1. Рынок производных ценных бумаг и его участники
Ценные бумаги можно разделить на два класса - основные и производ-ные, или деривативы. Семилютина Н. Проблемы совершенствования законодательства о рынке ценных бумаг // Право и экономика. 2001. № 6.
К последнему классу относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.
По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бу-маги являются более гибкими инструментами. Согласно определению Коми-тета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета2, про-изводным финансовым инструментом является финансовый инструмент:
а) истинная стоимость которого изменяется в ответ на изменение опреде-ленной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей;
б) приобретение которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструмен-тами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изме-нение рыночных условий;
в) который будет реализован в будущем.
Основываясь на данном определении, можно выделить следующие свой-ства производных инструментов: Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. Москва, Издательство "Перспектива", 2001
1. Цены производных инструментов основываются на ценах базисных ак-тивов.
2. Операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.
3. Производные инструменты имеют срочный характер. Теоретически деривативные контракты можно ввести на каждый продукт так же, как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки элек-троэнергии. Среди последних нововведений - контракты на погоду, пользо-вателями которых являются, например, поставщики и потребители топлив-ной нефти.
Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой ча-стью глобального финансового рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в. по-сле либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах - биржевого и внебир-жевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужи-ла дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструмен-тов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно рас-ширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по стра-хованию рисков.
Развитие рынка деривативов во многом определяется происходящими изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной ро-ли. Так, 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние 10 лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрак-тов на акции и фондовые индексы.
Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются:
· глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;
· существенный рост рынка и либерализация его регулирования;
· расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относи-тельной роли, а также существенное расширение состава участников;
· применение новых технологий и переход к системам электронной тор-говли;
· преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым;
· доминирование валютных контрактов в обороте внебиржевого рынка;
· доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контрактов - фьючерсы и опционы на государственные облигации и де-позитные ставки).
Производные инструменты в настоящее время используются широким кругом участников рынка, а именно: Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. Москва, Издательство "Перспектива", 2001
· индивидуальными инвесторами, для которых инструменты рынка деривативов, в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема тре-буемых инвестиций;
· институциональными инвесторами для хеджирования портфелей и аль-тернативных денежному рынку вложений капитала;
· государственными финансовыми учреждениями и частными предпри-ятиями с целью хеджирования вложений;
· банками и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями для стратегического риск-менеджмента и спекуляций;
· инвестиционными фондами для увеличения эффективности вложений;
· хедж-фондами для увеличения дохода путем использования инструмен-тов с большим "плечом" и с высоким потенциальным доходом;
· трейдерами по ценным бумагам для получения дополнительной инфор-мации о рынках базовых активов.
Основа для существования производных инструментов - будущая неоп-ределенность.
- Производные ценные бумаги.
- 199)Воздействие рынка производных финансовых инструментов на рынок первичных ценных бумаг.
- III. Производные ценные бумаги
- 6. Производные ценные бумаги
- Виды и формы производных ценных бумаг.
- 30. Производные ценные бумаги
- Производные ценные бумаги.
- 30 Производные ценные бумаги. Общая характеристика производных ценных бумаг Производные ценные бумаги
- Вопрос 10. Производные ценные бумаги.