5.2. Центральный банк как субъект денежно-кредитного регулирования

Центральный банк любого государства регулирует денежный оборот, не напрямую, а через денежную и кредитную системы. Воздействуя на кре­дитные институты (банки), он создает определенные условия для их работы. От этих условий в известной мере зависит направление деятельности ком­мерческих банков и других финансовых институтов, что и оказывает влия­ние на ход экономического развития страны. Поэтому национальные особен­ности кредитной системы определяют степень воздействия центрального банка на экономику и влияют на условия функционирования центрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительной сте­пени определяются целями, стратегией и методами денежно-кредитного регулирования центральным банком.

Права центрального банка во многих странах строго регламентируются законодательством. По закону центральный банк обязан поддерживать экономи­ческую политику правительства либо быть независимым от деятельности прави­тельства. В некоторых случаях закон разрешает передачу правительству решения отдельных вопросов денежной политики.

Центральный банк последовательно реализует разные стратегии денежно-кредитного регулирования. Это может быть стратегия, направленная на регулирова­ние темпа роста денежной массы в национальной экономике или регулирование валютного курса национальной денежной единицы по отношению к какой-то ста­бильной иностранной валюте.

В соответствии с выбранной стратегией центральный банк осуществляет в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику и использует соответствующие инструменты.

Различают следующие виды стратегии денежно-кредитного регулирования:

1) инфляционная— допущение слабоконтролируемого роста денежной мас­сы в обращении;

2) рефляционная — допущение мягкой формы инфляции в целях стиму­лирования экономики;

3) дефляционная — резкое уменьшение количества денег в обращении (сжатие денежной массы);

4) дезинфляционная — мягкая форма дефляционной стратегии, направлен­ная на снижение экономической активности.

Схематично можно представить стратегии центрального банка следующим образом:

Стратегии ЦБ

Рефляционная стратегия центрального банка способствует росту занятости, но в то же время приводит к обесценению денег. Когда проблема безработицы становится слишком серьезной, центральный банк прибегает к рефляционной стратегии. Если же слишком серьезной становится проблема инфляции, он использует дефляционную стратегию, которая обеспечивает стабилизацию стоимости денег, но одновременно вызывает падение объемов производства и рост безработицы.

Допущение центральным банком той или иной ситуации в денежном обращении возможно при условии проведения нейтральной, пассивной, или активной, но неэффективной денежной стратегии.

От стратегии центрального банка зависят выбор и сочетание применяемых инструментов. В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры по стимулированию роста денежной массы (экспансионистская кредитная политика) или по сдерживанию ее увеличения (рестрикционная кредитная и антиинфляционная политика). Однако в условиях стагфляции центральному банку приходится искать компромиссное сочетание. Например, регулирование валютного курса национальной денежной единицы предпочитают страны с развитой, ориентированной на экспорт экономикой.

Поскольку уровень процентных ставок влияет на общий финансовый климат в стране, необходимо учитывать производственный аспект, ведь твердая валюта рождается только в сильной экономике. Излишняя централизация функций значительно усложняет достижение центральным банком целей денежно-кредитного регулирования. Поэтому постановка целей и задач денежно-кредитного регулирования становится все более творческим процессом.