1.2 Здійснення діяльності по випуску та обігу цінних паперів

Емітент має право на випуск акцій, облігацій підприємств з моменту реєстрації цього випуску у Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку. Якщо подані для реєстрації акції, облігації підприємств пропонуються для відкритого продажу, тобто призначені для розміщення між юридичними особами і громадянами, коло яких заздалегідь визначити неможливо, то емітент зобов`язаний подати реєструвальному органу для реєстрації також інформацію про випуск цих цінних паперів. Емітент зобов`язаний подати органу, що реєструє випуск цінних паперів або інформацію про випуск цінних паперів, баланс та довідку про фінансовий стан, підтверджені аудитором (аудиторською фірмою).

Порядок реєстрації випуску облігацій підприємств і акцій, а також інформації про їх випуск визначається Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Реєстрація випуску цінних паперів повинна бути проведена не пізніш як за 30 днів з моменту подачі заяви з доданням необхідних документів. Орган, який реєструє випуск цінних паперів або інформацію про випуск цінних паперів, зобов`язаний перевіряти відповідність поданих емітентом документів вимогам законодавства України. Відмова в реєстрації може мати місце лише в разі порушення встановленого порядку або невідповідності поданих документів вимогам законодавства. У разі коли реєстрацію випуску цінних паперів у встановлений строк не проведено або в ній відмовлено з мотивів, які емітент вважає необгрунтованими, він може звернутися до суду.

Реєстрація випуску цінних паперів або інформації про випуск цінних паперів, що проводиться Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку, не може розглядатися як гарантія вартості цих цінних паперів.

Загальний реєстр випуску цінних паперів ведеться Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

Інформація про випуск акцій, облігацій підприємств, що пропонуються для відкритого продажу, крім реєстрації, підлягає обов`язковому опублікуванню в органах преси Верховної Ради України та Кабінету Міністрів України і офіційному виданні фондової біржі не менш як за 10 днів до початку передплати на ці цінні папери.

Акції, облігації підприємств, що пропонуються для відкритого продажу, допускаються для розміщення не раніш як через 30 днів після опублікування оголошення про їх випуск.

У разі виникнення будь-яких змін у інформації про випуск акцій, облігацій підприємств, що пропонуються до відкритого продажу, емітент цінних паперів повинен опублікувати інформацію про зміни, що сталися, до закінчення 30-денного строку з дня опублікування інформації.

Реєструвальний орган має право у разі виявлення недостовірних даних у опублікованій інформації про випуск акцій, облігацій підприємств зупинити їх розміщення до того часу, поки емітент цих цінних паперів не внесе до неї відповідних змін.

Емітент зобов`язаний не менше одного разу на рік інформувати громадськість про своє господарсько-фінансове становище і результати діяльності. Річний звіт публікується не пізніше дев`яти місяців року, наступного за звітнім, і надсилається держателям іменних акцій та реєструвальному органу.

У річному звіті повинні міститись такі дані про емітента:

а) інформація про результати господарювання за попередній рік;

б) підтверджені аудитором (аудиторською фірмою) річний баланс та довідка про фінансовий стан;

в) основні відомості про додатково випущені цінні папери;

г) обгрунтування змін у персональному складі службових осіб.

Емітент зобов`язаний протягом двох днів надіслати фондовій біржі і реєструвальному органу, а також опублікувати в офіційній газеті фондової біржі інформацію про зміни, що відбулися в його господарській діяльності і впливають на вартість цінних паперів або розмір доходу по них, а саме:

а) зміни прав на цінні папери;

б) зміни у персональному складі службових осіб;

в) арешт банківських рахунків емітента;

г) початок дій по саніруванню (здійсненню комплексу заходів, спрямованих на оздоровлення фінансового стану емітента);

д) реорганізація, зупинення або припинення діяльності емітента;

е) знищення не менш як 10 процентів майна емітента внаслідок надзвичайних обставин;

є) пред`явлення позову до емітента в розмірі, що перевищує 10 процентів статутного фонду або суми вартості основних і оборотних коштів емітента;

ж) одержання кредиту або емісію цінних паперів у розмірі, що перевищує 50 процентів статутного фонду або суми вартості основних та оборотних коштів емітента.

Емітент у зв`язку з опублікуванням недостовірних відомостей про нього, які можуть вплинути на вартість цінних паперів або розмір доходу по них, зобов`язаний протягом двох робочих днів вжити заходів щодо виправлення цих відомостей.

Відповідно до Закону України “Про цінні папери та фондову біржу”, “діяльністю по випуску та обігу цінних паперів визнається посередницька діяльність по випуску та обігу цінних паперів, здійснювана банками, а також акціонерними товариствами, статутний фонд яких сформовано за рахунок виключно іменних акцій, та іншими товариствами (надалі - торгівці цінними паперами), для яких операції з цінними паперами становлять виключний вид їх діяльності” [1, с.67].

Торговці цінними паперами вправі здійснювати такі види діяльності по випуску та обігу цінних паперів:

а) діяльність по випуску цінних паперів;

б) комісійну діяльність по цінних паперах;

в) комерційну діяльність по цінних паперах.

Діяльністю по випуску цінних паперів визнається виконання торговцем цінними паперами за дорученням, від імені і за рахунок емітента обов`язків по організації передплати на цінні папери або їх реалізації іншим способом. При цьому торговець цінними паперами за домовленістю з емітентом може брати на себе зобов`язання у разі неповного розміщення цінних паперів викупити в емітента нереалізовані цінні папери.

Комісійною діяльністю по цінних паперах визнається купівля-продаж цінних паперів, що здійснюється торговцем цінними паперами від свого імені, за дорученням і за рахунок іншої особи.

