Глава 1. Экономическое содержание международного кредита

Сущность и роль международного кредита

В настоящее время международное кредитование играет все более важную роль в экономическом развитии каждого государства. Это обусловлено прежде всего интенсификацией мирохозяйственных связей, углублением международного разделения труда, расширением кооперационных контактов между участниками внешнеэкономической деятельности, усилением тенденций вовлечения национальных экономик в мировое хозяйство, ростом объемов международной торговли, а также качественным изменением ее номенклатуры.

Сегодня сложился единый подход к определению международного кредита. Сравнительная характеристика различных точек зрения представлена в приложении 1. Анализируя определения различных авторов, следует отметить, что все специалисты определяют международный кредит как движение ссудного капитала в сфере международных экономических от­ношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов. Л.Н. Красавина [9], Н.П. Гусаков [5] и О.И. Лаврушин [11] включают в определение также принципы возвратности, срочности и уплаты процента, а Л.Н. Красавина [9] и О.И. Лаврушин [11] еще и обеспеченности. Изучение мнений различных специалистов позволило сформулировать следующее определение исследуемой категории: международный кредит - движение ссудного капитала в сфере меж­дународных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процента.

Любое кредитное отношение предполагает субъектов (кредитор и заемщик), а также объект – ссужаемую стоимость в денежной или товарной форме [28]. Поэтому в международном кредите аналогично в качестве объекта выступает ссужаемый капитал в денежной и товарной формах. В качестве субъектов международного кредитования выступают кредиторы и заемщики: частные предприятия (банки, фирмы), государствен­ные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Международный кре­дит возник на заре капитализма и был одним из рычагов первоначаль­ного накопления капитала. Объективной основой его развития стали выход производства за национальные рамки, интернационализация и глобализация экономики. Темп его роста в несколько раз превышает темп роста производства и внешней торговли.

Связь международного кре­дита с воспроизводством проявляется в его принципах. Принципы кредита – это его неотъемлемые признаки, условия возникновения кредита. Обзор принципов международного кредита, выделяемых различными авторами, содержится в приложении 2. Все авторы выделяют пять основных принципов. Н.П. Гусаков [5] выделяет еще принцип дифференцированности и принцип рационального кредитования. На основе представленной характеристики, автор считает целесообразным выделить следующие принципы международного кредита. Принцип возвратности означает погашение суммы кредита заемщиком перед кредитором. Принцип срочности обеспечивает возвратность кредита в установлен­ные кредитным соглашением сроки. Принцип платности отражает действие закона стоимости и дифферен­циацию условий кредита. Также имеет место принцип материальной обеспеченности, обеспечивающий гарантию погашения кредита. Принцип целевого характера кредита заключается в определении конкретных объектов ссуды, его применении прежде всего в це­лях стимулирования экспорта страны-кредитора. К общеэкономическим принципам относится принцип дифференцированности, выража­ющий неодинаковый подход к кредитованию субъекта, объекта и обеспечению кредита. В современных условиях особое значение приобретает принцип рационального кредитования, требующий не только достоверной и тщательной оценки базовых элементов кре­дитования, но и снижения риска.

Принципы международного кредита выражают его связь с эконо­мическими законами рынка и используются для достижения текущих и стратегических задач субъектов рынка и государства.

Функции международного кредита, выделяемые различными специалистами, представлены в приложении 3. Все авторы выделяют 4 основных функции, Н.П. Гусаков [5] приводит пятую, стимулирующую функцию. Итак, по мнению автора, международный кредит выпол­няет следующие функции, отражающие специфику движения ссудно­го капитала в сфере МЭО.

Перераспределение ссудных капиталов между странами для обес­печения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те сферы, которым отдают предпочтение экономические агенты в целях обеспе­чения прибылей. Тем самым кредит способствует выравниванию на­циональной прибыли в среднюю интернациональную прибыль и по­вышению ее массы.

Экономия издержек обращения в сфере международных расче­тов путем замены металлических денег (золотых, серебряных) кредит­ными, а также путем ускорения безналичных платежей, замены на­личного валютного оборота международными кредитными операция­ми. На базе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов - векселя, чеки, а также банковские пере­воды, депозитные сертификаты и др. Экономия времени обращения ссудного капитала в МЭО увеличивает время производительного фун­кционирования капитала, обеспечивая рост производства и прибылей.

