«Бивалютный ориентир» и рост операций с евро

В отличие от процессов долларизации, наблюдавшихся после кризиса 1998 г., теперь экономические агенты наряду с долларом выбирают евро. При этом по темпам роста операции с европейской валютой опережают операции с долларом, хотя пока значительно уступают ему по объемам. Так, на межбанковском рынке удельный вес сегмента доллар/рубль увеличился с 49,9% в I квартале 2008 г. до 69,7% в IV квартале.

Доля сектора евро/рубль в октябре-декабре составила 4,6% объема валютного рынка (1,4% в начале 2008 г.), а в феврале 2009 г. уже превысила 12%. Еще более значительный рост операций с евро наблюдался на биржевом рынке, где в феврале среднедневной объем торгов евро/рубль составил 5 млрд евро (или 40% биржевого оборота), увеличившись по сравнению с сентябрем почти в 7,5 раза.

Рис. 2. Структура внешнеторгового оборота России в 2008 году (Данные Федеральной таможенной службы Российской Федерации по внешней торговле Российской Федерации за январь-ноябрь 2008 г., http://www.customs.ru/ru/stats/)

Дальнейшее усиление роли евро на российском рынке имеет серьезные макроэкономические предпосылки:

• страны ЕС являются важнейшими торговыми партнерами России – на них приходится более 50% объема внешней торговли (рис. 2). Все большая часть российской экспортной выручки приходится на евро;

• российская банковская статистика показывает существенный рост спроса на наличный евро. Доля евро в общем объеме наличной иностранной валюты, ввозимой уполномоченными банками, выросла с 25-26% в 2004-2005 гг. до 63% в 2008 г. Доля евро в продаже валюты населению увеличилась с 19-20% в 2004-2005 гг. до 46% в 2008 году;

• в валютной структуре иностранных активов российской банковской системы доля евро увеличилась с 5-7% в 2001-2002 гг. до 17-19% в 2008 г. В структуре иностранных обязательств российской банковской системы доля евро за этот же период увеличилась менее значительно: с 5-6 до 10-12%;

• по данным Банка России, активы, номинированные в евро, составляют более 40% валютных резервов России, что значительно выше среднемирового показателя 26% (табл. 4). Поскольку общая величина российских резервов составляет порядка 380 млрд дол., Россия является одним из крупнейших держателей евро-резервов – на сумму около 120 млрд евро.

Таблица 4