16.1. Характеристика конвертируемости валют

За границами страны обычно теряют силу законы и обычаи, управляющие экономикой на национальной территории. Не в последнюю очередь это касается денег, которые в качестве обязательного посредника присутствуют практически во всех видах и формах международного обмена. В данном случае возникает проблема признания иностранной валюты (валюты другого государства) законным платежным средством на территории своей страны.

Это противоречие разрешается через механизм обратимости (конвертируемости) валют. Он обеспечивает необходимый обмен одних национальных денежных единиц на другие или на какие-то третьи валюты, если последние используются для международных расчетов и платежей. В то же время существуют три основные причины неконвертируемости валют:

− завышенный валютный курс национальной денежной единицы, что приводит к дефициту платежного баланса по текущим операциям и, как следствие, к истощению запасов резервной валюты;

− нерациональная система внутренних цен, не отражающая общественно необходимые затраты труда на производство товаров, не учитывающая их спрос и предложение и усугубляемая тем, что официальный обменный курс национальной денежной единицы устанавливается в административном порядке без учета рыночных сил;

− товарная неконвертируемость, означающая, что только относительно небольшое количество товаров, услуг и имущества может свободно продаваться иностранцам, в то время как способность свободно переводить деньги в широкий ассортимент товаров и имущества является важнейшим фактором, делающим валюты индустриально развитых стран конвертируемыми.

Проблема конвертируемости возникает тогда и только тогда, когда речь идет о внешних (международных) расчетах и платежах (принято называть валютными операциями) и в связи с этим появляется потребность в обмене одних денежных единиц (национальных) на другие денежные единицы. Иначе говоря, обратимость валюты — это категория чисто денежного обмена (−), связанного к тому же со сменой «национального мундира» денежных единиц. Поэтому потребность в конвертируемости валюты возникает вследствие интенсивного развития внешнеэкономических связей, когда принимается политическое решение открыть национальную экономику мировому рынку для того, чтобы активнее использовать фактор международного разделения труда. Конвертируемая валюта может выполнять внешнюю функцию или функцию мировых денег, но не сразу и обязательно. Поэтому она (конвертируемая валюта) не сразу и не всегда может использоваться в качестве всеобщего международного платежного и покупательного средства или выполнять в международном масштабе функцию накопления.

Такой способностью в той или иной мере обладают не просто конвертируемые валюты, а резервные валюты − денежные единицы, свободно обратимые, как правило, в любые товары экономически сильных государств, с мощным финансовым потенциалом, с развитой и разветвленной по всему миру банковской системой. Другие государства в этих валютах создают свои резервы. В настоящее время конвертируемых валют более 60, а резервных − свободно обратимых несколько: доллар США, евро, английский фунт стерлингов и некоторые другие. В то же время роль мировых денег в значительной мере выполняет одна валюта − доллар США.

Обычно эмитентами резервных валют выступают промышленно развитые страны, имеющие перепроизводство товаров, свободные производственные мощности, безработицу, что вынуждает вести борьбу за рынок сбыта своей продукции и вывоз капитала. Поэтому, вводя свободную конвертируемость национальных валют, они преследуют главным образом цель продвинуть собственные товары на рынки других стран и добиваются, чтобы последние также ввели хотя бы ограниченную конвертируемость своих национальных валют. Вот почему в числе конвертируемых валют значатся денежные единицы экономически и политически независимых промышленно развитых стран. Мировой опыт показывает, что с введением конвертируемости:

− происходит открытие национальной экономики для международной конкуренции, и создаются предпосылки для введения рыночного ценообразования. Тем самым конвертируемость и открытость экономики в перспективе могут стать важными факторами снижения инфляции издержек;

− создаются предпосылки для долгосрочного улучшения платежного баланса вследствие конвертируемости денежной единицы по текущим операциям, поскольку приспособление отечественных товаропроизводителей к мировому уровню цен означает возможность нахождения дополнительных доходов от экспорта;

− осуществляется постепенный переход к конвертируемости по текущим операциям и наблюдается долговременное отсутствие полной конвертируемости. В частности, большинство западноевропейских стран десятилетиями готовились к введению полной конвертируемости, запрещая своим гражданам и корпорациям инвестировать за границу. Франция и Италия в полном объеме отменили такие ограничения в 1989 году, а Япония отменила ограничения на экспорт капитала только в 1979 году. Однако существование ограничений требует наличия развитого официального внутреннего открытого рынка, поскольку в противном случае обменный курс «черного рынка» подорвет антиинфляционные попытки правительства в проведении курсовой политики;

− возникает требование ко всем экспортерам продавать всю валютную экспортную выручку банковской системе по официальному обменному курсу (на начальном этапе введения конвертируемости). В данном случае через закрытие валютных счетов происходит запрет на вывоз иностранной валюты и ограничивается доступ граждан страны к этой валюте при выезде за границу. При этом, зарубежный опыт организации валютного рынка при стопроцентной обязательной продаже валюты предполагает два варианта его создания: через валютные аукционы или посредством свободного доступа импортеров приоритетной продукции к валюте по официальному обменному курсу. При первом варианте создаются предпосылки для непредсказуемого колебания обменного курса и невозможности использования курсовой политики, а второй вариант может привести к дестимулированию экспортеров;

− появляется возможность проведения политики антиинфляционной макроэкономической стабилизации, разгосударствления, приватизации, либерализации внешней торговли и т. д.;

− возникает проблема поиска емких внешних рынков;

− увеличивается объем иностранных инвестиций в будущем, но требуются неизбежные текущие убытки и потери. Последние вызывает, в первую очередь, либерализация импорта вместе с девальвацией (практически неизбежна при введении конвертируемости) национальной денежной единицы. Существенное удорожание импорта приводит к усилению инфляции, ограничить которую можно только посредством жесткой бюджетной и денежно-кредитной политики, а также ограничением реальных доходов отечественных товаропроизводителей и населения. Следствиями такой политики являются банкротство отдельных товаропроизводителей, рост безработицы, кризис неплатежей, дефицит госбюджета, что ведет к тяжелым социальным последствиям.

Страна-эмитент конвертируемой валюты получает возможность пользоваться фактически неоплачиваемым импортом товаров и услуг, а поэтому может позволить себе в течение продолжительного времени иметь пассивный торговый и платежный баланс без каких-либо нежелательных последствий для внутренней экономики. Это связано с тем, что разрыв в платежах данного государства покрывает ее собственными национальными деньгами в той мере, в какой они оседают в международном платежном обороте и, соответственно, не предъявляются обратно в виде требований на поставку товаров или для обмена на валюты других государств. К тому же, использование валюты того или иного государства как средства международных расчетов и платежей всегда сопровождается ее накоплением на счетах нерезидентов в банках страны-эмитента этой валюты.

По своему экономическому содержанию для страны-эмитента это равнозначно получению из-за рубежа кредита в своей валюте. При этом такой кредит представляется автоматически, является сравнительно дешевым, не связывается ни с какими политическими, экономическими и другими условиями, а его объем зависит только от масштаба участия данной валюты в обслуживании мирового платежного оборота. Фактически этот кредит является долгосрочным и даже бессрочным, поскольку на практике постоянно возникает потребность в оборотных средствах для ведения внешнеэкономических операций и постоянном пополнении этих оборотных средств.