Ускорение концентрации и централизации капитала. Благодаря привлечению иностранных кредитов ускоряется процесс капитализа­ции прибавочной стоимости, раздвигаются границы индивидуально­го накопления, капиталы предпринимателей одной страны увеличи­ваются за счет присоединения к ним средств других стран. Меж­дународный кредит издавна выступает фактором превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества, создания но­вых фирм, монополий. Кредит дает возможность распоряжаться в из­вестных пределах капиталом, собственностью других стран. Льгот­ные международные кредиты крупным компаниям и затруднение дос­тупа мелких и средних фирм к мировому рынку ссудных капиталов способствуют усилению концентрации и централизации капитала.

В современных условиях международный кредит выполняет функ­цию регулирования экономики и сам является объектом регулирова­ния.

Стимулирующая функция международного кредита, которая заключается в стимулировании заемщика к наиболее продуктивному использованию заемных средств из-за их платности.

Значение функций международного кредита неравноценно и ме­няется по мере развития национального и мирового хозяйства.

Посред­ством выполнения взаимосвязанных функций международный кредит играет как позитивную, так и негативную роль в экономике.

Позитивная роль международного кредита заключается в ускоре­нии развития экономики путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения. При этом проявляется их взаимо­связь. Международный кредит играет роль связующего звена и пере­даточного механизма, воздействующего на внешнеэкономические от­ношения и в конечном счете на воспроизводство. Будучи продуктом экономического роста, международный кредит одновременно являет­ся его необходимым условием и катализатором. Он способствует ин­тернационализации и глобализации экономики. Международный кре­дит содействует ускорению процесса воспроизводства по следующим направлениям.

Во-первых, кредит стимулирует внешнеэкономическую деятель­ность страны. Тем самым создается дополнительный спрос на рынке для поддерживания конъюнктуры. Внешняя торговля в кредит стала международной нормой, особенно для товаров, имеющих длительный цикл изготовления, потребления и высокую стоимость. В условиях увеличения доли машин и оборудования в мировой торговле импорте­ры и экспортеры заинтересованы в использовании кредитов. Строи­тельство предприятий за рубежом также осуществляется за счет кре­дита, используемого для оплаты импортного оборудования, особенно технологического и энергетического. Возросла «связанность» креди­тов с экспортными поставками из страны-кредитора. Условием займа ставится расходование его на закупку товаров в кредитующей стра­не. Тем самым международный кредит служит средством повышения конкурентоспособности фирм страны-кредитора.

Во-вторых, международный кредит создает благоприятные усло­вия для зарубежных частных инвестиций, так как обычно связывает­ся с требованием о предоставлении льгот инвесторам страны-креди­тора; применяется для создания инфраструктуры, необходимой для функционирования предприятий, в том числе иностранных и совмест­ных, способствует укреплению позиций национальных предприятий, банков, связанных с международным капиталом.

В-третьих, кредит обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций, обслуживающих внешнеэкономи­ческие связи страны.

В-четвертых, кредит повышает экономическую эффективность внешней торговли и других видов внешнеэкономической деятельнос­ти страны.

Негативная роль международного кредита в развитии рыночной экономики заключается в обострении ее противоречий. Прежде всего углубляются диспропорции в экономике. Международный кредит фор­сирует перепроизводство товаров, перераспределяя ссудный капитал между странами, содействуя скачкообразному расширению произ­водства в периоды подъема, и периодическим его спадом. Междуна­родный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизвод­ства, облегчая развитие наиболее прибыльных отраслей и задерживая развитие других отраслей. Международный кредит - средство конку­рентной борьбы стран за рынки сбыта, сферы приложения капитала, источники сырья, за превосходство в решающих областях научно-тех­нического прогресса. По каналам мирового рынка ссудных капита­лов происходит перемещение «горячих» денег, усиливающее неустой­чивость денежного обращения и кредита, валютной системы, платеж­ных балансов, национальной и мировой экономики. При этом прояв­ляются границы международного кредита, которые зависят от: закономерностей процесса материального производства и распреде­ления ВВП, постоянной возобновляемости кругооборота капитала, что определяет источники и потребности в иностранных заемных средствах; обеспечения возвратности кредита в срок.[9]

Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях: при превращении денежного капитала в производ­ственный путем приобретения импортного оборудования, сырья, топ­лива; в процессе производства в форме кредитования под незавершен­ное производство; при реализации товаров на мировых рынках.

