Тема 10. Мировые фондовые рынки и индексы
С точки зрения зарубежного опыта понятие “фондовый рынок” (stock market) объединяет рынки акций (equities market), облигаций (bonds market) и производных инструментов на фондовые ценности (stock derivatives), под которыми понимаются фьючерсы и опционы на акции и индексы.
Фондовый рынок является механизмом для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.
Фондовый рынок позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью фондового рынка получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.
Говоря об истории мирового фондового рынка необходимо, в первую очередь, проследить развитие фондовых бирж.
Фондовая биржа – организованный рынок, созданный его профессиональными участниками для торговли ценными бумагами. В настоящее время в большинстве стран фондовая биржа – центральное звено вторичного рынка акций, а в некоторых странах - и облигаций.
Предшественниками фондовых бирж выступали специализированные средневековые ярмарки, на которых производилась торговля векселями и монетами разных стран (Венеция, Флоренция, Генуя, Франкфурт). Со временем появляются и биржи как специализированные постоянно действующие рынки для торговли определенными товарами, в том числе и ценными бумагами (поначалу векселями и долговыми бумагами государства).
Если говорить о самом термине “биржа”, то согласно одной из наиболее распространенной версии, этот термин происходит от фламандского слова burse (кошелек). Согласно этой версии в городе Брюгге в XV в. проживала купеческая семья van der Burse, на гербе которой были изображены три кожаных кошелька. Возле их дома постоянно проходили торговые собрания, которые получили название Bursa. С тех пор слово вошло во многие языки мира (Франция – Bourse, Италия – Borsa, Германия – Borse, Испания – Bolsa). В англоязычных странах это слово используется крайне редко. Здесь распространен термин - exchange (обмен).
Первые биржи появились в Антверпене и Лионе в XVI в., но в силу ряда причин вскоре прекратили свое существование. Старейшей биржей, которая до сих пор функционирует, считается Амстердамская биржа. Обычно годом ее создания называют 1611, когда амстердамские купцы для совершения операций по купле – продаже ряда товаров построили специальное здание. Амстердамская биржа до Первой мировой войны была универсальной биржей. На ней торговали различными товарами. Из ценных бумаг на бирже были поначалу представлены акции голландской Ост-Индской и Вест-Индской компаний, английской Ост-Индской компании и долговые обязательства правительства Голландии и администраций голландских городов.
Вообще, универсальный характер был свойственен в прошлом многим биржам. Так, Парижская биржа и биржа во Франкфурте являлись универсальными до начала XIX в. То же можно сказать и о биржах в дореволюционной России. В настоящее время большинство бирж являются универсальными (фондовые, товарные, валютные).
Официально первой специализированной фондовой биржей считается Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange, 1773 год).
Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange) была создана в 1792 г. Токийская фондовая биржа основана в 1878 г.
В России первая биржа возникла при Петре I (в начале XVIII в.), но после его смерти закрылась. В конце XVIII в. биржа в Санкт-Петербурге открывается снова и остается крупнейшей в Российской империи.
В 1917 г. начинается новый период в развитии нашей страны. Большая часть рыночных институтов, к числу которых относятся и биржи, была упразднена. Вновь в России открываются фондовые биржи в начале 90-х годов (формально, первая – в 1991 г.).
Фондовый рынок США. Отличительной особенностью фондового рынка США является высокая доля индивидуальных инвесторов на рынке акций. В структуре ликвидных активов населения (денежные средства и ценные бумаги) на долю акций корпораций приходится более 40%, а с учетом акций инвестиционных компаний – около 60%.
На втором месте находятся институциональные инвесторы – негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, инвестиционные компании.
Рынок акций. Общее количество акционерных обществ (в США используется термин корпорация - corporation) насчитывает сотни тысяч, однако почти 100% оборота и капитализации приходится на акции примерно 9-10 тысяч корпораций, имеющих листинг на фондовых биржах и в системе НАСДАК (NASDAQ – National Association of Securities Dealers Automated Quotation – это внебиржевая электронная система торговли ценными бумагами Национальной ассоциации инвестиционных дилеров США).
