3. Регулирование рынка ценных бумаг.

Согласно закону "О рынке ценных бумаг", государственное регулирование обеспечивается путем:

а) установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников РЦБ и ее стандартов;

б) государственной регистрации выпусков ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий эмиссии и обязательств, предусмотренных в них;

в) лицензирования деятельности профессиональных участников РЦБ и запрещения деятельности на РЦБ без соответствующих лицензий;

г) создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) проводит государст­венную политику в области фондового рынка, осуществляет контроль за дея­тельностью профессиональных участников РЦБ, определяет стандарты эмиссии ценных бумаг.

Саморегулируемые организации профессиональных участников РЦБ (СРО). могут образовываться с одобрения ФСФР. СРО - это добровольные объединения профессиональных участников РЦБ. Они функционируют на принципах некоммерческих органи­заций. Для своих членов СРО устанавливают обязательные правила деятельности на РЦБ, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляют контроль за их соблюдением. Цель их создания состоит в обеспечении условий деятельности профессиональных участников, соблюдении ими этики на РЦБ, защите интересов инвесторов, разработке правил и стандартов осуществления операций с ценными бумагами. В качестве примера саморегулируемой организации можно назвать Национальную фондовую ассоциацию.

Законодательство устанавливает ряд требований к осуществлению деятельности на фондовом рынке.

1) Существует определенная процедура выпуска ценных бумаг. Бумаги мо­гут размещаться среди неограниченного или ограниченного круга лиц. Если ценные бумаги размещаются среди неограниченного круга лиц, такая эмиссия называется открытой (публичной) подпиской или открытым (публичным) размещением. Если ценные бумаги размещаются среди заранее установленного числа лиц, эмиссию именуют закрытой (частной) подпиской или закрытым (частным) размещением.

2) Устанавливаются определенные ограничения, связанные с обращением ценных бумаг. В частности, закон "О защите прав и законных интересов инве­сторов на рынке ценных бумаг" запрещает совершение владельцем ценных бумаг любых сделок с ними до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска.

3) В определенных случаях участники РЦБ должны раскрывать информа­цию о своих операциях с ценными бумагами. Так, в случае приобретения инве­стором пяти или более процентов общего количества размещенных обыкновен­ных акций компании он обязан уведомить об этом ФСФР не позднее пяти дней со дня внесения соответствующей записи по его лицевому счету. Он также должен сообщать о любых изменениях своей доли владения акциями, если она стала более или менее 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 или 75 процентов размещенных обыкновенных акций компании.

Профессиональные участники РЦБ обязаны уведомлять ФСФР или упол­номоченный ею орган о своих операциях с ценными бумагами в случае:

а) разовой операции с одним видом ценных бумаг одного эмитента, если количество ценных бумаг по операции составило не менее 15% от их общего количества;

б) проведения в течение одного квартала операций с одним видом ценных бумаг, если количество бумаг по операциям составило не менее 100 % от общего их количества.

4) Осуществляется контроль за использованием служебной информации (иногда ее называют внутренней). Под служебной информацией закон "О рынке ценных бумаг" понимает любую информацию об эмитенте и выпущенных им бумагах, которая не является общедоступной и ставит лиц, владеющих ей в силу своего служебного положения, в преимущественные условия по сравнению с другими участниками РЦБ. Лицам, владеющим служебной информацией, запрещается использовать ее для заключения сделок и передавать третьим лицам. К лицам, обладающим данной информацией закон относит:

а) членов органов управления эмитента или профессионального участника РЦБ, связанного с эмитентом договором;

б) аудитора эмитента или профессионального участника РЦБ, связанного с эмитентом договором;

в) служащих государственных органов, имеющих доступ к такой информации в силу контрольных, надзорных или иных полномочий.

В случае нарушения законодательства о ценных бумагах к участникам РЦБ применяются соответствующие санкции.