Источниками международного кредита служат: временно высвобож­даемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в де­нежной форме; денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками. Международный кредит отличается от внут­реннего межгосударственной миграцией ссудного капитала и укрупне­нием этих традиционных источников за счет их привлечения из ряда стран. В ходе воспроизводства на определенных участках возникает объективная потребность в международном кредите. Это связано с: 1) кругооборотом средств в хозяйстве; 2) особенностями производства и реализации; 3) различиями в объеме и сроках внешнеэкономических сделок; 4) необходимостью одновременных крупных капиталовложе­ний для расширения производства. Хотя международный кредит опос­редствует движение товаров, услуг, капиталов во внешнем обороте, дви­жение ссудного капитала в сфере МЭО относительно самостоятельно по отношению к товарам, произведенным за счет заемных средств. Это обусловлено погашением кредита за счет прибыли от эксплуатации вве­денного в строй с помощью заемных средств предприятия, а также ис­пользованием кредита в некоммерческих целях.

Таким образом, международный кредит – сложная экономическая категория, выполняющая множество функций и играющая важную роль в мировой и национальной экономике.

Классификация международного кредита

Познать сущность международного кредита можно изучив его классификации. В приложении 4 представлены классификации, данные несколькими авторами.

Большинство авторов сходятся во мнении о классификации международного кредита по назначению, по видам, срокам, обеспечению, по технике предоставления, а также в зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора. Однако в рамках некоторых из них авторы выделяют различные формы международных кредитов. Например, при классификации международного кредита по назначению Л.Н. Красавина, О.И.Лаврушин и И.Н.Жук выделяют коммерческие, финансовые и «промежуточные» кредиты, Н.П. Гусаков выделяет здесь только кредиты, обслуживающие внешнюю торговлю товарами и услугами, и кредиты, используемые на финансирование прямых капиталовложений. Группируя международные кредиты по срокам все авторы выделяют краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, однако И.Н. Жук выделяет еще одну форму – сверхсрочные международные кредиты. Основание классификации по видам у Н.П. Гусакова заменяется основанием по объектам, однако все авторы различают здесь товарные и валютные международные кредиты. В зависимости от кредитора («по субъектам» у И.Н. Жука) Л.Н. Красавина и Н.П. Гусаков различают частные, правительственные, смешанные и межгосударственные формы международного кредита, О.И. Лаврушин выделяет еще в отдельные формы банковские и брокерские формы, у И.Н. Жука в рамках данной классификации указаны частные, государственные и частно-государственные кредиты. Основание по источникам отсутствует лишь у О.И. Лаврушина, здесь авторы выделяют внутренние, иностранные (внешние у Н.П. Гусакова) и смешанные международные кредиты, И.Н. Жук и Л.Н. Красавина приводят также форму финансирования внешней торговли. Классификация международных кредитов по валюте займа отсутствует у Н.П. Гусакова. В рамках данной классификации авторы выделяют кредиты в валюте страны-должника, страны-кредитора, в валюте третьей страны, а также в международной валютной единице, Л.Н. Красавина рассматривает еще международные кредиты в валютной корзине с определенным набором валют. Н.П. Гусаков выделяет еще 3 критерия классификации: по условиям использования, по способу погашения и по видам, выделяя разовые и возобновляемые кредиты по первому, пропорциональные, прогрессивные и единовременные по второму и коммерческие и банковские соответственно по 3му основанию. Также множество авторов в своих работах упоминают о иных, специфических формах операций кредитного характера, которые применяются в международном кредитовании. Это лизинг, факторинг и форфетирование.

Проанализировав мнения различных специалистов, автор считает целесообразным в качестве оснований классификации использовать следующие критерии: по назначению, срокам, источникам, видам, по валюте займа, обеспечению, технике предоставления, способу погашения, по субъектам (кто выступает в качестве кредитора), а также иные (специфические) формы.

