфеля (доходность ценных бумаг равна среднему на расчетный момент уровню); • низкодоходная часть портфеля (доходность ценных бумаг ниже среднего на расчетный момент уровня); • убыточная часть портфеля (ценные бумаги, не приносящие дохода держателю). 4. По степени надежности портфеля: • высоконадежная часть портфеля (государственные ценные бумаги федерального уровня, иные первоклассные ценные бумаги); • малонадежная часть портфеля (вложения в ценные бумаги в режиме игровых операций, а также недостаточно надежных эмитентов); • прочие ценные бумаги. Исходя из определенных в рамках фондовой политики критериев качества по каждому из классификационных признаков определяются планируемые диапазоны удельного веса той или иной части портфеля. В режиме оперативного управления структурой портфеля задействованные подразделения кредитной организации обязаны придерживаться этих диапазонов. Прикладные методы управления и специальные методики оценки качества фондового портфеля изучаются в рамках специальных курсов – «Инвестиционный бизнес» и «Управление портфельными инвестициями банка». Особенности управления фондовым портфелем в современных отечественных условиях: • приоритетная ориентация на фондовые операции с государственными краткосрочными ценными бумагами (до начала финансового кризиса в августе 1998 года); • более высокий удельный вес фондовых операций игрового (спекулятивного) характера даже в универсальных банках; • острый дефицит квалифицированных дилеров на отечественном рынке труда.