Государственные и муниципальные ценные бумаги

Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования могут осуществлять эмиссию различных видов ценных бумаг: а) в форме облигаций и иных ценных бумаг, б) кратко-, средне- и долгосрочные; в) именные и на предъявителя; г) документарные и бездокументарные; д) рыночные, нерыночные и с ограниченным кругом обращения; е) для населения и для юридических лиц; в российских рублях (внутренний долг) и в иностранной валюте (внешний долг); ж) с фиксированным или колеблющимся процентом; з) под гарантию РФ, субъектов РФ и муниципальных образований; и) с обеспечением и без такового, к) с погашением деньгами или иными имущественными правами (например, на жилищную площадь). Эмиссия может осуществляться разными выпусками, разбитыми на серии и разряды, а внутри выпусков – траншами, размещаемыми в любую дату после первого размещения. С точки зрения характера потребности в средствах, вызывающей необходимость выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг, различают бумаги, эмитированные а) на покрытие общего дефицита бюджета или б) краткосрочных кассовых разрывов (погашаются за счет налоговых поступлений), в) на покрытие определенных целевых расходов эмитента, в т.ч. реструктурирование задолженности; г) на реализацию конкретных проектов (погашаются за счет доходов от проекта).

В конце 2000 г. находились в обращении следующие государственные ценные бумаги РФ, составляющие внутренний государственный долг и ориентированные на:

-население - облигации государственного сберегательного займа; облигации Российского внутреннего выигрышного займа; целевые долговые обязательства Российской Федерации, в которые переведены (будут переведены) облигации Государственного внутреннего выигрышного займа 1982 года, государственные казначейские обязательства СССР, сертификаты Сберегательного банка СССР, приобретенные до начала 1992 года; целевые чеки с правом приобретения легковых автомобилей в 1992 году; государственные жилищные сертификаты, выдаваемые гражданам РФ, лишившимся жилья в результате чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий и др.;

-юридических лиц и население - государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО); облигации федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом (ОФЗ); внутренний государственный валютный облигационный заем; облигации государственного валютного облигационного займа 1999 года; векселя Министерства финансов РФ (серии АПК) для восстановления коммерческим банкам собственных кредитных ресурсов взамен погашенных с их корреспондентских счетов централизованных кредитов и процентов по ним Банку России без уплаты средств заемщиками и др.

Особняком стоят облигации банка России, не включаемые во внутренний государственный долг, которые могут выпускаться им в целях реализации денежно – кредитной политики (абсорбирование излишней ликвидности банков) и размещаться только среди кредитных организаций (эмитировались в небольших суммах в 1999 г., отсутствовали в обращении к концу 2000 г.)

Внешний долг РФ составляют такие ценные бумаги, как внутренний государственный валютный облигационный заем; облигации государственного валютного облигационного займа 1999 года; еврооблигации, выпущенные в 1996 – 1998 г.г.; внешние облигационные займы РФ, выпускаемые с целью урегулирования задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов (в эти еврооблигации были конвертированы облигации Внешэкономбанка IAN и долговые инструменты Внешэкономбанка PRIN, выпущенные для реструктурирования долгов СССР в 1997 г.)

Облигации субъектов РФ и муниципальных образований составили в 1997 – 2000 г.г. масштабный рынок, который характеризовался следующими параметрами (см. табл. 1.11):

Таблица 1.11*

Выпуск облигаций субъектов РФ и муниципальных образований

*Данные Минфина РФ