По назначению (в зависимости от того, для какой внешнеэкономи­ческой сделки используются заемные средства) различают коммерческие, финансовые и «промежуточные» международные кредиты. Коммерческие кредиты непосредственно связаны с внешней торговлей товарами и услугами. Финансовые кредиты используются на любые другие цели, вклю­чая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объек­тов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию. «Промежуточные» кредиты предназначены для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например в виде выполнения подрядных работ (инжиниринг).

По срокам международные кредиты подразделяются на долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные, сверхкраткосрочные. Краткосрочные международные кредиты выдаются на срок до 1 года, иногда до 18 месяцев, сверхкраткосрочные - до 3 месяцев, среднесрочные - от 1 года до 5 лет; долгосрочные - свыше 5 лет. Краткосрочный кредит обычно обеспе­чивает оборотным капиталом предпринимателей и используется во внешней торговле, в международном платежном обороте, обслужи­вая неторговые, страховые и спекулятивные сделки. Долгосрочный международный кредит предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, обслуживает до 85% экспорта ма­шин и комплектного оборудования, новые формы МЭО (крупномасш­табные проекты, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники). Если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), он становится средне- и иногда долгосрочным. В процессе трансфор­мации краткосрочных кредитов в средне- и долгосрочные участвует государство в качестве гаранта.

В классификации по источникам различают внутреннее, иностранное и смешан­ное кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесно вза­имосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспорте­ра к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления.

По видам международные кредиты делятся на товарные и валютные. Товарные кредиты предоставляются в основном экспортерами своим покупателям, валютные же чаще выдаются бан­ками и импортерами в форме авансовых платежей.

По валюте займа различаются международные кредиты, предос­тавляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора, в ва­люте третьей страны, в международной валютной единице, (СДР, экю, замененная евро с 1999 г., и др.), а также в валютной корзине с опре­деленным набором валют.

По обеспечению различаются обеспеченные и бланко­вые международные кредиты. Обеспечением обычно служат товары, товарораспоря­дительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, вексе­ля, недвижимость и ценности. Залог товара для получения кредита осуществляется в трех формах: твердый залог (определенная товар­ная масса закладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учи­тывается остаток товара соответствующего ассортимента на опреде­ленную сумму); залог товара в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавая их в залог банку). Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту слу­жит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями блан­ковых кредитов являются контокоррент (единый счет, на котором учи­тываются все операции банка с клиентом) и овердрафт (кредит сверх остатка средств на счете клиента).

По технике предоставления различают финансовые (наличные) кредиты, зачисляемые на счет должника в его распоряже­ние; акцептные кредиты в форме акцепта тратты импортером или бан­ком; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциаль­ные/синдицированные кредиты и т. д.

По способу погашения выделяют пропорциональные, прогрессивные и единовременные международные кредиты.

В зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора, международные кредиты делятся на фирменные (частные), банковские, брокерские (посреднические), правительственные, смешанные. Остановимся подробнее на фирменной и банковской формах.

Фирменный (частный) кредит - ссуда, предоставляемая в товарной форме фирмой, обычно экспортером, одной страны импор­теру другой страны в виде отсрочки платежа. Сроки фирменных кредитов различны (обычно до 2-7 лет) и определя­ются состоянием конъюнктуры мировых рынков, видом товаров и другими факторами. С расширением экспорта машин и сложного обо­рудования новым явлением стало удлинение их сроков. Фирменный кредит обычно оформляется векселем или предоставляется по откры­тому счету. Разновидностью фирменных кредитов является авансовый платеж импортера (покупательский аванс) в денежной форме в пользу иност­ранного поставщика обычно в размере 10-15% (не более 33%) сто­имости заказанных машин, оборудования, судов [9]. При невыполнении договора по вине лица, предоставив­шего аванс, он подлежит возврату за вычетом убытков в отличие от задатка, который в этом случае утрачивается. Если договор не вы­полнен по вине получившего задаток, то он обязан вернуть его с по­крытием убытков покупателю. Аванс стимулирует выполнение кон­тракта в отличие от отступного, которое дает право освободиться от обязательства по договору без возмещения убытков другой стороне. Иногда покупательский аванс комбинируется с отсрочкой платежа, причем равными долями с определенными интервалами (полгода, год).

