2.2 Анализ структуры ценных бумаг ОАО «НК «Роснефть»

ОАО «НК «Роснефть» выпустило в обращение ценные бумаги:

1. Обыкновенные акции номинальной стоимостью 100 рублей за одну акцию.

2. Привилегированные акции номинальной стоимостью 10 рублей за одну акцию.

3. Корпоративные облигации номинальной стоимостью 100 000 рублей за одну облигацию.

Таблица 1. Ценные бумаги, выпущенные в обращение

Привилегированные акции ОАО «НК «Роснефть» согласно действующей редакции устава приносят владельцам 6 % годовых. Облигации ОАО «НК «Роснефть» приносят владельцам 7,5 % годовых.

Для того чтобы рассчитать балансовую стоимость ценных бумаг, необходимо знать:

1. Очередность удовлетворения требования кредиторов

2. Старшинство ЦБ выпущенных в обращение акции общества

3. Размер денежного капитала акционерного общества, который может быть использован для покрытия вышеперечисленных обязательств

Перед расчетом балансовой стоимости ЦБ, мы удовлетворяем требованиям кредиторов по Разделу V - Краткосрочные обязательства, в размере - 402 874 739 тыс. руб.

Ликвидные активы ОАО «НК «Роснефть»

ЛА = Оборотные активы - Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) - Запасы (ТМЗ)

ЛА = 877 373 479 тыс. руб. - 22 493 262 тыс. руб. - 27 102 628 тыс. руб. = 827 777 589тыс. руб.

Ликвидные активы положительны и равны 827 777 589 тыс. руб., а сумма краткосрочных обязательств составляет 402 874 739 тыс. руб. Таким образом, ликвидные активы превышают краткосрочные обязательства в 2.1 раза. Данное соотношение является оптимальным, кроме того, это свидетельствует о том, что предприятие сможет в случае необходимости быстро погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность, без остановки производства. Это свидетельствует о высоком уровне финансовой устойчивости предприятия.

Оборачиваемость товарных запасов

Коэффициент оборачиваемости товарных запасов, показывает количество оборотов оборотных средств за определенный период времени (расчётный период времени - год) или показывает, какой объем продукции приходится на один рубль оборотных средств предприятия за рассматриваемый период.

Начало года:

К_о1 = В₁ / С_о.с.1

К_о1 = 949 878 883 тыс.руб. / 644 871 783 тыс.руб. = 1,47

Конец года:

К_о2 = В₂ / С_о.с.2

К_о2 = 1 061 306 372 тыс.руб. / 877 373 479 тыс.руб. = 1,21

Где К_о1,2 - коэффициент оборачиваемости на начало и на конец года соответственно

В - выручка от реализации (форма №2)

С_о.с.1,2 - средний размер оборотных средств предприятия за рассматриваемый период.

Таким образом, наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости в отчётном году на 0,26%. Это говорит о замедлении одного оборота товарных запасов, что является следствием увеличения производственной мощности предприятия, так как в таком показателе как выручка, наблюдается положительная динамика.

фондовый биржа акционерный облигация

2.3 Балансовая стоимость ценных бумаг РАО «Газпром»

Балансовая стоимость облигации РАО «Газпром»

Балансовая стоимость ценных бумаг рассчитывается по формуле:

Балансовая стоимость ЦБ = (А - О) / Кцб = ЧМА / Кцб

Где ЧМА - чистые материальные активы

ОАО «НК «Роснефть» были выпущены облигации количеством 6 045 765 номинальной стоимостью 100 000 рублей, облигации процентные, доходностью 7,5 % со сроком обращения 1 год.

Рассчитаем при данных результатах балансовую стоимость облигаций:

БСобл = ЧМА / Кобл

Чистые материальные активы (ЧМА) = Всего активы (А) - Нематериальные активы (НА) - Краткосрочные обязательства (КРО)

ЧМА = 1 923 957 831 тыс.руб. - 3 132 521 тыс.руб. - 402 874 739 тыс.руб. = 1 517 950 571 тыс. руб.

БСобл = 1 517 950 571 тыс.руб. / 6 045 765 = 251 076,7 рублей

Текущий доход инвесторов от владения облигациями ОАО «НК «Роснефть» = Номинальная стоимость облигаций ? 7,5 % (доходность) ? Количество облигаций выпущенных в обращение

ТДобл = 100000 ? 0,075 ? 6 045 765 = 45343237500 рублей = 45343237,5 тыс. руб.

Таким образом, облигации номинальной стоимостью 100000 рублей, балансовой стоимостью 251 076,7 рублей надежные.

Балансовая стоимость привилегированных акции ОАО «НК «Роснефть»

При учреждении ОАО «НК «Роснефть» было выпущено в обращение и размещено 2 543 568 привилегированных акций с номинальной стоимостью 10 рублей за акцию и доходностью 6 %.

Балансовая стоимость привилегированных акций рассчитывается по формуле:

БСпа = ЧМА` / Кпа

ЧМА`= Всего активы - Нематериальные активы - Краткосрочные обязательства - Сумма облигационного займа - Текущий доход по облигациям.

ЧМА` = 1 923 957 831 тыс.руб. - 3 132 521 тыс.руб. - 402 874 739 тыс.руб.- 604 576 553 тыс.руб. - 45 343 237,5 тыс. руб. = 868 030 780,5 тыс. руб.

БСпа = 868 030 780,5 / 2 543 568 = 341,3 тыс.руб.

Затраты ОАО «НК «Роснефть» на выплату дивидендов владельцам привилегированных акций.

На общем собрании акционеров за 2009 год было принято решение выплатить владельцам привилегированных акций дивиденд в размере 6%от номинальной стоимости.

Текущий доход от владения привилегированными акциями:

Текущий доход = Номинальная стоимость ПА ? 6% (доходность) ? Количество ПА

ТДпа= 10 ? 0.06 ? 2 543 568 = 1 526 140,8 руб.=1 526,14 тыс. руб.

Таким образом, привилегированные акции номинальной стоимостью 10 рублей, балансовой стоимостью 341,3 тыс. рублей надежные.

Балансовая стоимость обыкновенных акций РАО «Газпром»

БСоа = ЧМА / Коа

ЧМА = Всего активы - Нематериальные активы - Краткосрочные обязательства - Сумма облигационного займа - Текущий доход по облигациям - Номинальная стоимость ПА - Доход от владения ПА

ЧМА= 868 030 780,5 тыс. руб. - 25435,68 тыс.руб. - 1 526,14 тыс. руб. = 868 003 818,7 тыс. руб.

БСоа = 868 003 818,7 тыс. руб. / 805 463 = 1077,6 тыс.руб.

Таким образом, обыкновенные акции номинальной стоимостью 100 рублей, балансовой стоимостью 1077,6 тыс. рублей надежные

На основе проведённых расчетов - можно сделать вывод, о том, что вкладывать денежные средства в ЦБ ОАО «НК «Роснефть» выгодно. Балансовая стоимость ценных бумаг - превышает номинальную - в разы, что свидетельствует о надёжности инвестирования в данное предприятие.