9.5.8. Валютное регулирование

Валютное регулирование как инструмент кредитно-денежной политики стал применяться центральными банками с 30-х годов XX столетия как реакция на «бегство капиталов» из страны в условиях экономического кризиса и Великой депрессии. Под ва­лютным регулированием понимается управление валютными пото­ками и внешними платежами, формирование валютного курса на­циональной денежной единицы. На валютный курс оказывает вли­яние множество факторов: состояние платежного баланса, экспорт и импорт, доля внешней торговли в валовом внутреннем продукте, дефицит бюджета и источников его покрытия, экономическая и по­литическая ситуации и др. Реальный в данных конкретных усло­виях валютный курс может быть определен в результате свободных предложений по купле и продаже валюты на валютных биржах. Эффективной системой валютного регулирования является валют­ная интервенция. Она заключается в том, что Центральный банк вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли или продажи иностран­ной валюты. Для повышения курса национальной валюты цент­ральный банк продает иностранную валюту, для снижения — ску­пает иностранную валюту в обмен на национальную. Центральный банк проводит валютные интервенции для того, чтобы максималь­но приблизить курс национальной валюты к его покупательной способности и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров. В некотором занижении курса нацио­нальной валюты заинтересованы фирмы-экспортеры, они обеспе­чивают основную часть поступающей валютной выручки. В некото­ром завышении курса национальной валюты заинтересованы пред­приятия, получающие сырье, материалы, комплектующие детали из-за рубежа, а также отрасли промышленности, производящие продукцию, которая неконкурентоспособна по сравнению с иност­ранной продукцией.