Хотя фирменный кредит выражает отношения между поставщи­ком и покупателем, он обычно сочетается с банковским кредитом. При продаже машин, оборудования фирменный кредит предоставляется на длительные сроки, что отвлекает значительные средства экспортера. Поэтому экспортер обычно прибегает к банковским кредитам либо рефинансирует свой кредит в банках. Поскольку фирменные кредиты не могут решить проблему кредитования экспорта, усиливается роль банковского кредита в МЭО.

Банковские кредиты в международной торговле имеют следующие преимуще­ства перед фирменными. Они дают возможность получателю свобод­нее использовать средства на покупку товаров, освобождают его от необходимости обращаться за кредитом к иностранным поставщикам. Благодаря привлечению государственных средств и применению га­рантий частные банки нередко предоставляют экспортные кредиты на 10-15 лет по ставкам ниже рыночных. Для координации операций по кредитованию внешнеэкономических операций, мобилизации крупных кредитных ресурсов и равномерного распределения риска банки орга­низуют консорциумы, синдикаты, банковские пулы. Различают экспортные, финансовые, акцептные и акцептно-рамбурсные международные банковские кредиты.

Экспортный кредит выдается банком страны-экспортера банку страны-импорте­ра для кредитования поставок машин, оборудования и т.д. Банковские кредиты выдаются в денежной форме и имеют «связанный» характер, если заемщик обязан использовать ссуду исключительно для закупок товаров в стране-кредиторе. Одной из форм кредитования экспорта банками с 60-х гг. стал кредит покупателю (на 5-8 и более лет)[9]. Его особенность заключается в том, что банк эк­спортера непосредственно кредитует не национального экспортера, а иностранного покупателя, т.е. фирмы страны-импортера и их банки. Тем самым импортер приобретает необходимые товары, оплачивая их за счет кредита банка экспортера. Обычно такие кредиты связыва­ются с приобретением товаров и услуг у определенной фирмы. При этом экспортер не участвует в кредитовании сделки, что исключает возможность завышения цены. Стоимость банковских кредитов поку­пателю, как правило, ниже стоимости заемных средств на рынке ссуд­ных капиталов. Срок кредита покупателю превышает срок кредита поставщику; в основном это средне- и долгосрочные ссуды. Банки при этом могут открывать кредитные линии для иностранных заемщиков на оплату закупленных товаров. Банковские кредиты покупателю от­тесняют кредиты поставщику (экспортеру) и фирменные кредиты.

Финансовый кредит позволяет закупать товары на любом рынке, и, следовательно, на максимально выгодных условиях. Зачастую фи­нансовый кредит не связан с товарными поставками и предназначен, например, для погашения внешней задолженности, поддержки валют­ного курса, пополнения авуаров (счетов) в иностранной валюте.

Крупные банки предоставляют акцептный кредит в форме акцеп­та тратты. Экспортер договаривается с импортером, что платеж за товар будет произведен через банк путем акцепта последним выстав­ленных экспортером тратт. Согласно Единообразному вексельному закону, принятому Женевской вексельной конвенцией 1930 г., акцепт должен быть простым, ничем не обусловленным, но может быть огра­ничен частью вексельной суммы (частичный акцепт). Английское век­сельное право допускает акцепт общий и ограниченный (условный, частичный, местный, подписанный одним из нескольких плательщи­ков). Акцептант является главным должником, т.е. отвечает за опла­ту векселя в установленный срок. В случае неплатежа держатель век­селя имеет право предъявить против акцептанта прямой иск. Векселя, акцептованные банками, используются при предоставлении межбан­ковских кредитов, что расширяет возможность кредитования внеш­ней торговли. Существует рынок банковских акцептов. Акцептован­ные первоклассным банком тратты легко реализуются на рынке ссудных капиталов. Путем возобновления акцептов кредиты могут превращаться из краткосрочных в долгосрочные.

Акцептно-рамбурсный кредит основан на сочетании акцепта векселей экспортера банком третьей страны и перевода (рамбурсирования) суммы векселя импортером банку-акцептанту.