Двумя основными видами акций, выпускаемых американскими корпорациями, являются простые акции и привилегированные. Конкретные права владельцев простых и привилегированных акций определяются учредительными документами корпораций. Общая практика, основанная на традициях, такова, что владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, владельцы привилегированных – нет, но при этом они действительно имеют преимущества при распределении чистой прибыли. По привилегированным акциям, как правило, устанавливается фиксированная ставка дивиденда.
В США акции могут выпускаться с номиналом или без номинала. Многие акции корпораций США номинала не имеют, т.е. указывается только доля капитала корпорации, которую “представляет” одна акция.
Все акции в США являются именными. В большинстве случаев акции выпускаются в документарной форме в виде сертификата, на котором указывается имя владельца. Передача прав собственности на акции требует перерегистрации прав собственности в реестре акционеров и выписку нового сертификата.
Состояние рынка акций характеризуют фондовые индексы. Основными фондовыми индексами в США являются: индекс Доу-Джонса, Стандард энд Пурз 500 и индекс НАСДАК. Более подробно данные индексы рассматриваются ниже.
Рынок облигаций. По стоимости объем рынка облигаций в США в полтора раза превышает рынок акций. 2/3 рынка облигаций в США – составляют государственные облигации, 1/3 – облигации частного сектора.
Основная часть ценных бумаг федерального правительства представлена казначейскими ценными бумагами (treasury securities). Эти бумаги следующие (по значимости):
- среднесрочные облигации (от 1 до 10 лет);
- долгосрочные облигации (свыше 10 лет);
- краткосрочные облигации (3, 6 или 12 месяцев).
Краткосрочные облигации образуют основной элемент денежного рынка США - рынка краткосрочных денежных ресурсов - и выпускаются на срок в три, шесть и двенадцать месяцев.
Очень крупным сегментом рынка правительственных ценных бумаг являются ценные бумаги различных организаций, связанных с ипотекой (кредитованием под залог недвижимости).
Основной вид корпоративной облигации – необеспеченная облигация. Их выпускают крупнейшие американские корпорации. Мелкие корпорации, не имеющие долгой истории, вынуждены выпускать облигации под какое-либо обеспечение, обычно недвижимость. В случае банкротства эмитента это имущество используется для выплаты долга кредитору (владельцу облигации).
Выпуск облигаций необходимо регистрировать в государственном органе регулирования – Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Хотя многие облигации в США имеют листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, торгуются они почти исключительно на внебиржевом рынке, участниками которого являются в первую очередь крупнейшие банки и компании по ценным бумагам (брокеры-дилеры).
Рынки производных инструментов. США являются родиной первых бирж финансовых фьючерсов и опционов. В 1972-73 гг. в Чикаго на двух старейших товарных биржах (Чикагская торговая палата CBOT и Чикагская товарная биржа - CME) начали торговать финансовыми фьючерсами, а на специально созданной опционной бирже (CBOE) – опционами на акции, а потом и на фондовые индексы. На протяжении 70-х годов такого рода рынков нигде больше не существовало. С начала 80-х годов фьючерсно-опционные биржи открываются и в других странах, и к концу 2002 года доля США в биржевой торговле производными инструментами сократилась до 48%.
Фондовый рынок Великобритании. Характерной особенностью фондового рынка Великобритании является то, что предприятия в целях привлечения финансирования преимущественно ориентируются на выпуск акций, что отражается на структуре рынка облигаций и рынка акций: в отличие от других стран (например, США) наибольший вес составляют в Великобритании акции.
Рынок акций. Право выпускать акции в Великобритании, предназначенные для продажи широкому кругу инвесторов, имеют только те компании, в уставе которых записано, что они являются публичными. В названии таких компаний обязательно содержится аббревиатура Plc (Public Limited Company). Остальные компании в своем названии содержат лишь сокращение Ltd.
