Макроэкономические показатели прогноза в условиях различной динамики цен на нефть

Учитывая значительную неопределенность динамики нефтяных цен, рассмотрены дополнительные варианты развития российской экономики, учитывающие ее адаптацию как к высоким ценам на нефть, так и к их возможному резкому падению.

Вариант 2a предполагает быстрое снижение нефтяных цен - до 45 долларов за баррель в 2007 году и 35 в 2009 году. Предполагается, что валютный курс в 2007 году понизится одновременно с падением нефтяных цен и в реальном выражении останется почти неизменным (в пределах 0,4%). В 2008-2009 годах рост реального эффективного курса будет минимальным. При этом инфляцию удастся удержать в пределах целевых параметров, несмотря на удорожание импорта.

В варианте 2а темпы роста ВВП могут понизиться до 5,0% в 2007 году и 5,1% и 5,3% в 2008-2009 годах. В наибольшей степени падение экспортных доходов может сказаться на снижении темпов роста инвестиций, которые в 2007 году могут понизиться до 8,8%, в 2008 г. – 7,9% и в 2009 г. – 8,3%. Реальные доходы населения в 2007-2009 годах уменьшатся по сравнению с вариантом 2 в среднем на 1,4 п.п. в год.

Вариант 2b характеризуется возрастающей траекторией цен на нефть - до 75 долларов за баррель в 2007 году и 80 в 2009 году. Повышение притока валюты будет компенсироваться более интенсивным укреплением курса рубля и повышением валютных резервов.

В рамках данного варианта следует ожидать, что большая часть дополнительных экспортных доходов (за вычетом части, аккумулируемой в Стабилизационном фонде) пойдет на увеличение потребления и экспорта капитала, и меньшая часть – на увеличение инвестиций в российскую экономику.

Темпы роста ВВП в варианте 2b могут повыситься до 6,4% в 2007 году, в 2008-2009 годах составить 6,1%-6,2%. Увеличение экспортных доходов, трансформируемое в потребительский спрос, в варианте 2b по сравнению с вариантом 2 позволит увеличить в 2007-2009 годах: реальную заработную плату - в среднем на 0,6 п.п. в год; реальные располагаемые доходы - на 0,5 п.п. в год, оборот розничной торговли – на 0,5-0,6 п.п. в год.

Дополнительный импульс роста, связанный с более высокими ценами на нефть, увеличит темпы роста инвестиций по сравнению с вариантом 2 на 0,7 п.п. в 2007 году и на 0,4-0,3 п.п. в 2008 и 2009 годах. Темпы роста инвестиций в варианте 2b составят 11,1% в 2007 году и 10,1% в 2008 и 2009 годах.