РЦБ учебник

Потребности эмитента в финансовом инжиниринге вызывают обширную практику выпуска / выдачи ценных бумаг:

Потребности эмитента	Вид ценной бумаги
Проектирование финансовых продуктов, в т.ч. новых, и финансовых технологий для удовлетворения общих и специальных потребностей предприятия в денежных ресурсах. Совмещение нескольких видов финансовых инструментов и сделок, включая операции с ценными бумгами, в одну финансовую схему для решения комплексной финансовой проблемы предприятия	-Акции, облигации, векселя, коммерческие бумаги, складские свидетельства, коносаменты, депозитарные расписки
Снижение общего уровня налогообложения за счет использования схем работы с ценными бумагами, совершение налоговых платежей в форме ценных бумаг
Управление портфелем своих собственных ценных бумаг – акций, облигаций, векселей и т.п. Создание запасов собственных акций и использование их в целях управления акционерным капиталом. Удешевление заимствований на основе управления портфелем долгов предприятия (откупа долгов на рынке в моменты снижения их рыночной стоимости)
Инвестиционная деятельность с целью получения дохода на прирост капитала, процентного и дивидендного дохода Арбитражная и спекулятивная деятельность с целью повышения доходности	-Акции, облигации, векселя, коммерческие бумаги, складские свидетельства, коносаменты, депозитарные расписки, стандартные срочные контракты (фьючерсы, опционы)
Инвестиционная деятельность как инструмент конкуренции (поглощение компаний-конкурентов, превращение их в зависимые или дочерние общества и т.п.)	Акции, облигации, депозитарные расписки, векселя
Доступ через ценные бумаги к дефицитным ресурсам (товарам, услугам, недвижимости), получение ценовых и налоговых льгот, понижающих общий уровень издержек предприятия, при установлении вертикальных, горизонтальных и перекрестных связей по собственности Организация взаимных расчетов за продукцию	Вексельные расчеты, долговые ценные бумаги, предусматривающие вместо денежного – погашение продукцией, установление производственных связей на основе вхождения в акционерный капитал, складские свидетельства и т.п.

Российские эмитенты на рынке ценных бумаг. Как указывалось выше, несмотря на то, что в России создано несколько сот тысяч акционерных обществ, на оргнаизованном рынке присуствуют ценные бумаги 200 – 300 эмитентов. Кроме того, основные обороты рынка концентрированы на акциях нескольких эмитентов (табл 1.15):

Таблица 1.15*

Концентрация рынка на нескольких акциях (ММВБ и РТС)

Показатель

Октябрь 2000 г.

Октябрь 2001 г.

РТС

ММВБ

РТС + ММВБ

РТС

ММВБ

РТС + ММВБ

Доля 5 акций* в объеме сделок с акциями., %

в т.ч.

РАО ЕЭС, %

Лукойл, %

77.3

39.3

14.3

95.52

85.82

3.69

91.7

76.0

5.9

63.2

24.3

20.9

95.6

74.1

11.3

90.2

64.9

12.9

Доля 5 акций* в общем количестве акций, прошедших листинг, %

н/д

20.0

13.0

*РАО ЕЭС, Лукойл, Мосэнерго, Ростелеком, Сургутнефтегаз (расчеты сделаны по обыкновенным акциям эмитентов на основе информации ММВБ и РТС). При расчете количества акций, прошедших листинг, обыкновенные и привилегированные акции одного и того же эмитента учитывались в качестве отдельных выпусков.

Содержание