Все акции обязательно должны быть именными и иметь номинальную стоимость.
Вся торговля акциями эмитентов производится через Лондонскую фондовую биржу (London Stock Exchange) – с 1973 г. единственную фондовую биржу в стране.
В Лондоне совершается большая часть международных сделок с акциями: по разным оценкам от 60% до 80%. Акциями иностранных эмитентов торгуют через систему SEAQ International. Оборот торговли многими акциями небольших европейских стран (Дания, Бельгия, Швеция, Норвегия) в Лондоне выше, чем у себя на национальных биржах. Лондон, наряду с Франкфуртом и Берлином, является основным местом торговли российскими акциями (точнее, АДР на российские акции).
Основными фондовыми индексами являются индексы семейства FT-SE. Более подробно эти индексы рассматриваются ниже.
Рынок облигаций. Основную долю облигаций в Великобритании составляют государственные облигации. Здесь их обычно называют гилтами. Большая часть гилтов – классические облигации с фиксированной ставкой процента и единой датой погашения. Торговля данными ценными бумагами осуществляется через фондовую биржу – в основном через специальных уполномоченных Банком Англии маркет-мэйкеров по гилтам.
Фондовый рынок Германии. Главной характерной чертой фондового рынка Германии является развитость рынка облигаций по сравнению с рынком акций (почти вся задолженность приходиться на банковские облигации и обязательства федерального правительства).
Рынок акций. Основная часть акций существует в виде предъявительских ценных бумаг. Однако существуют и именные акции. Практически все сертификаты акций находятся в централизованном депозитарии (Clearstream).
Торговля акциями осуществляется в основном на фондовых биржах. В Германии существуют 8 бирж. Крупнейшая из них располагается во Франкфурте-на-Майне. Основными членами и игроками на Франкфуртской фондовой бирже (как и на других германских биржах) выступают банки.
Рынок облигаций. Рынок облигаций представлен долгосрочными и среднесрочными облигациями федерального правительства, которые выпускаются только в бездокументарной форме. Прочие инструменты представлены в основном различного рода банковскими облигациями. Облигациями торгуют как на биржах, так и на внебиржевом рынке.
Для того чтобы понять, что происходит на фондовом рынке, необходимо усреднять доходность вложений в ценные бумаги, а их на рынке тысячи. Поэтому нужен "измерительный инструмент", позволяющий инвестору вынести суждение о состоянии рынка в целом. В качестве таких инструментов используются индексы. Способы построения индекса различны. Поэтому одновременно могут существовать несколько (и даже много) разных индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынок с различных точек зрения. “Идеального индекса”, который удовлетворял бы потребностям всех участников рынка не существует, поэтому в мире так много разных индексов. В связи с этим широкое распространение получили семейства индексов: инвестор сам может выбрать индекс, соответствующий тому сектору рынка, в котором он работает.
