logo
конспект по РЦБ

Привилегированные акции

Привилегии привилегированных акций:

  1. Активы. В случае ликвидации удовлетворяются претензии владельцев этих акций, а потом уже обычных.

  2. Дивиденды. Они выплачиваются в первую очередь, и только потом владельцам обыкновенных акций.

Привилегированные акции не дают права голоса на Общем собрании, но по условиям некоторых выпусков они могут наделяться таким правом.

Не должно быть больше 25% оплаченного УК.

Разновидности:

  1. Кумулятивные. Если в какой-то год компания не сможет выплатить дивиденды, то они будут выплачены сразу их владельцам после возобновления такой возможности.

  2. Привилегированные акции с участием. Обеспечивают получение прибыли сверх причитающихся по ним дивидендов, если дивиденды на обыкновенные акции будут выше, чем фиксированный уровень дивидендов по привилегированным акциям. Акции с участием могут быть как полностью участвующие, так и частично участвующие в распределении прибыли. В последнем случае должны оговариваться верхняя граница выплачиваемого дивиденда.

  3. Привилегированные акции с плавающим дивидендом. Размер дивиденда зависит, например, от банковской процентной ставки определенного банка. Выпуск таких акций отвечает интересам инвесторов, особенно при инфляции.

  4. Отзывные привилегированные акции. Акционерное общество имеет право отозвать их путем выкупа. Выкуп обычно осуществляется по номиналу плюс премия в 1% от номинала. Кроме того, в момент выкупа выплачиваются все причитающиеся дивиденды на дату выкупа.

  5. Конвертируемые привилегированные акции. Их можно обменять на обыкновенные акции в определенный период времени по заранее установленному курсу.

  6. Привилегированные акции с ордерами. Владельцу акции в момент выпуска или через определенное время выдается специальный ордер – варрант, который дает возможность приобрести одну или несколько обыкновенных акций по заранее оговоренной цене. Если курс обыкновенной акции превышает цену акции по ордеру, то рыночная цена акций с ордерами повышается. По условиям эмиссии, владельцам некоторых привилегированных акций может быть выдано несколько ордеров с определенным интервалом.

Аня

Внутренняя стоимость (расчетная, теоретическая) – обеспеченный на данный тип вложения (с учетом риска) требуемый уровень прибыли (или ному доходности). Эта стоимость рассчитывается при принятии инвестиционного решения.

Рыночная цена складывается под действием ряда закономерностей, спроса и предложения. По ней покупаются и продаются акции на рынке.

Номинальная, нарицательная стоимость. Имеет значение для компании в момент организационного оформления УК.

При до

При дополнительной эмиссии она может изменяться.

Выкупная стоимость есть у отзывных префов.

Балансовая (книжная) стоимость: СК/все акции – т.е. величина СК в расчете на 1 обыкновенную акцию

СК ≠ УК; СК = УК + добавочный капитал + резервный капитал

Задача инвестора: мах точно определить внутреннюю стоимость (вокруг нее колеблется курсовая)

Общий подход к ее определению:

Нужно найти приведенную стоимость всех доходов, которые получит инвестор за время владения бумагой.

PV=FVn/(1+r)n, где r – ставка дисконтирования, n – число периодов

Дальше у Ани идет куча всяких формул

А на факнете вот что: