Глава 3…

3.1Общая характеристика российского

финансового рынка в 2012 году. Прогноз развития

финансовых рынков РФ

до 2020 года.

В 2012 г. российский финансовый рынок развивался в условиях продолжения роста российской экономики, испытывая влияние конъюнктуры зарубежных товарных ифинансовых рынков, изменения

аппетита глобальных инвесторов к риску. Основные

внешние шоки для российского финансового рын-

ка в рассматриваемый период были связаны с ко-

лебаниями цен на мировом рынке энергоносителей

и долговым кризисом в странах зоны евро.

Поитогам 2012г. темп роста стоимостного объ-

ема финансового рынка (Приложение, табл.1), по

оценке, уступил темпу роста номинального валово-

го внутреннего продукта. В результате соотношение

совокупного объема финансового рынка и ВВП Рос-

сии уменьшилось до 108% на конец 2012 г. против

112% наконец 2011г. (рис. 1). Поотношению кВВП

капитализация рынка акций сократилась на 8 про-

центных пунктов, до 39%, объем находящихся

в обращении долговых ценных бумаг увеличился

на2процентных пункта, до24%, задолженность не-

финансовых организаций и физических лиц по бан-

ковским кредитам также увеличилась на 2 процент-

ных пункта и достигла 45%.

Динамика ценовых индикаторов финансово-

го рынка в 2012 г. была неравномерной. В январе-

феврале и первой половине марта 2012 г. при уве-

личении объемов ликвидных средств российских

банков ставки денежного рынка находились ниже

уровня, наблюдавшегося в последние месяцы 2011

года. Укрепление рубля, а также сравнительно низ-

кий уровень инфляции способствовали росту инте-

реса инвесторов, в том числе нерезидентов, к руб-

левым ценным бумагам иповышению их котировок,

доходность основных видов рублевых облигаций.снижалась (рис. 2). С середины марта конъюнкту-

ра основных сегментов российского финансового

рынка стала ухудшаться под влиянием снижения цен

на мировом рынке нефти и нестабильности на ми-

ровом финансовом рынке. Объем рублевых лик-

видных средств российских банков уменьшился,

процентные ставки на денежном рынке повысились.

Сократился спрос инвесторов на рублевые долевые

идолговые ценные бумаги, их котировки снизились.

Прекратилось укрепление национальной валюты,

а в мае курс рубля к основным мировым валютам

резко понизился.

Всентябре на конъюнктуру внутреннего финан-

сового рынка значительное влияние оказали дей-

ствия органов денежно-кредитного регулирования

в стране и за рубежом. С одной стороны, Федераль-

ная резервная система США объявила о третьем ра-

унде количественного смягчения, а Европейский

центральный банк анонсировал новую программу

стабилизации рынка государственного долга в стра-

нах зоны евро, что способствовало повышению ап-

петита инвесторов к риску и поддержало котиров-

ки ценных бумаг, в том числе российских. С другой

стороны, в связи с усилением инфляционных рисков

Банк России повысил процентные ставки по своим

операциям, что вызвало соответствующий рост ста-

вок денежного рынка.

В течение большей части 2012 г. ставки де-

нежного рынка были близки к ставкам по операци-

ям прямого РЕПО с Банком России. Среднегодовой

уровень процентных ставок на денежном рынке по-

высился по сравнению с предыдущим годом. При

увеличении оборотов в сегменте операций межбан-

ковского кредитования сократились обороты опе-раций междилерского РЕПО, отчасти в связи с уве-

личением банками заимствований у Банка России.

В течение большей части 2012 г. российские банки

являлись нетто-кредиторами зарубежных банков.

Российские банки в 2012 г. продолжали рас-

ширять кредитование нефинансовых организаций

ифизических лиц, причем рост корпоративного кре-

дитного портфеля по сравнению с2011г. замедлил-

ся, а розничного – ускорился. Динамика объемов

кредитования определялась прежде всего спросом

основных категорий заемщиков. Умеренные темпы

роста российской экономики с признаками охлаж-

дения экономической активности во втором полу-

годии ограничивали спрос на кредиты со стороны

предприятий реального сектора и сдерживали рост

ставок по таким кредитам. В то же время рост реаль-

ных доходов и усиление потребительских настрое-

ний стимулировали спрос населения на кредиты,

несмотря на весьма высокий уровень ставок, обу-

словленный более высокими издержками и риска-

ми розничного кредитования по сравнению с кор-

поративным кредитованием, а также стремлением

банков обеспечить максимальную доходность опе-

раций кредитования населения. Банки продолжали

ужесточать как ценовые, так и неценовые условия

кредитования корпоративных заемщиков. В рознич-

ном сегменте кредитного рынка ухудшение цено-

вых условий для заемщиков банки компенсировали

улучшением отдельных неценовых условий, учиты-

вая высокий уровень конкуренции в этом перспек-

тивном сегменте. Качество совокупного кредитно-

го портфеля банков в 2012 г. несколько ухудшилось

из-за роста просроченной задолженности по креди-

там нефинансовым организациям.

