2.3 Управление валютными активами банка России в 2012 г

За рассматриваемый период объем валютных активов Банка России1 (далее - валютные активы) увеличился в долларовом эквиваленте на 31,9 млрд. долл. США и составил 478,4 млрд. долл. США. Факторами роста валютных активов в 2012 году стали операции по покупке валюты Банком России на внутреннем рынке, удорожание основных разрешенных валют по отношению к доллару США и увеличение объема средств на счетах клиентов Банка России (рисунок 6) [34].

Рисунок 6 - Факторы изменения величины валютных активов Банка России за 2012 год, млрд. долл. США

Категорию «прочие» составляют в основном денежные средства в разрешенных валютах, полученные Банком России по сделкам «валютный своп» с российскими банками.

Распределение валютных активов Банка России по валютам. Валютные активы группируются в одновалютные портфели в зависимости от валюты номинала. Управление валютными активами осуществляется с учетом имеющихся у Банка России обязательств в иностранной валюте.

Разница между величиной валютных активов и обязательств Банка России в разрешенных валютах представляет собой чистые валютные активы, являющиеся источником валютного риска. Принимаемый Банком России уровень валютного риска определяется нормативной валютной структурой, которая устанавливает целевые значения долей разрешенных валют в чистых валютных активах, и пределами допустимых отклонений от нее.

Рисунок 7 - Распределение валютных активов Банка России по валютам по состоянию на 31 декабря 2012 года

Структура валютных активов по видам инструментов по состоянию на 31 декабря 2012 года представлена на рисунке 8.

Рисунок 8 - Распределение валютных активов Банка России по видам инструментов по состоянию на 31 декабря 2012 года

Большая часть (80,7%) валютных активов Банка России была инвестирована в государственные ценные бумаги США, Франции, Германии и Соединенного Королевства, а также в депозиты в центральных банках этих стран [34].

Кроме того, валютные активы инвестировались в государственные долговые обязательства Канады, России, Австралии, Японии, Норвегии, Нидерландов, Финляндии, Дании, Австрии, Швеции, а также в долговые обязательства международных финансовых организаций.

Географическое распределение валютных активов по состоянию на 31 декабря 2012 года приведено на рисунке 9.

На США приходилось 34,4% активов, на Францию - 29,1%, Германию - 18,4%, Соединенное Королевство - 9,0%, на остальные страны - 9,1% [34].

Рисунок 9 - Географическое распределение валютных активов Банка России по состоянию на 31 декабря 2012 года

Распределение валютных активов по степени кредитного риска. Кредитные риски, которые Банк России принимает на себя в ходе управления валютными активами, ограничиваются лимитами на контрагентов Банка России, а также требованиями, предъявляемыми к кредитному качеству эмитентов и выпусков ценных бумаг, входящих в состав резервных валютных активов Банка России. Минимальный допустимый рейтинг долгосрочной кредитоспособности контрагентов и должников Банка России по операциям с резервными валютными активами Банка России в рассматриваемый период был установлен на уровне «А» по классификации рейтинговых агентств Fitch Ratings и Standard & Poors и на уровне «А2» по классификации рейтингового агентства Moodys. Минимальный рейтинг выпусков долговых ценных бумаг (или эмитентов долговых ценных бумаг) был установлен на уровне «АА-» по классификации рейтинговых агентств Fitch Ratings и Standard & Poors и на уровне «Аа3» по классификации рейтингового агентства Moodys2.

Распределение валютных активов Банка России в зависимости от их кредитного рейтинга представлено на рисунке 10. По состоянию на 31 декабря 2012 года активы с рейтингом «АAА» составляли 32,1% всех валютных активов, с рейтингом «АА» - 63,7%, с рейтингом «А» - 1,9%, с рейтингом «ВВВ» - 1,1%2. Доля активов, не имеющих кредитного рейтинга, составила 1,1%3 [34].

Рисунок 10 - Распределение валютных активов Банка России по кредитному рейтингу по состоянию

Доходность валютных активов. Цель управления валютными активами Банка России - обеспечение оптимального сочетания их сохранности, ликвидности и доходности, при этом максимизация доходности валютных активов должна осуществляться с учетом требований к их сохранности и ликвидности.

В условиях низких процентных ставок на финансовых рынках инвестирование валютных активов Банка России в высоконадежные и ликвидные инструменты обусловило более низкую по сравнению с докризисной доходность одновалютных портфелей в 2012 году. Показатели доходности фактических и нормативных одновалютных портфелей Банка России за рассматриваемый период приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Доходность валютных активов Банка России в 2012 г, % годовых

Показатели доходности фактических и нормативных одновалютных портфелей Банка России за период с октября 2011 года по сентябрь 2012 года представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Доходность валютных активов Банка России за период с октября 2011 года по сентябрь 2012 года, % годовых

Обеспечение сохранности валютных активов достигалось за счет применения комплексной системы управления рисками, основанной на использовании высоконадежных инструментов финансового рынка, предъявления высоких требований к иностранным контрагентам Банка России и ограничения рисков на каждого из них в зависимости от оценок его кредитоспособности [34]. Оптимальное соотношение ликвидности и доходности валютных активов обеспечивалось за счет использования как краткосрочных инструментов - депозитов, сделок РЕПО, краткосрочных ценных бумаг, так и долгосрочных ценных бумаг иностранных эмитентов.

На фоне сохраняющейся нестабильности на мировых финансовых рынках Банк России в целях минимизации кредитного риска в течение рассматриваемого периода по прежнему поддерживал в составе валютных активов значительную долю государственных ценных бумаг и депозитов в центральных банках.