Комерційною діяльністю по цінних паперах визнається купівля-продаж цінних паперів, що здійснюється торговцем цінними паперами від свого імені та за свій рахунок.

Здійснення діяльності по випуску та обігу цінних паперів, як виключної діяльності, допускається на основі дозволу, що видається Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Перелік документів, необхідних для одержання дозволу на здійснення діяльності по випуску та обігу цінних паперів, а також перелік відомостей, які торговець цінними паперами повинен подавати протягом строку дії цього дозволу, визначаються Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

Дозвіл на здійснення всіх або окремих (крім комісійної) видів діяльності може бути видано торговцям цінними паперами, які мають внесений статутний фонд у розмірі не менш як 1000 неоподатковуваних мінімумів доходів громадян, а на здійснення комісійної діяльності щодо цінних паперів - не менш як 200 неоподатковуваних мінімумів доходів громадян.

При здійсненні виключної діяльності по випуску та обігу цінних паперів допускається здійснення окремих видів діяльності, пов`язаних з обігом цінних паперів, насамперед діяльності по наданню консультацій власникам цінних паперів.

Дозвіл на здійснення будь-якого виду діяльності по випуску та обігу цінних паперів не може одержати торговець цінними паперами, який безпосередньо або побічно володіє майном іншого торговця цінними паперами вартістю понад 10 процентів статутного фонду, в тому числі безпосередньо - вартістю понад 5 процентів статутного фонду іншого торговця.

Торговець цінними паперами, який має дозвіл на здійснення будь-якого виду діяльності по випуску та обігу цінних паперів, не може безпосередньо або побічно володіти майном іншого торговця цінними паперами вартістю понад 10 процентів статутного фонду, в тому числі безпосередньо - вартістю понад 5 процентів статутного фонду іншого торговця.

Якщо частка юридичної особи, що не має дозволу на здійснення діяльності по обігу цінних паперів, або громадянина в статутному фонді кількох торгівців цінними паперами перевищує 5 процентів по кожному торговцю, то ці торговці не можуть здійснювати торгівлю цінними паперами один з одним.

Торговець цінними паперами не може здійснювати торгівлю:

а) цінними паперами власного випуску;

б) акціями того емітента, в якого він безпосередньо або побічно володіє майном у розмірі більше 5 процентів статутного фонду.

При прийнятті доручення на купівлю або продаж цінних паперів торговець цінними паперами зобов`язаний надавати особі, за рахунок якої він діє, інформацію про курс цінних паперів. Торговець цінними паперами зобов`язаний подавати фондовій біржі інформацію про всі укладені ним угоди з цінними паперами в строки і порядку, визначені правилами фондової біржі.

Особливості ведення бухгалтерського обліку операцій з цінними паперами визначає Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку за погодженням з Міністерством фінансів України та Національним банком України.

Оподаткування доходів по цінних паперах здійснюється згідно з законодавством України.

Станом на кінець 2010 року в Україні зареєстровано 7 організаторів торгівлі цінними паперами (фондові біржі та торговельно-інформаційні фондові системи - ТІФС):

Українська фондова біржа (УФБ);

Українська міжбанківська валютна біржа (УМВБ);

Донецька фондова біржа (ДФБ);

Київська міжнародна фондова біржа (КМФБ);

Придніпровська фондова біржа (ПФБ);

Український центр сертифікатних аукціонів (УЦСА), що має статус

ТІФС;

Позабіржова фондова торговельна система (ПФТС), що має статус

ТІФС.

Проаналізуємо рейтингові позиції організаторів фондової торгівлі на підставі консолідованих обсягів угод з цінними паперами в 2008-2010 роках і відповідно динаміку обігів усього національного ринку в цей період (табл.3).

Таблиця 3

Динаміка обігів національного ринку в 2008-2010 р.

Як видно з таблиці, в 2008-2009 роках динаміка національного ринку мала рекордне зростання оборотів, а в 2010 році (у порівнянні з 2009 роком) відбулося його зниження в 1,5 рази, але це зниження все ж таки вище рівня обороту 2008 року. Тобто динаміка національного фондового ринку (при незначному зниженні в 2010 році) переважно фіксує тенденцію зростання обсягів.

А тепер розберемось стосовно рейтингових позицій організаторів торгівлі цінними паперами за вказаний період 2008-2010 років та їх питомої ваги в щорічному обороті національного ринку. Найвищі показники мають три організатори торгівлі - УФБ, УМВБ, ПФТС. Особливо треба відзначити торговельну систему ПФТС, котра в 2009-2010 роках не зазнала такого різкого спаду, як УМВБ, спад ринку ПФТС у цей період склав всього 5 %. В цілому ПФТС В 2009-2010 роках має найбільший загальний показник обороту, а з 2010 року позиції ПФТС є фактично монопольними - 66 % (ринок боргових зобов`язань, вторинний ринок акцій, первинний ринок акцій), 64 % (ринок боргових зобов`язань), 98,989 % (вторинний ринок акцій). Відповідно, питома вага фондових бірж у згаданих секторах складає 34 %, 26 %, 1,011 %. Таким чином, торговельна система ПФТС за період 2009-2010 років завоювала монопольні позиції на ринку і фактично є епіцентром найбільшої активності інвесторів у будь-якому макроекономічному оточенні національного фондового ринку. Тільки за 6 місяців 2008 року оборот ПФТС склав 366,6 млн. грн, перевершивши попередні річні показники 2009-2010 років. Зрозуміло, що майже 3 роки усталених монопольних позицій ПФТС не є випадковою тенденцією, а фіксують розвинений комплекс як стратегій менеджменту, так і привабливих для інвесторів індикаторів ринку ПФТС.