Наряду с развитием кредитного рынка дина-

мично расширялся рынок корпоративных облига-

ций. Годовой объем корпоративных облигаций, вы-

пущенных в обращение на внутреннем рынке, был

максимальным за всю его историю. Наибольшим

спросом на первичном и вторичном сегментах рын-

ка корпоративных облигаций пользовались ценные

бумаги надежных эмитентов, для которых выпуск

облигаций являлся важным источником фондиро-

вания, альтернативным банковскому кредитованию.

Меры по либерализации рынка ОФЗ повыси-

ли интерес кнему состороны инвесторов. Благодаря

этому Минфину России удалось улучшить структуру

портфеля обращающихся государственных облига-

ций, и заметно возрос объем вторичных торгов ОФЗ.

На рынке акций основные российские фондо-

вые индексы колебались в рамках широкого гори-

зонтального коридора. На первичном рынке эми-тенты отложили большую часть запланированных

размещений акций. На вторичном рынке акций су-

щественно уменьшился оборот биржевых торгов,

что вызвало снижение активности операций нафон-

довом сегменте рынка фьючерсов и привело к со-

кращению общего объема биржевых сделок с про-

изводными финансовыми инструментами.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

в 2012 г. продолжала оказывать влияние на конъ-

юнктуру денежного рынка и рынка капитала. В зави-

симости от складывающейся ситуации Банк России

в рассматриваемый период выступал как покупате-

лем, так и продавцом иностранной валюты на вну-

треннем валютном рынке, сглаживая курсовые ко-

лебания. В целях дальнейшего повышения гибкости

курсообразования регулятор в июле расширил опе-

рационный интервал допустимых значений руб-

левой стоимости бивалютной корзины. При зна-

чительной волатильности курса рубля, особенно

в первом полугодии, по итогам 2012 г. было зафик-

сировано умеренное повышение номинального кур-

са рубля к основным иностранным валютам.

В 2012 г. продолжилось развитие инфраструк-

туры организованного финансового рынка, связан-

ное прежде всего с реализацией практических мер

по консолидации торгово-расчетной инфраструкту-

ры в рамках Московской Биржи. Состоялся запуск

центрального депозитария, приняты решения о до-

пуске иностранных клиринговых компаний на рос-

сийский фондовый рынок. Продолжал расширяться

состав торгуемых финансовых инструментов, про-

изошли изменения в правовой базе регулирования

отдельных сегментов финансового рынка.

Таким образом, российский финансовый ры-

нок в 2012 г., подвергаясь воздействию значи-

тельных внешних шоков, сохранил устойчивость

и продолжил выполнять свою функцию по перерас-

пределению финансовых ресурсов в национальной

экономике.

Развитие российского финансового рынка

в 2013 г. будет происходить при сохранении нео-

пределенности перспектив развития мировой эко-

номики. Имеющиеся прогнозы и сценарии в основ-

ном предполагают низкие темпы экономического

роста в развитых и развивающихся странах, сохра-

нение долговых проблем в ряде развитых стран, не-

устойчивость конъюнктуры зарубежных финансовых

рынков. Для России это может привести к умеренно-

му снижению спроса ицен на ее основные сырьевые

экспортные товары, некоторому замедлению эконо-

мического роста, сохранению высокой волатильно-

сти индикаторов внутреннего финансового рынка

3.2

Список использованных источников

1) Мировая экономика: нарастающий процесс глобализации (прогноз на 2000-2015 годы). Подгот. Шишковым Ю. М.: Институт МЭ и МО РАН,1998.-65 с. 2) Глобализация мирового хозяйства. Под ред. Осьмовой М.Н., Бойченко А.В.

Под ред. Осьмовой М.Н., Бойченко А.В.

3)Федеральное агентство по управлению финансовым имуществом

4) Федеральная служба государственной статистики РФ

5) Газеты: «Российская газета», «Бизнес и банки», «Финансовая газета», «Экономика и жизнь», «Эксперт», «Деньги», «Коммерсант», «Банк» и другие.

6)Министерство образования и науки Российской Федерации-