2.6. Консолидация платежей.

Основным принципом изменения условий сделки является принцип финансовой эквивалентности. Сумма заменяемых платежей, приведенных к одному моменту времени должна быть равна сумме платежей по новому обязательству, приведенному к той же дате.

Определение величины консолидированного платежа.

При консолидации платежей возможны различные ситуации. Если срок нового консолидированного платежа больше ранее установленных сроков, то уравнение эквивалентности имеет вид

(2.43)

Где - наращенная сумма консолидированного платежа

- платежи, подлежащие консолидации со сроками уплаты

- временные интервалы между сроком и сроком.

Графически

Если срок консолидированного , то сумма консолидировано платежа состоит из суммы наращенных и дисконтированных платежей.

(2.44)

Графически

Консолидация платежей может производиться различных сроков выплат. Для краткосрочных обязательств консолидация платежей осуществляется на основе простых процентных ставок, для среднесрочных и долгосрочных с помощью сложных процентов.

В этом случае уравнение эквивалентности имеет вид

(2.45)

При объединении обязательств можно применять и учетные ставки.

Определение срока консолидированного платежа.

В некоторых случаях участники сделки заранее договариваются о сумме консолидированного платежа. В этом случае им необходимо рассчитать срок уплаты. При применении простой процентной ставки срок платежа находится из уравнения

(2.46)

(2.47)

Решение возможно, если размер заменяющего платежа больше суммы приведенных стоимостей заменяемых платежей.

При изменении условий коммерческих сделок далеко не всегда можно найти решение путем суммирования наращенных сумм дисконтированных потоков. Часто для решения этой задачи готовые формулы отсутствуют. В этом случае расчет суммы , отражающей изменение условий сделки, выполняется на основе принципа эквивалентности. За момент приведения платежей могут быть использованы различные даты. Вид уравнения эквивалентности зависит от условия контракта.