2.3 Современное состояние рынка ценных бумаг и перспективы развития

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

- концентрация и централизация капиталов;

- глобализация рынка;

- повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

- компьютеризация рынка ценных бумаг;

- нововведение на рынке;

- секьюритизация;

- взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Тенденция концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, это общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов. С другой стороны, рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества.

Глобализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов убираются.

Усиление государственного регулирования рынка ценных бумаг обусловлено необходимостью повышения надежности ценных бумаг, эмитентов, защитой прав инвесторов; необходимостью повышения прозрачности и надежности функционирования рынка ценных бумаг; а также необходимостью повышения надежности и безопасности компьютерных систем хранения и обработки ценных бумаг, а также глобальных сетей связи.

Компьютеризация рынка ценных бумаг позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг и производных инструментов:

1. Новые инструменты данного рынка;

2. Новые системы торговли ценными бумагами;

3. Новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг.

Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использования компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания участников рынка ценных бумаг.

Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов; тенденция повышения ликвидности любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги или с помощью производных инструментов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведёт к прекращению использования других рынков капиталов, а происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, а с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций и развивающейся инфраструктурой.

Участниками рынка являются:

1) коммерческие банки;

2) Центральный банк РФ;

3) Сберегательный банк;

4) фондовые биржи;

5) институциональные фонды;

6) негосударственные пенсионные фонды;

7) страховые компании;

8) саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.

В России внебиржевой рынок преобладает над биржевым. Это связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и биржевой практике.

Российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде таких организационных форм и образований как:

- торговая сеть Сберегательного банка;

- аукционная сеть;

- внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков;

- электронные внебиржевые рынки;

- Российская торговая система (РТС);

- стихийные внебиржевые рынки ценных бумаг.

Реальные торги ценными бумагами происходят на 5 российских биржах: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Российская Торговая Система (РТС), Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ) и Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб).

В настоящее время на российском рынке ценных бумаг быстро расширяется практика покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг, увеличивается выпуск предприятиями и регионами облигационных займов, осуществляются крупные инвестиционные проекты производственного характера, улучшается технологическая база рынка и т.п.

Однако рынок ценных бумаг развивается неравномерно и можно выделить следующие ключевые проблемы, которые необходимо устранить для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка:

- небольшие объемы и неликвидность;

- неразвитость материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

- раздробленная система государственного регулирования;

- отсутствие государственной долгосрочной политики формирования РЦБ;

- высокая степень всех рисков, связанных с ценными бумагами;

- значительные масштабы грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

- крайняя нестабильность в движениях курсов акций и низкие инвестиционные качества ценных бумаг;

- высокая доля спекулятивного оборота.

В связи с этим следует провести целевую переориентацию РЦБ на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России. Большой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. Также необходимо провести укрупнение структур фондового рынка, т.к. в России количество фондовых и товарно-фондовых бирж в несколько раз больше, чем в развитых странах, что при слабости финансовых и информационных связей ведет к раздробленности фондового рынка в стране.

Устранение многочисленных проблем – это задача не одного дня и не только организационно-правовых структур, причастных к рассматриваемому виду деятельности. Здесь нужна существенная поддержка законодательной и исполнительной власти государства, в том числе и с точки зрения укрепления правовых основ функционирования фондовых рынков. Но, несмотря на это, российский рынок ценных бумаг – это динамичный и перспективный рынок, который играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики.