Таргетирование и инструментарий Центрального Банка

Таргетирование - (от англ. target цель) установление целевых ориентиров денежной системы, регулирование прироста денежной массы, которых придерживаются в своей политике центральные банки. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь

Таргетирование — использование правительством денежно кредитной, налоговой и экономической политики в целом для установления пределов роста финансовых и экономических показателей на каждый годБольшой экономический словарь

Иерархия целей в политике таргетирования

Центральные банки в рыночной экономике не могут напрямую достигать обозначенных в законодательстве конечных целей. По этой причине они устанавливают второстепенные цели денежно-кредитной политики, способствующие достижению конечной цели. Цель денежно-кредитной политики, или целевой ориентир (monetary policy target), представляет собой фиксированный количественный показатель, к достижению которого должна стремиться денежно-кредитная политика путем выбора значений инструментов политики или инструментальных переменных

Цели денежно-кредитной политики могут явными и скрытыми. Явная цель денежно-кредитной политики - это экономические переменные, которые власти публично объявляют как цели свой политики. Публичные заявления правительства о целях денежно-кредитной политики помогает рынку составить представление о том, чего ожидать от центрального банка, а также оценить результаты его деятельности. В большинстве стран цели центрального банка раскрываются в его годовом отчете. Кроме того, власти дают пояснения в периодически выпускаемых отчетах, официальных публикациях и выступлениях руководства.

Объявленная цель денежно-кредитной политики становится ее номинальным якорем. Под номинальным якорем денежно-кредитной политики понимается публично объявленная номинальная переменная, играющая роль цели политики центрального банка на среднесрочной перспективе, за которую он несет ответственность. Номинальный якорь денежно-кредитной политики является своеобразным ограничителем стоимости внутренних денег.

Он выполняет две функции:

1. способствует поддержанию ценовой стабильности, поскольку благодаря ему закрепляются рыночные ожидания (прежде всего инфляционные);

2. обеспечивает дисциплину денежно-кредитной политики, в результате чего исчезает так называемая «проблема временной несогласованности». Эта проблема возникает в связи с тем, что денежная власти склонны отдавать предпочтение краткосрочным задачам в экономике и игнорируют более важные долгосрочные цели.

Номинальный якорь денежно-кредитной может быть трех видов:

- денежный (роль якоря играет один из агрегатов денежного предложения);

- валютный (якорь – обменный курс национальной валюты);

- инфляционный (якорь – целевой ориентир инфляции).

Страны с количественно заданным номинальным якорем имеют более низкую инфляцию и менее волатильный экономический рост, чем страны без объявленного якоря.