Применяемые в практической деятельности индексы можно классифицировать по следующим видам: Отраслевые рассчитываются для конкретной отрасли экономики (энергетика, черная и цветная металлургия, нефтегазовый комплекс, банки и др.). В основу расчета берутся акции ведущих предприятий конкретной отрасли. Сводные (композитные) рассчитываются на основе цен акций компаний различных отраслей. Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили его разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Как правило, чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или отдельной отрасли. Более мобильным и конъюнктурным индикатором фондовый индекс становится при объединении составляющих не по отраслевому признаку, а по критерию капитализации компании, т. е. суммарной рыночной стоимости всех акций, находящихся в обращении. В общем виде фондовые индексы представляют собой среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг. Момент или период времени, с которым происходит сравнение, называется базисным. В базисный период цены акций, включенных в тот или иной индекс, трансформируются таким образом, чтобы на эту дату индекс равнялся 10, 100 или 1000 для простоты расчетов. Несмотря на разнообразие фондовых индикаторов, в основе их расчетов лежат три принципиальных метода расчетов: - метод средней арифметической простой; - метод средней геометрической; - метод средней арифметической взвешенной. При методе средней арифметической простой цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Наряду с относительной простотой расчетов у метода средней арифметической простой есть существенные недостатки: он не учитывает реальный масштаб рынка акций конкретного эмитента; в его структуре одинаковое место отведено и самой “сильной”, и самой “слабой” компании в выборке. По данному методу до сих пор рассчитываются индексы из семейства “Доу Джонс”. Индекс по методу средней геометрической вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс друг на друга. Из этого произведения затем извлекается корень n-й степени где n — число акций в индексе. Как и при использовании метода простой средней арифметической не принимается во внимание тот факт, что объем торговли по акциям разных компаний может быть различным. По данному методу рассчитывается два известных индекса: FT-30 в Англии и The Value line Composite Index в США. Метод средней арифметической взвешенной применяется для того чтобы отразить в индексе влияние объемных показателей т.е. используется методика взвешивания цен акций. Наиболее часто в качестве веса используется рыночная капитализация компании. Этот метод наиболее популярен в мировой практике фондовых индексов, поскольку он адекватно учитывает влияние тех акций, по которым капитализация выше и которые более ликвидны. К наиболее известным индексам, рассчитываемым по данному методу, можно отнести семейство индексов S&P, сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, FT-100. |
Мировые фондовые индексы точно и своевременно отражают ситуацию на фондовом рынке. Они позволяют прогнозировать движение рынка и предсказывать возможную ситуацию при помощи средств технического анализа. Фондовые индексы помогают крупным инвесторам осуществлять значительные стратегические инвестиции на различных рынках.
Ниже приводятся данные об основных мировых фондовых индексах.
- Рынок ценных бумаг
- Тема 1. Понятие ценных бумаг и их виды .............................................................7
- Предисловие
- Тема 1. Понятие ценных бумаг и их виды
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 2. Сущность, функции и структура рынка ценных бумаг
- Экономический характер отношений на рынке ценных бумаг
- Преимущества и недостатки рынка ценных бумаг
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 3. Риски, присущие рынку ценных бумаг
- Классификация рисков на рынке ценных бумаг
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 4. Субъекты и объекты рынка ценных бумаг
- Право на информацию о владельцах акций
- Право обращения в суд
- Право внесения предложений в повестку дня годового общего собрания акционеров
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 5. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
- Структура уставного капитала оао “Шахта “Воргашорская” до и после 17 апреля 1996 г.
- Структура территориальных органов фсфр
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- 8. Основы рынка ценных бумаг. / Под ред. А.П. Шихвердиева. Сыктывкар.:Пролог, 1996г. 338с.
- Тема 6. Ведение реестра владельцев именных ценных бумаг компании
- 1. Гражданско-правовая ответственность акционерного общества — реестродержателя.
- 2. Гражданско-правовая ответственность лица, осуществляющего в акционерном обществе ведение реестра.
- 4. Уголовная ответственность лица, ведущего реестр.
- 5. Административная ответственность акционерного общества — реестродержателя, должностных лиц исполнительных органов акционерного общества.
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 7. Эмиссия акций и облигаций акционерных обществ
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 8. Раскрытие информации компаниями и владельцами ценных бумаг1.
- II. На этапе утверждения решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг
- III. На этапе государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг
- V. На этапе государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг
- О раскрытии информации эмитентами ценных бумаг
- "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" эмитент обязан раскрывать информацию:
- Раскрытие информации акционерными обществами и владельцами ценных бумаг (комментарий по системе нормативных актов)
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 9. Биржевые и внебиржевые торговые системы
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 10. Мировые фондовые рынки и индексы
- Наиболее употребляемые индексы
- Глобальные индексы
- Российские индексы
- Индексы семейства s&p/rux
- Индексы российских бирж
- Список акций для расчета Индекса ртс (действует с 15 сентября по 12 декабря 2008 года)
- Индекс акций промышленных предприятий
- Сводный Индекс ak&m
- Индекс ак&м-2 (Индекс акций второго эшелона)
- Отраслевые индексы ak&m
- Индекс депозитарных расписок
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Тема 11. Выход компании на международный фондовый рынок
- Виды депозитарных расписок
- Технология выпуска депозитарных расписок
- Рынок российских др
- Список депозитарных расписок российских эмитентов
- Динамика российских депозитарных расписок
- Вопросы для повторения
- Рекомендуемая литература
- Опыт работы с ценными бумагами в оао “Связь”Коми (после октября 2004 года – филиал «Связь Коми» оао «Северо-Западный Телеком»).
- Облигации оао "Связь" Республики Коми
- Федеральная служба по финансовым рынкам
- 1. Вид, категория (тип) ценных бумаг
- 2. Форма ценных бумаг
- 3. Указание на обязательное централизованное хранение
- 4. Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска
- 7.4. Для опционов Эмитента указываются: Не указывается для данного вида ценных бумаг.
- 8.3. Порядок размещения ценных бумаг:
- 1) Цену покупки - 100 % от номинальной стоимости;
- 3) Величину приемлемой для инвестора процентной ставки по первому купону.
- 4) Прочие параметры в соответствии с Правилами Биржи.
- 1. Подготовка документов, необходимых для государственной регистрации выпуска облигаций, в том числе:
- 4. Консультирование эмитента по вопросам формирования пакета документов для регистрации решения о выпуске облигаций, проспекта ценных бумаг (облигаций) и отчета об итогах выпуска облигаций.
- 8.4. Цена (цены) или порядок определения цены размещения ценных бумаг
- 8.5. Порядок осуществления преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг
- 8.6. Условия и порядок оплаты ценных бумаг
- 9.3. Порядок определения дохода, выплачиваемого по каждой облигации
- 2 Купон
- 3 Купон
- 5 Купон
- 6 Купон
- 7 Купон
- 8 Купон
- 9 Купон
- 10 Купон
- 11 Купон
- 12 Купон
- 13 Купон
- 14 Купон
- 15 Купон
- 16 Купон
- 17 Купон
- 18 Купон
- 19 Купон
- 20 Купон
- 21 Купон
- 22 Купон
- 23 Купон
- 24 Купон
- 9.4. Возможность и условия досрочного погашения облигаций
- 10. Сведения о приобретении облигаций
- 1. Обязательство приобретения Облигаций Эмитентом по соглашению с владельцем (владельцами) Облигаций с возможностью их дальнейшего обращения
- 2. Возможность приобретения Облигаций Эмитентом по соглашению с владельцем (владельцами) Облигаций с возможностью их дальнейшего обращения до истечения срока погашения
- 5) Сообщение о Дате начала размещения Облигаций должно быть опубликовано Эмитентом в следующем порядке и сроки:
- 23) В случае изменения сведений о лице, предоставившем обеспечение по Облигациям выпуска, Эмитент публикует информацию об этом в следующие сроки с даты возникновения события:
- 12. Сведения об обеспечении исполнения обязательств по облигациям выпуска
- 12.1. Сведения о лице, предоставляющем обеспечение исполнения обязательств по облигациям
- 12.2. Условия обеспечения исполнения обязательств по облигациям
- 13. Эмитент обязуется обеспечить права владельцев ценных бумаг при соблюдении ими установленного законодательством Российской Федерации порядка осуществления этих прав.
- 15. Иные сведения, предусмотренные Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг
- Проспект ценных бумаг
- Введение
- 191186, Г. Санкт-Петербург, ул. Гороховая, дом 14/26 (ул. Большая Морская, дом 26)
- 1) Цену покупки - 100 % от номинальной стоимости;
- 3) Величину приемлемой для инвестора процентной ставки по первому купону.
- 4) Прочие параметры в соответствии с Правилами Биржи.
