Вопрос 54. Денежная масса. Показатели денежной массы

Ден масса – совок-ть покуп, платежных, накопленных ср-в, обслуж хоз. оборот и принадл частным лицам, п/п, гос-ву. В ден. массе различают активные деньги, обслуж нал и безнал оборот, и пассивные деньги – накопления, остатки на счетах и резервы, которые потенциально могут быть использ для расчетов. Для анализа кол-ного изменения ден. обращения на опр дату и за опр период, а также для разработки мер-тий по регулир темпов роста и объемов ден. массы использ спец. пок-ли – денежные агрегаты, которые формируются по степени убывания ликвидности.

В США – 4 агрегата:

М₁ – акцент внимание на ф-ции денег как ср-ва обр-я. Вкл нал деньги транзакц-е депозиты:

а) вклады до востребования (не приносят доход, но их можно использ с помощью чеков);

б) чековые депозиты (приносят %).

Транзакционные депозиты – депозиты, ср-ва с которых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам с помощью чеков или электронных переводов.

М₂ – основан на способности денег быть ликвидным средством накопления покупательной способности. Включает в себя ряд активов, имеющих фиксированную номинальную ст-ть и способность превращаться в нал. деньги и транзакционные депозиты для совершения платежей.

М₂ = М₁ + взаимные фонды ден. рынка + депозитные счета ден. рынка + сбер. вклады + срочные вклады + однодневные соглашения об обратном выкупе + однодневные займы в евро$.

Взаимные фонды ден. рынка – независимые фин. посредники, которые продают титулы собственности (паи) населению. Вырученные средства используются для покупки краткосрочных ЦБумаг с фиксированным %.

Депоз-е счета ден. рынка – спец. вклады в депозитных институтах (КБ и сбер. институтах).

Сбер. вклады – вклады в депоз инсти-ты, приносящие %. Ср-ва с них могут быть изъяты в любое вр без штрафов. Эти вклады не дают права пользования чеками. Появление банкоматов позволило иметь круглосут доступ к данным ср-вам, что повысило ликвидность данного актива.

Срочные вклады – вклады, приносящие %, средства с которых могут быть изъяты по истечению срока. За досрочное изъятие взимается штраф в виде выплаты пониженного %.

Однодневные соглашения об обратном выкупе (РЕПО, RP) – краткосрочные ликвидные активы, представляющие собой договор о купле у фин. посредника ЦБум с тем, чтобы продать их на следующий день обратно по оговоренной цене. Разность между ценой продажи и перепродажи эквивалентна %-ным выплатам за использование ден. средств. Они обычно имеют номинал (100000$ и больше).

Однодн займы в евро$ – краткоср ликв-е активы, аналогичные соглашениям об обратном выкупе. Служат для операций с долларовыми фондами, находящимися за пределами США.

М₃ = М₂ + депозитные сертификаты + срочные соглашения об обратном выкупе + срочные займы в евродолларах + акции взаимных фондов ден. рынка.

Депозитные сертификаты – сертификаты крупных срочных вкладов на суммы 100000$ и более. Могут быть проданы их владельцами до наступления даты погашения, поэтому их номинальная ст-ть не является полностью фиксированной.

Срочные соглашения об обратном выкупе и срочные займы в евродолларах отличаются от однодневных сроком (более 24 часов).

L = М₃ + банковские акцепты и ком. бумаги + краткосрочные ЦБум казначейства + сбер. облигации США.

Для анализа ден. массы в России используют следующие агрегаты:

М₀ – наличные деньги.

М₁ = М₀ + расчетные, текущие, специальные, аккредитивные, чековые счета + вклады КБ + депозиты до востребования в Сбербанке.

М₂ = М₁ + срочные вклады в Сбербанке.

М₃ = М₂ + депозитные сертификаты + облигации гос. займа.

Кроме понятия ден. массы используется понятие ден. базы – сумма нал. денег в обращении, в кассах КБ, в фонде обяз. резервов, на корр. счетах в КБ, т.е. это любой тип денег, который может быть использован в качестве банковских резервов.

Использование различных пок-лей позволяет диффер-но подойти к анализу состояния ден. обращения. По мере развития ден. хозяйства, появления новых инструментов ден. рынка возникает необходимость перегруппировки ден. агрегатов, что позволит с большей степенью компетенции проанализировать состояние ден. рынка и прогнозировать его перспективы.