Мировой рынок ссудных капиталов

Примечание: 1. Поручение об акцепте тратты банком-акцептантом. 2. Соглашение об акцепте. 3. Выставление безотзывного акцептного аккредитива с обязательством акцептовать тратту. 4. Отгрузка товара. 4а. Учет тратты и передача коммерческих документов банку. 5. Пересылка тратты для акцепта и коммерческих документов. 6. Возврат акцептованной тратты. 7. Переучет тратты. 8. Пересылка коммерческих документов. 9. Передача коммерческих документов импортеру под обеспечение (сохранная расписка). 10. Рамбурсирование - перевод суммы векселя и возврат обеспечения. 11. Перевод суммы векселя банку-акцептанту. 12. Предъявление тратты к оплате при наступлении срока.

Рис. 1. Акцептно-рамбурсный кредит [9]

Кроме традиционных форм международного кредита выделяют также иные, специфические формы операций кредитного характера.

Лизинг – соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества сроком от трех до пятнадцати лет. В отличие от традиционной аренды объект лизинговой сделки выбирается лизингополучателем, а лизингодатель приобретает оборудование за свой счет. Срок лизинга короче срока физического износа оборудования. По истечении срока лизинга клиент может продолжать аренду на льготных условиях или купить имущество по остаточной стоимости. В мировой практике лизингодателем обычно является лизинговая компания, а не коммерческий банк.

Лизинг - одна из форм международного кредита, так как лизинго­получатель получает на определенный срок от иностранного лизинго­дателя заказанные материальные ценности с отсрочкой платежей за аренду и в свою собственность в случае их покупки по остаточной стоимости по истечении договора.

Арендные платежи производятся ежемесячно, ежеквартально либо по полугодиям. Ставки арендной платы устанавливаются исходя из характера и стоимости сдаваемого внаем оборудования, срока кон­тракта на таком уровне, что арендная плата превышает цену, по кото­рой его можно купить на рынке.

Международный лизинг - это одна из форм привлечения иностранных инвестиций в товарной форме, укрепляет производственный сектор экономики, со­здавая условия для развития важных отраслей. Кроме того, лизинг как альтернативная форма кредитования усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, оказывает понижающее влия­ние на ссудный процент, что, в свою очередь, стимулирует приток ка­питалов в производственную сферу.

Важнейшие преимущества лизинга состоят в обширном пакете ус­луг, предоставляемых в рамках этой формы кредитования.

Международный факторинг - кредитование экспорта в форме покупки факторинговой компанией (иногда банком) неоплаченных платежных требований эк­спортера к импортеру и их инкассация.

Авансируя экспортеру средства до наступления срока требований, факторинговая компания кредитует его. Величина ссуды колеблется от 70 до 90% суммы счета-фактуры в зависимости от кредитоспособ­ности клиента. Остальные 10-30% после вычета процента за кредит и комиссии за услуги зачисляются на счет клиента. Средства этого сче­та служат для покрытия не принятых факторинговой компанией ком­мерческих рисков (недостатки качества товаров, их некомплектность, споры о цене и т. д.). После инкассации платежных требований факто­ринговая компания закрывает счет и возвращает экспортеру его оста­ток, включая выплаченные импортером пени за просрочку.

Стоимость факторинговых операций включает комиссию (0,5—2% суммы сделки в зависимости от платежеспособности импортера, ка­чества платежных требований) и процент за кредит в форме авансо­вой оплаты счетов-фактур.

Процент за факторинговый кредит обычно на 2-4% превышает официальную учетную ставку, обеспечивая высокие прибыли факто­ринговым компаниям. Несмотря на относительную дороговизну, экс­портеры заинтересованы в факторинге, так как они получают следу­ющие преимущества от факторингового обслуживания:

досрочное получение основной суммы валютной выручки в фор­ме факторингового кредита сроком до 120 дней;

освобождение от инкассирования задолженности импортеров; сокращение срока инкассации на 15-20% в среднем;

экономия на бухгалтерских, управленческих и других расходах, так как факторинговые компании обеспечивают квалифицированное обслуживание расчетных операций импортером;

переуступка риска появления сомнительной дебетовой задолжен­ности, просрочки или ее неоплаты импортерам. Факторинговая ком­пания, купив неоплаченные счета-фактуры, принимает на себя эти рис­ки; тщательно проверяет приобретаемые платежные требования с точки зрения платежеспособности импортера; устанавливает лимит задол­женности отдельных импортеров;

возможность пользоваться разнообразными услугами факторин­говых компаний, включая юридические, информационные, консуль­тативные.

Наличие договора о факторинговом обслуживании повышает кре­дитоспособность экспортера, облегчая ему получение кредита в бан­ке. Все это создает условия для совершенствования производственной деятельности экспортеров и увеличения их прибылей.

Крупные факторинговые компании объединены в ассоциацию Factors Chain International - Фэкторз Чейн Интернэшнл (Амстердам), которая разработала кодекс взаимных факторинговых обычаев при­менительно к мировой торговле.

Экспортное форфетирование - это кредит в форме покупки форфетором платежных требований экспортера на иностранного импор­тера на полный срок без права их регресса (оборота) на прежнего вла­дельца (т.е. экспортера) для возмещения уплаченной суммы.

Форфетирование как форма экспортного кредитования имеет сле­дующие особенности:

покупка существующих платежных требований, а не будущих, еще не полностью определенных, что характерно для экспортного фак­торинга;

используется по долгосрочным (до 8 лет) и крупным сделкам (от 250 тыс. долл.);

долги импортера должны быть оформлены векселями, авалированными (гарантированными) первоклассным банком, что необ­ходимо для их переучета; передача векселей оформляется индосса­ментом;

высокая стоимость. Учет векселей осуществляется по ставке, индексируемой по ставке ЛИБОР или по ставке определенной стра­ны. Размер дисконта зависит от валюты и срока векселя, рисков, при­нятых на себя форфетором;

все виды рисков, присущих факторингу (неплатежа, неперево­да, валютный и др.), присутствуют и при форфетировании в дополне­ние к риску, связанному с долгосрочным характером приобретаемых долговых требований;

в связи с возможными рисками при форфетировании важное зна­чение имеет способ перечисления платежей по векселям и другим дол­говым обязательствам. Обычно с этой целью используется корреспон­дентская сеть банка, участвующего в этой операции;

форфетирование отличается от лизинга простотой документаль­ного оформления, часто осуществляется по телефону с последующим подтверждением.

Форфетирование как форма экспортного кредита дает ряд преиму­ществ экспортеру: досрочное получение экспортной выручки; упро­щение баланса за счет частичного освобождения его от дебиторской задолженности; экономию на управлении долговыми требованиями и соответствующими рисками. Это дает возможность экспортерам зак­лючать сделки с отсрочкой платежа, превышающие их финансовые возможности, когда невозможно получить государственный кредит или гарантию.

Сфера применения форфетирования развивается: вначале по пер­воклассным экспортным операциям и при строительстве предприятий «под ключ» за рубежом, затем - по экспорту оборудования, сырья, товаров широкого потребления. Часто экспортное форфетирование практикуется при экспорте в некоторые государства Восточной Евро­пы и развивающиеся страны, для которых характерны политическая и валютно-экономическая нестабильность.

По мере развития форфетирования сформировался рынок «а форфе». На первичном рынке форфеторы кредитуют экспортера, покупая его платежные требования к импортеру в форме векселей. На вторич­ном рынке осуществляется переучет этих векселей, срок которых еще не истек.

С расширением рынка «а форфе» банки выделили форфетинговые операции в особую сферу своей деятельности, создав форфет-институты. Для проведения крупных сделок создается консорциум. Объе­динение этих специализированных институтов ведет переговоры, осу­ществляет расходы, в том числе по поручению членов консорциума, управляет приобретенными долговыми требованиями к импортерам; осуществляет их инкассацию.

Таким образом, форфетирование дает возможность стимулировать экспорт.

Итак, множество классификаций международного кредита помогает понять сущность данной категории и оценить ее сложность.

Международные финансовые организации как субъект международного кредита

Важное место в системе институциональных структур регули­рования мировой экономики и мирохозяйственных связей зани­мают межгосударственные экономические организации. Система данных международных организаций является органической час­тью современных международных экономических отношений. Они призваны быть инструментом совместных действий в реше­нии глобальных проблем.