- 3.3. Требование об Исполнении Обязательств должно соответствовать следующим условиям:
- 1.1. Лица, входящие в состав органов управления эмитента
- 1.1.1. Члены совета директоров эмитента:
- 1.1.2. Члены коллегиального исполнительного органа эмитента (Правления):
- 1.1.3. Лицо, занимающее должность (осуществляющее функции) единоличного исполнительного органа эмитента:
- 1.2. Сведения о банковских счетах эмитента
- 1.3. Сведения об аудиторе (аудиторах) эмитента
- 2001- Аудиторская проверка бухгалтерской отчетности по рсбу.
- 2001 Год – аудиторская проверка финансовой отчетности, составленной в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета сша.
- 2002, 2003 Годы - аудиторская проверка бухгалтерской отчетности по рсбу.
- 2002, 2003 Годы - аудиторская проверка консолидированной финансовой отчетности, составленной в соответствии с Международными Стандартами финансовой отчетности.
- 1.4. Сведения об оценщике эмитента
- 1.5. Сведения о консультантах эмитента
- 1.6. Сведения об иных лицах, подписавших проспект ценных бумаг:
- II. Краткие сведения об объеме, сроках, порядке и условиях размещения по каждому виду, категории (типу) размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- 2.1. Вид, категория (тип) и форма размещаемых ценных бумаг
- 2.2. Номинальная стоимость каждого вида, категории (типа), серии размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- 2.3. Предполагаемый объем выпуска в денежном выражении и количество эмиссионных ценных бумаг, которые предполагается разместить
- 2.4. Цена (порядок определения цены) размещения эмиссионных ценных бумаг
- 2.5. Порядок и сроки размещения эмиссионных ценных бумаг
- 1. Подготовка документов, необходимых для государственной регистрации выпуска облигаций, в том числе:
- 2.6. Порядок и условия оплаты размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- 2.7. Порядок и условия заключения договоров в ходе размещения эмиссионных ценных бумаг
- 1) Цену покупки - 100 % от номинальной стоимости;
- 3) Величину приемлемой для инвестора процентной ставки по первому купону.
- 4) Прочие параметры в соответствии с Правилами Биржи.
- 2.8. Круг потенциальных приобретателей размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- 2.9. Порядок раскрытия информации о размещении и результатах размещения эмиссионных ценных бумаг
- III. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента
- 3.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента
- 3.2. Рыночная капитализация эмитента
- 426 434 593 Долл. Сша
- 3.3. Обязательства эмитента
- 3.3.1. Кредиторская задолженность
- 1) В 1999 году Эмитент имел просроченную кредиторскую задолженность за поставленное Nokia Telecomunications телекоммуникационное оборудование.
- 1) В сумме 9,954 тыс. Рублей перед зао «Промышленно – строительной компанией» по договору аренды помещений. На 30.06.2004 г. Данная организация ликвидирована.
- 3.3.2. Кредитная история эмитента
- 3.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
- 3.3.4. Прочие обязательства эмитента
- 3.5.2. Страновые и региональные риски
- 3.5.3. Финансовые риски
- 3.5.4. Правовые риски
- 3.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
- Приложение 5
- Ответственность за нарушение законодательства
- О Рынке ценных бумаг.
- Статьи Уголовного кодекса Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-фз, предусматривающие ответственность за преступления на рынке ценных бумаг:
- Приложение 6 Перечень нормативных актов, регламентирующих деятельность эмитентов (компаний) и профессиональных участников на рынке ценных бумаг Кодексы:
- Законы:
- Постановления:
- Приказы:
- Письма:
- Административный регламент:
- Словарь основных терминов
- Примерные темы рефератов и докладов
- Вопросы и задания на усвоение материала курса “Рынок ценных бумаг”
- Деловая игра Участники
- Суть дела
- Задание
- Деловая игра
- Участники
- Типовые задачи по акциям и акционерным обществам
- Контрольные вопросы по курсу