Финансовый анализ
Пользователей финансовый отчетов компаний можно условно разделить на 3 группы: менеджеры, собственники (у обоих интерес – рентабельность), кредиторы (интерес – платежеспособность).
Финансовый анализ в зависимости от доступности информационной базы:
внешний
налоговая служба, государственные органы контроля, оценщики, страховщики, банкиры. Они оценивают общее финансовое состояние и имущество. Методика оценки общепринятая, стандартная
внутренний
менеджеры, учредители, ревизионная комиссия, аудиторы. Доступность конфиденциальной информации. Стандартная, формализованная методика анализа + индивидуальная фондоотдача, фондоемкость
по объему аналитического исследования выделяют:
полный (в целом, во всех направлениях)
тематический (отдельное направление)
в зависимости от методов:
1) горизонтальный (трендовый). По датам. Столбиковые диаграммы. Изучает динамику отдельных финансовых показателей во времени:
сопоставление финансовых показателей отчетного периода с показателем предыдущего периода
сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями аналогичного периода прошлого года (в случаях сезонности)
сопоставление финансовых показателей за ряд предшествующих периодов с целью выявления тенденций изменений
2) вертикальный (структурный). Основан на структурной оценке отдельных показателей:
структурная оценка активов. Рассматривается удельный вес оборотных и внеоборотных активов. Элементный состав – по уровню ликвидности
структурный анализ капитала. Оценка удельного веса собственного и заемного капитала; элементный состав; структура заемных средств (больше боимся заемщиков)
результаты этого анализа используются для оптимизации структурных активов и капитала
3) сравнительный. Сравнение финансовых показателей со среднеотраслевыми и с конкурентами – маркетинговый анализ (элемент бизнес-плана)
Для оценки ликвидности все активы разбиваются на группы и сравниваются с обязательствами. Группы активов выделяют в зависимости от скорости превращения в денежные средства:
А1 – наиболее ликвидные: деньги, финансовые вложения (ОА)
А2 – быстро реализуемые: для оборота требуется некоторое время. Дебиторская задолженность, прочие
А3 – медленно реализуемые: запасы, НДС
А4 – трудно реализуемые: внеоборотные
А1, А2, А3 наиболее изменчивы в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам.
П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (V)
П2 – краткосрочные обязательства: краткосрочные заемные средства
П3 – долгосрочные обязательства (IV)
П4 – постоянные пассивы (III) – собственный капитал
А1>П1 – текущая ликвидность
А2>П2 – текущая ликвидность
А3>П3 – перспективная ликвидность
А4<П4
Группы активов покрывают группы пассивов. Невыполнение любого из 3х первых неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса
Недостаток активов одной группы не компенсируется избытком в другой, так как в платежной ситуации наименее ликвидные не смогут заменить более ликвидные.
Для более точного понимания ликвидности используют относительные показатели: R-анализ
Показатели ликвидности:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности. Показывает, в какой степени текущие обязательства обеспечены готовыми средствами платежа.
К=(денежные средства+кратк.фин.влож.)/краткоср.обяз.(V) (0,2 – 0,5)
2. Коэффициент критической или промежуточной ликвидности. Показывает, в какой степени текущие обязательства обеспечены средствами платежа в условиях своевременного погашения дебиторской задолженности
К=(ден.+кратк.влож.+деб.зад.)/краткоср.обяз. (0,2)
3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия). Используется для обобщающей оценки ликвидности и характеризует степень обеспечения краткосрочных обязательств всеми оборотными активами.
К=ОА/кратк.обяз. (1,0 – 2,0)
Финансовая устойчивость
Залогом выживаемости предприятия служит финансовая устойчивость. Цель финансовой устойчивости – оценить независимость предприятия от внешних кредиторов.
Коэффициент автономии
К=собств.кап.(III)/валюта баланса
Коэффициент финансовой устойчивости (постоянного актива). Удельный вес источников финансирования, использующихся длительный срок (устойчивых источников финансирования)
К=(собств.кап.III+долгоср.обяз.IV)/валюта баланса
Коэффициент финансовой активности. Насколько финансово активна организация.
К=(IV+V)/III
Коэффициент финансирования
К=III/(IV+V)
Третий показатель, анализируемый в структуре R-анализа, - показатель рентабельности (доходность, эффективность финансовой деятельности организации). Позволяет определить качество финансового состоянии и перспективы развития.
(Выручка, чистая прибыль, балансовая прибыль)/
Недостатки финансового анализа
- обособление показателей не дают объективной оценки состояния предприятия
- финансовые показатели могут давать противоречивые оценки (выход из этого – оценка динамики)
- сложно сопоставить результаты анализа с показателями конкурента (отсутствие открытых источников информации, разница в учетных системах, наличие консолидированной отчетности, предприятия одной отрасли могут по-разному существенно развиваться)
- влияние сезонных колебаний бизнеса, изменение рыночной конъюктуры (по кварталам)
- финансовые показатели зависят от стадии развития фирмы
- результаты анализа зависят от достоверности финансового отчета (подтверждают аудиторские проверки)
- финансовые результаты могут быть искусственно улучшены COOKBOOK
- финансовый анализ несовершенен с учетом времени. Оценивает только текущее состояние на отчетные даты
- граничные значения финансовых коэффициентов применимы в странах со стабильной рыночной экономикой
- финансовый анализ отражает только финансовую стоимость деятельности организации