Система международных финансовых институтов (МФИ) на­чала создаваться с 1929 г., с образованием Банка международных расчетов. В его функции входило регулирование международной кредитной сферы и взаимных расчетов промышленных стран. После Второй мировой войны наметился отход от экономическо­го национализма, выразившийся в создании ряда международных экономических и финансовых организаций. В 1944 г. были созда­ны основные институты, функционирующие по сегодняшний день — Международный валютный фонд (МВФ) и Международ­ный банк реконструкции и развития (МБРР). Они были призваны заложить основу для регулируемой мировой экономики. Сферы деятельности этих межгосударственных организаций различны. МВФ преследует цели поддержания и международного регулиро­вания сферы международных расчетов, валютных отношений и равновесия платежных балансов. МБРР содействует реконструк­ции и развитию территорий государств-членов путем поощрения капиталовложений для производственных целей, предоставления займов на экономическое развитие. Общая сумма предоставлен­ных МВФ средств на сентябрь 2005 г. составляет 73 млрд долл.

Основные средства для предоставления займов МВФ черпает из взносов стран-членов и специально созданных фондов. МБРР же финансирует свои кредитные отношения главным образом из заемных средств, которые он покупает на мировых рынках, а так­же из нераспределенной прибыли и за счет платежей в погашение предоставленных им займов.

В 1956 г. при МБРР была создана Международная финансовая корпорация (МФК). Основные цели ее — оказание помощи в фи­нансировании частных предприятий, которые могут содейство­вать развитию путем осуществления капиталовложений без га­рантий возмещения со стороны правительств соответствующих стран-членов, сочетание возможности инвестиций местного и внешнего капитала с передовыми методами управления, стиму­лирование потока частных инвестиций. Общий объем произве­денных корпорацией капитальных затрат оценивается более чем в 70 млрд долл. США. Некоторые страны, ставшие примером «эко­номического чуда», поднялись при содействии МФК, например Южная Корея. Общая стоимость финансирования проектов в различных секторах экономики составила 5467 млн долл. США.

В 1960 г. был создан другой филиал МБРР — Международная ассоциация развития (MAP). Ее цель — предоставление кредитов на более льготных, чем МБРР, условиях. Помощь MAP предо­ставляет странам, где ВНП на душу населения не превышает 400долл. МБРР и MAP вместе представляют Всемирный банк.

Наконец, в 1988 г. было создано Многостороннее агентство инвестиционных гарантий (МАИГ). Оно помогает развивающим­ся странам привлекать прямые иностранные инвестиции, обеспе­чивая инвесторам страховку от коммерческих рисков.

Перечисленные институты составляют группу Всемирного банка и входят в систему организаций ООН. Наряду с междуна­родными финансовыми организациями в 70-е и 80-е гг. происхо­дил рост числа банков развития, превратившихся в важный ис­точник финансирования для развивающихся стран. Это, в первую очередь, Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Центральноамериканский банк для экономичес­кой интеграции, Африканский банк развития, Азиатский банк развития. Все они были созданы и функционируют по подобию МБРР.

Последним был создан Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) — в 1991 г. Он призван содействовать развитию рыночной экономики в странах Центральной и Восточной Евро­пы, а также в России (см рис.2).

Рис. 2. Состав основных международных финансовых организаций [5].

Состав заемщиков данных институтов неодинаков, более того, он менялся по мере развития экономик стран-участниц. МФВ и МБРР с момента своего создания и до начала 60-х гг. предоставляли кредиты европейским странам и Японии для восстановления экономики после Второй мировой войны. С середины 60-х гг. и по сегодняшний день МФИ кредитуют только развивающиеся страны и страны с переходной экономикой. Кроме того, бедней­шие страны получают помощь только в рамках участия в MAP.

Специфика предоставления займов МФИ обусловлена их свя­занностью. Все виды предоставляемых средств имеют определен­ные цели и условиях их применения. Перед предоставлением займов делается тщательная оценка экономических и законода­тельных условий в стране-заемщике экспертами МФИ и в даль­нейшем осуществляется мониторинг целевого использования финансовых ресурсов [5, стр. 280].

Таким образом, международные финансовые организации, являясь субъектами международного кредита, образуют взаимосвязанную систему со сложной структурой.

Подводя итог, следует еще раз отметить, что исследуемая категория появилась довольно давно и на сегодняшний день практически нет разногласий специалистов в определении, классификации и применении международного кредита.